201*上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品總結(jié)分析(1)

201*上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品總結(jié)分析(1)

201*年7月28日14點(diǎn)34分來(lái)源：世界財(cái)經(jīng)報(bào)道

相關(guān)標(biāo)簽：銀行理財(cái)

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201*年上半年有6927款理財(cái)產(chǎn)品到期，披露到期收益率的理財(cái)產(chǎn)品有6292，披露率達(dá)90.8%。其中中資銀行到期產(chǎn)品有6234款，披露實(shí)際收益率的產(chǎn)品為6203款，披露率為99.5%;外資銀行到期產(chǎn)品693款，披露實(shí)際收益率的產(chǎn)品為93款，披露率僅為13.4%。

201*年上半年各商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品月均發(fā)行量為1561款，而201*年上半年月均發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為700款，以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)足以說(shuō)明，今年上半年國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)明顯的上行趨勢(shì)。而從到期產(chǎn)品來(lái)看，201*年，實(shí)際收益率(年化)前10位的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，而14款零負(fù)收益產(chǎn)品也均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可謂冰火兩重天。從收益率方面來(lái)看，201*年實(shí)際收益率(年化)前10名的均為外資銀行：東亞銀行理財(cái)產(chǎn)品以年化32%的實(shí)際收益率排名第一;渣打銀行產(chǎn)品所占席位最多;恒生銀行產(chǎn)品是為數(shù)不多的人民幣產(chǎn)品排入了前10位的。而這10款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，與海外股票、票據(jù)掛鉤。

不過(guò)，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，201*年上半年，零收益、負(fù)收益產(chǎn)品共14款，也均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤于海外指數(shù)、基金、股票及票據(jù)。其中，唯一一款負(fù)收益產(chǎn)品為花旗銀行201*年1年期掛鉤指數(shù)和基金美元票據(jù)產(chǎn)品，其到期收益率(年化)為-3.22%。

理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量同比上升明顯

201*年各商業(yè)銀行總發(fā)行量與去年同期相比明顯提高。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，201*年上半年各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品9371款，較201*年1至6月產(chǎn)品數(shù)量增加5170款，增幅達(dá)123.1%。201*年上半年月均發(fā)行700款，而201*年上半年月均發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為1561款，產(chǎn)品數(shù)量同比增幅明顯。銀率網(wǎng)分析師表示，近幾個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量總體呈現(xiàn)震蕩上行的特點(diǎn)。

在201*年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，其他類(lèi)產(chǎn)品(在產(chǎn)品分類(lèi)中，屬于信托類(lèi)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、打新股產(chǎn)品及QDII產(chǎn)品類(lèi)別之外的產(chǎn)品)發(fā)行6534款，占比69.7%，同比增長(zhǎng)399.2%;結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行994款，同比增長(zhǎng)251.2%;信托類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行1843款，同

比下降29.4%。

從201*年8月開(kāi)始，信托類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量明顯下滑，而其他類(lèi)產(chǎn)品也隨即成為信托類(lèi)產(chǎn)品的替代品，通過(guò)組合投資的方式，投向信托貸款、信貸資產(chǎn)、債券、票據(jù)等方向。不過(guò)，銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，201*年6月末銀監(jiān)會(huì)限制了理財(cái)產(chǎn)品6類(lèi)投資方向：同業(yè)存款存放本行、購(gòu)買(mǎi)他行理財(cái)產(chǎn)品、投向政府融資、繞過(guò)信托做信托受益權(quán)產(chǎn)品、委托貸款理財(cái)產(chǎn)品、票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品。這6類(lèi)方向的投資在其他類(lèi)產(chǎn)品的投資方向中并不少見(jiàn)，因此預(yù)計(jì)201*年下半年其他類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量難以持續(xù)上漲。短期產(chǎn)品繼續(xù)“獨(dú)占鰲頭”

據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，201*年短期產(chǎn)品獨(dú)步理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，共發(fā)行7732款，占比82.5%;中期產(chǎn)品發(fā)行1172款，占比12.5%;長(zhǎng)期產(chǎn)品發(fā)行301款，占比3.2%。與201*年同期相比，短期產(chǎn)品占比上升7.1個(gè)百分點(diǎn)，而中期產(chǎn)品及長(zhǎng)期產(chǎn)品市場(chǎng)占比分別下降7.1個(gè)百分點(diǎn)及0.7個(gè)百分點(diǎn)。

銀率網(wǎng)分析師表示，由于201*年上半年市場(chǎng)處于高通脹背景下，市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)期“一波未平，一波又起”，增加了投資者對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品的需求。與此同時(shí)，六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，每月都會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)從緊的局面，短期銀行間拆放利率飆升，銀行為緩解存貸比壓力，集中發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品，從而產(chǎn)品發(fā)行量顯著增長(zhǎng)。

另一方面，短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率漲幅明顯。投資期限小于1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.5%，高出去年同期1.5個(gè)百分點(diǎn);1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.6%，高出去年同期1.2個(gè)百分點(diǎn);3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.9%，高出去年同期1個(gè)百分點(diǎn);6個(gè)月至1年平均預(yù)期收益率為4.5%，高出去年同期0.4個(gè)百分點(diǎn);而1年以上投資期限理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.6%，比去年同期低1.4個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，銀率網(wǎng)分析師表示，預(yù)計(jì)下半年實(shí)施貨幣政策的頻率會(huì)降低，因此建議投資者適當(dāng)配置中長(zhǎng)期產(chǎn)品。

201*年上半年，有15款產(chǎn)品收益率較低。這些產(chǎn)品與預(yù)期收益率偏差較大且實(shí)際收益過(guò)低，其中7款產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為大宗商品。銀率網(wǎng)分析師表示，作為抗通脹概念來(lái)宣傳的大宗商品不一定能夠跑贏通脹�！坝缮习肽甑狡诋a(chǎn)品收益率的表現(xiàn)來(lái)看，雖然結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占有明顯優(yōu)勢(shì)，但是在零收益、負(fù)收益及僅達(dá)到最低收益的產(chǎn)品中也不乏其身影，所以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益具有極大的不確定性，建議投資者首選投資于債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)健類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品�！便y率網(wǎng)分析師說(shuō)。

擴(kuò)展閱讀：201*金融理財(cái)產(chǎn)品分析報(bào)告[1]

201*金融理財(cái)產(chǎn)品分析報(bào)告

【摘要】銀行理財(cái)產(chǎn)品，按照標(biāo)準(zhǔn)的解釋?zhuān)瑧?yīng)該是商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)

客戶(hù)群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶(hù)群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷(xiāo)售的資金投資和管理計(jì)劃。在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶(hù)的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶(hù)或客戶(hù)與銀行按照約定方式承擔(dān)。本文主要介紹了現(xiàn)行銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類(lèi)，收益水平，發(fā)展趨勢(shì)以及作者個(gè)人的想法和政策建議。

一、銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類(lèi)

一般根據(jù)本金與收益是否保證，我們將銀行理財(cái)產(chǎn)品分為保本固定收益產(chǎn)品、保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品與非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品三類(lèi)。另外按照投資方式與方向的不同，新股申購(gòu)類(lèi)產(chǎn)品、銀信合作品、QDII產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品等，也是我們經(jīng)常聽(tīng)到和看到的說(shuō)法。1、保證收益理財(cái)計(jì)劃

保本收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶(hù)承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行按照約定條件向客戶(hù)承諾支付最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶(hù)按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃。保證收益產(chǎn)品包含兩類(lèi)產(chǎn)品：保本固定收益產(chǎn)品和保證最低收益產(chǎn)品。保本固定收益產(chǎn)品指銀行按照合同約定的事項(xiàng)向投資者支付全額本金和固定收益的產(chǎn)品。投資者買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品到期獲得固定收益，投資風(fēng)險(xiǎn)全由銀行承擔(dān)。但投資者并不是完全無(wú)條件地獲得固定收益，監(jiān)管層規(guī)定銀行不能無(wú)條件地承諾固定收益，以防銀行高息攬儲(chǔ)。因而，在固定收益產(chǎn)品中，合約中規(guī)定銀行在特定時(shí)間或特定條件下?lián)碛刑崆敖K止產(chǎn)品的權(quán)利，而投資者并不享有。由于固定收益理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)均由銀行承擔(dān)，而投資者主要關(guān)注的是產(chǎn)品提前終止風(fēng)險(xiǎn)，而這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率較低。因此，投資者在選擇固定收益產(chǎn)品主要把握兩個(gè)比較：第一，同類(lèi)產(chǎn)品比較，同期限產(chǎn)品選年收益率高者，不同期限產(chǎn)品，在考慮流動(dòng)性需要和利率政策的基礎(chǔ)上進(jìn)行選擇；第二，與定期存款比較，投資者之所以選銀行理財(cái)產(chǎn)品，特別是固定收益產(chǎn)品，重要因素是其收益水平高于存款利息。保證最低收益產(chǎn)品指銀行按照合同約定事項(xiàng)支付投資者全額本金、最低固定收益以及其他或有投資收益的產(chǎn)品。這類(lèi)產(chǎn)品主要特點(diǎn)為銀行承諾支付最低收益，這部分收益所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)；其他或有投資收益則按合同約定進(jìn)行分配，投資者需承擔(dān)這部分收益為零的風(fēng)險(xiǎn)。

2、保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃

保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶(hù)保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶(hù)承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶(hù)實(shí)際收益的理財(cái)計(jì)劃。商業(yè)銀行在開(kāi)展有關(guān)理財(cái)業(yè)務(wù)(協(xié)助性服務(wù))時(shí)可以未經(jīng)事先獲準(zhǔn)而使用信托權(quán)利。同時(shí)，境外多實(shí)行的是利率市場(chǎng)化和浮動(dòng)匯率政策。因此，商業(yè)銀行可向客戶(hù)提供的產(chǎn)品種類(lèi)較多、交叉性較強(qiáng)，理財(cái)業(yè)務(wù)主要側(cè)重于咨詢(xún)顧問(wèn)和代客理財(cái)服務(wù)，分類(lèi)和性質(zhì)界定較為簡(jiǎn)單。相比之下，《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)，同時(shí)利率尚未完全市場(chǎng)化，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件下，商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品面臨的約束較多，潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)較大。具體的保本浮動(dòng)收益又分很多種，比如保本信托產(chǎn)品，保本掛鉤股票、商品指數(shù)等。其中貸款信托是指受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按其(或信托計(jì)劃中)指定的對(duì)象、用途、期限、利率與金額等發(fā)放貸款，并負(fù)責(zé)到期收回貸款本息的一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。委托人在發(fā)放貸款的對(duì)象、用途等方面有充分的自主權(quán)，同時(shí)又可利用信托公司在企業(yè)資信與資金管理方面的優(yōu)勢(shì)，增加資金的安全性，提高資金的使用效率。信托貸款業(yè)務(wù)主要有聯(lián)營(yíng)投資信托貸款、技術(shù)改造信托貸款、補(bǔ)償貿(mào)易信托貸款、住房信托貸款等。首先，項(xiàng)目的收益是封頂?shù)�。收益�?lái)源于貸款利息，執(zhí)行人民銀行相關(guān)利率標(biāo)準(zhǔn)。這意味著委托人的收益高限是貸款利率，而且面臨著信托公司提取管理費(fèi)用可能對(duì)這一收益的抵扣。不同的管理費(fèi)用計(jì)提方式意味著收益抵扣的程度是不一樣的，直接影響著投資人的利益。其次，盡管信托公司基于自身的專(zhuān)業(yè)技能挑選了相關(guān)的項(xiàng)目進(jìn)行貸款，但由于信息不對(duì)稱(chēng)，只能依賴(lài)對(duì)信托公司的信任。而信托公司最近剛整頓完畢，自身的信譽(yù)機(jī)制并沒(méi)有建立起來(lái)，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)必須通過(guò)外部機(jī)制來(lái)控制。3、非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品

隨著理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展，浮動(dòng)非保本產(chǎn)品漸漸引人注目，所謂浮動(dòng)非保本產(chǎn)品，就是那些不保證本金收益率浮動(dòng)（比保本產(chǎn)品收益率高）的產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上基本上有以下幾種：QDII、打新股和基金寶。一般銀行的非保本浮動(dòng)收益型的風(fēng)險(xiǎn)僅次于儲(chǔ)蓄風(fēng)險(xiǎn)，是追求穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型客戶(hù)的最佳選擇。其中QDII是一項(xiàng)投資制度，設(shè)立該制度的直接目的是為了“進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶(hù)，以創(chuàng)造更多外匯需求，使人民幣匯率更加平衡、更加市場(chǎng)化，并鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)更多企業(yè)走出國(guó)門(mén)，從而減少貿(mào)易順差和資本項(xiàng)目盈余”，直接表現(xiàn)為讓國(guó)內(nèi)投資者直接參與國(guó)外的市場(chǎng)，并獲取全球市場(chǎng)收益�；�金公司開(kāi)展QDII業(yè)務(wù),主要是直接投資境外證券市場(chǎng)不同風(fēng)險(xiǎn)層次的產(chǎn)品。與此前銀行同類(lèi)產(chǎn)品主要投資單一市場(chǎng)或結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以及多數(shù)實(shí)施投資外包不同,基金公司的QDII產(chǎn)品投向更為廣泛,把目標(biāo)鎖定全球股票市場(chǎng),具有專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、投資更為積極主動(dòng)的特點(diǎn)。與第二代銀行QDII允許直接投資海外股市的比例達(dá)50%相比,基金QDII產(chǎn)品投資比例理論上可達(dá)到100%。在投資管理過(guò)程中,除了借助境外投資顧問(wèn)的力量外,國(guó)內(nèi)基金公司組成專(zhuān)門(mén)的投資團(tuán)隊(duì)參與境外投資的整個(gè)過(guò)程,享有完全的主動(dòng)決策權(quán)。此外,基金QDII產(chǎn)品的門(mén)檻較低,適合更為廣泛的投資者參與。大部分銀行QDII產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門(mén)檻為幾萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)人民幣,基金QDII產(chǎn)品起點(diǎn)僅為1000元人民幣。

二、201*年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益水平

在各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，收益“合格率”最高的為信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，公布實(shí)際收益率的1707款產(chǎn)品中，超預(yù)期產(chǎn)品25款，與預(yù)期持平的1582款，實(shí)際收益率與預(yù)期收益率的比值為1.00；收益“合格率”最低的為商品類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)際收益率與預(yù)期收益率比值為0.55，即幾乎有一半產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益率。從已公布收益率的情況來(lái)看，201*年共有35款實(shí)際收益率超預(yù)期，實(shí)際收益率等于預(yù)期的產(chǎn)品有3373款，其中67.75%的產(chǎn)品為信托理財(cái)產(chǎn)品。201*年信托產(chǎn)品量“價(jià)”齊升，主要得益于上半年銀信合作產(chǎn)品和下半年房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的放量。尤其是下半年房地產(chǎn)信托的大量發(fā)行，使信托公司有動(dòng)力、有空間去調(diào)升信托產(chǎn)品的收益率。對(duì)部分理財(cái)產(chǎn)品收益率偏低的現(xiàn)象，萬(wàn)得分析認(rèn)為可歸結(jié)為兩大因素的影響：一是利率的下降，低利率環(huán)境打壓固定收益證券(債券＋票據(jù)＋利率)投資類(lèi)產(chǎn)品；二是股票市場(chǎng)的黯淡，匯市波動(dòng)率上升是匯率和商品類(lèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品居于末位的重要原因從201*年的匯率掛鉤類(lèi)來(lái)看，多掛鉤于歐元兌美元和美元兌日元，結(jié)構(gòu)類(lèi)型多是看漲或者球道結(jié)構(gòu)，即看跌波動(dòng)率，不幸的是自從次貸危機(jī)以后匯市波動(dòng)率明顯上升，又恰逢歐債危機(jī)，波動(dòng)率開(kāi)始翹頭，這也打壓了產(chǎn)品的收益率。201*銀行理財(cái)市場(chǎng)的特點(diǎn)為：1、國(guó)有大行發(fā)行占據(jù)主導(dǎo)，外資銀行信息披露不足

201*年銀行理財(cái)市場(chǎng)日漸繁榮，國(guó)有控股銀行的崛起最為明顯。中、工、農(nóng)、交、建以及郵儲(chǔ)6家銀行發(fā)行的產(chǎn)品達(dá)到4226款，占比達(dá)到36.51%。從單家銀行看，交通銀行全年共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品1762款，是發(fā)行量最多的銀行。此外，中國(guó)銀行、華一銀行的新發(fā)產(chǎn)品數(shù)都在1100款以上，201*年的發(fā)行冠軍招商銀行201*年發(fā)行量超過(guò)900款。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)五大行中的中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行，以及股份制銀行中的光大銀行、興業(yè)銀行、多數(shù)外資銀行和國(guó)內(nèi)外知名度較高的銀行在觀察期(201*年1月1日~201*年12月31日)內(nèi)實(shí)際收益率公布比例不滿(mǎn)30%。其中交通銀行有1469款產(chǎn)品未公布收益，排名第一；華一銀行有738款產(chǎn)品未公布收益，排名第二；匯豐銀行(中國(guó))有109款產(chǎn)品未公布收益，排名第三。(東亞銀行、荷蘭銀行、恒生銀行、花旗銀行及星展銀行也有眾多到期產(chǎn)品未公布收益)。在未公布收益名單中，產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率最高的是花旗銀行，產(chǎn)品預(yù)期收益達(dá)29.98%；匯豐銀行(中國(guó))次之，達(dá)13.37%；星展銀行以10.43%排名第三。從產(chǎn)品類(lèi)型看，未公布收益產(chǎn)品占比最高的為股票型產(chǎn)品，達(dá)83.64%(807款產(chǎn)品中有675款未公布)；占比最低的信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品為55.64%(3848款產(chǎn)品中有2141款未公布)，其他類(lèi)型依次為商品：78.49%，利率：68.05%，匯率：62.02%，債券：60.48%，票據(jù)：57.87%。2、人民幣理財(cái)持續(xù)旺銷(xiāo)

201*年人民幣理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行9587款，占市場(chǎng)發(fā)行總量的82.82%。該類(lèi)型產(chǎn)品資金投向是央行票據(jù)和國(guó)債，風(fēng)險(xiǎn)較低且能帶給客戶(hù)較高、較穩(wěn)定的綜合收益，比較貼近市場(chǎng)和客戶(hù)，最大限度地滿(mǎn)足了風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的普通百姓的理財(cái)需要，因而比儲(chǔ)蓄等方式更具有吸引力。3、非保本型產(chǎn)品占據(jù)“半壁江山”201*年非保本型理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行5554款，占市場(chǎng)發(fā)行總量的47.98%。從最初的“保本型固定收益”類(lèi)產(chǎn)品到以?huà)煦^各類(lèi)金融產(chǎn)品為特色的“保本型浮動(dòng)收益”類(lèi)產(chǎn)品，再到明確標(biāo)志“不保本”概念的“非保本型固定收益”類(lèi)產(chǎn)品�！胺潜１尽毙屠碡�(cái)產(chǎn)品已是市場(chǎng)的主流。往年銀行理財(cái)產(chǎn)品的總體收益率相對(duì)較低，其主要原因在于銀行理財(cái)產(chǎn)品以低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為主要投資方向，“保本”是主要理財(cái)觀念。由于通脹的壓力，如今客戶(hù)不再滿(mǎn)足于3%左右的年收益率，注重收益率的“非保本”型理財(cái)產(chǎn)品因此得以占據(jù)市場(chǎng)半壁江山。

三、201*年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)

1、從發(fā)行銀行來(lái)看：中資銀行以量取勝。

財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，外資銀行產(chǎn)品為883只，國(guó)內(nèi)銀行產(chǎn)品為3416只，國(guó)內(nèi)銀行以數(shù)量取勝的格局在201*年還將延續(xù)。按照“發(fā)行銀行”統(tǒng)計(jì)顯示，發(fā)行數(shù)量前十名分別為華一銀行686只，交通銀行436只，中國(guó)銀行和中國(guó)民生銀行并列第三，均為355只，光大銀行302只，華夏銀行272只，浦發(fā)銀行254只，北京銀行200只，招商銀行184只，中信銀行158只，工商銀行142只。國(guó)內(nèi)銀行中，五大國(guó)有商業(yè)銀行的發(fā)行數(shù)量總共為1072只，交通銀行位居第一，中國(guó)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行緊跟其后，而建設(shè)銀行卻僅有18只。股份制商業(yè)銀行中，中國(guó)民生銀行、光大銀行和華夏銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行名列前五，發(fā)行總數(shù)量為1383只，趕超五大國(guó)有商業(yè)銀行的發(fā)行數(shù)量。而城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行限于銀行規(guī)模和地區(qū)居民收入，發(fā)行數(shù)量繼續(xù)走低，包商銀行、河北銀行、廣發(fā)銀行、廣州市農(nóng)聯(lián)社、樂(lè)山商行、吳江農(nóng)商行的產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為1，廣西北部灣銀行、贛州銀行、重慶銀行、晉城商行、上饒銀行僅為2只。財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，201*年到期的883只外資銀行理財(cái)產(chǎn)品清一色為結(jié)構(gòu)性，掛鉤利率、基金或股票，相較而言，中資銀行的產(chǎn)品類(lèi)型齊全。

2、從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看：綜合類(lèi)、債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品三足鼎立。

從財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，201*年到期理財(cái)產(chǎn)品中，綜合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品以及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成為這一市場(chǎng)中的主力軍，三類(lèi)產(chǎn)品總計(jì)3388只，約占總數(shù)的78.8%，接近八成。不難看出，201*年國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)上，綜合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品以及結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將呈現(xiàn)“三足鼎立”的局面。雖然目前從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上顯示上述三類(lèi)產(chǎn)品在明年理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上勢(shì)均力敵，但由于銀行理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型多樣、多變，明年的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)走向目前依然難以確定。201*年中，不少銀行結(jié)合房地產(chǎn)、黃金等市場(chǎng)熱點(diǎn)推出了一系列地產(chǎn)信貸類(lèi)、黃金指數(shù)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。從銀行方面來(lái)看，預(yù)計(jì)201*年理財(cái)產(chǎn)品中銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展會(huì)更關(guān)注投資者多樣化的需求，設(shè)計(jì)出更多具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品，但具體是什么類(lèi)型的產(chǎn)品現(xiàn)在很難預(yù)測(cè)。從財(cái)匯金融的數(shù)據(jù)看，寧波銀行的24只產(chǎn)品中，有23只均為信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，投資對(duì)象主要為信托貸款。3、從投資對(duì)象來(lái)看：銀行理財(cái)產(chǎn)品偏向單一投資對(duì)象。

從財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，如果按照投資對(duì)象來(lái)劃分，以單一投資領(lǐng)域?yàn)槟繕?biāo)的理財(cái)產(chǎn)品成為各大銀行理財(cái)產(chǎn)品中的重頭戲�？傆�(jì)3299只、201*年到期的理財(cái)產(chǎn)品中，只涉及1項(xiàng)投資對(duì)象的理財(cái)產(chǎn)品總計(jì)有1162只，約占總數(shù)的三分之一。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在這些投資領(lǐng)域較單一的理財(cái)產(chǎn)品中，信托貸款、債券、貨幣市場(chǎng)這三大投資領(lǐng)域成為各家銀行201*年理財(cái)產(chǎn)品的投資主戰(zhàn)場(chǎng)。其中，投資信托貸款類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品有416只、債券類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品381只、貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品210只。涉及2項(xiàng)投資領(lǐng)域的理財(cái)產(chǎn)品則有914只。其近千只的數(shù)量規(guī)模，直追上述單一投資領(lǐng)域的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量。其中很明顯能看出，“貨幣市場(chǎng)+債券”以及“信貸資產(chǎn)+債券”的雙組合理財(cái)產(chǎn)品成為理財(cái)產(chǎn)品中的主力。在201*年到期理財(cái)產(chǎn)品中，涉及多項(xiàng)投資領(lǐng)域的銀行理財(cái)產(chǎn)品只有358只，還不到單一投資領(lǐng)域理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的三分之一。

4、從掛鉤標(biāo)的來(lái)看：利率成銀行最青睞的掛鉤標(biāo)的。

財(cái)匯金融的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照掛鉤標(biāo)的來(lái)劃分，201*年到期的4299只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，3361只理財(cái)產(chǎn)品未標(biāo)明其掛鉤理財(cái)產(chǎn)品，僅有938只理財(cái)產(chǎn)品公開(kāi)了其掛鉤標(biāo)的。在938只公開(kāi)掛鉤標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品中，有751只理財(cái)產(chǎn)品選擇將“利率”作為其理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的，約占公開(kāi)掛鉤標(biāo)的產(chǎn)品總數(shù)的80.06%。而掛鉤股票、匯率作為其標(biāo)的的產(chǎn)品則分別有82只、57只。隨著通脹預(yù)期的到來(lái)，黃金價(jià)格指數(shù)成為201*年多家銀行理財(cái)產(chǎn)品的熱門(mén)投資對(duì)象。但是從財(cái)匯金融公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，201*年到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，以黃金價(jià)格作為掛鉤標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品僅有16只，還不及公開(kāi)掛鉤標(biāo)的產(chǎn)品總數(shù)的2%。在以“利率”為掛鉤標(biāo)的的751只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，以預(yù)期最高年化收益率排名來(lái)看，排名第一的預(yù)期最高年化收益率為6.5%，相比五年期人民幣存款基準(zhǔn)利率4.55%，高出近2個(gè)百分點(diǎn)；而排名最末尾的預(yù)期最高年化收益率則為0.9%，相比銀行活期存款的0.35%，高出0.55個(gè)百分點(diǎn)。

5、從發(fā)行對(duì)象來(lái)看：VIP客戶(hù)成201*年理財(cái)產(chǎn)品主攻對(duì)象。

按照發(fā)行對(duì)象來(lái)看，VIP和普通個(gè)人客戶(hù)依然是銀行201*年理財(cái)產(chǎn)品鉚牢的兩個(gè)人群。雖然，高收入、高社會(huì)地位、高學(xué)歷組成的“三高”人群歷來(lái)就是各大銀行理財(cái)產(chǎn)品的爭(zhēng)奪顧客群。但是，相比之下，201*年各大銀行對(duì)這一塊“大肥肉”的暗戰(zhàn)更加兇猛。從財(cái)匯金融的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，很多理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行對(duì)象，明確標(biāo)明為高端客戶(hù)，投資的門(mén)檻也高達(dá)百萬(wàn)元以上，一般投資者只能望洋興嘆。而且有部分產(chǎn)品明確標(biāo)示高端客戶(hù)和個(gè)人普通客戶(hù)，在最終收益率上，給予不同的收益率，高端客戶(hù)的產(chǎn)品收益率要高于個(gè)人普通用戶(hù)。從財(cái)匯金融的數(shù)據(jù)中可以看出，201*年起發(fā)行、201*年到期的4299只理財(cái)產(chǎn)品中有1083只是針對(duì)VIP客戶(hù)發(fā)行的。投資起始金額達(dá)100萬(wàn)元以上的有753只，達(dá)1000萬(wàn)元以上的有24只。在高通脹經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，面對(duì)變化莫測(cè)的投資市場(chǎng)，客戶(hù)在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)一定要謹(jǐn)慎，要考慮品種是否適合自身投資要求，要了解風(fēng)險(xiǎn)在哪里，潛在收益是多少。

6、從收益期限來(lái)看：一年期、半年期理財(cái)稱(chēng)霸201*年。

從財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，201*年到期的4299只到期理財(cái)產(chǎn)品中，三個(gè)月至一年期的中長(zhǎng)期收益理財(cái)產(chǎn)品依然牢牢霸占著201*年國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的霸主地位。201*年12月26日，央行再次宣布加息后，不少投資者表示得知消息后，就想去銀行辦理轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，201*年理財(cái)收益期超過(guò)一年（包括一年期產(chǎn)品在內(nèi)）的理財(cái)產(chǎn)品有941只；實(shí)際收益期為半年至一年的理財(cái)產(chǎn)品多達(dá)1800只，實(shí)際收益期為三個(gè)月至半年期的理財(cái)產(chǎn)品則多達(dá)922只。三類(lèi)產(chǎn)品總計(jì)3663只，約占201*年到期的理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的85.2%。據(jù)財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，201*年到期的理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際期限最長(zhǎng)的產(chǎn)品為707天，最短的則只有3天。從其產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品多集中于信貸資產(chǎn)類(lèi)、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以及綜合類(lèi)產(chǎn)品。

四、有關(guān)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資建議4月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3月份CPI達(dá)到5.4%，創(chuàng)下32個(gè)月以來(lái)的新高。簡(jiǎn)單計(jì)算，目前一年定期存款利率為3.25%，這就意味著1萬(wàn)元存在銀行，獲得了325元的利息后還將虧損215元。1、理財(cái)思路

1）活期存款和備用金不能配置太多，投資者可以使用短期銀行理財(cái)產(chǎn)品或無(wú)固定期限。

2）在銀行理財(cái)產(chǎn)品配置方面，投資者可以樹(shù)立如下思路：

首先，應(yīng)該注意理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性。在利率進(jìn)入上升通道后，投資者將面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)：各種投資的收益率將隨利率上漲，如果長(zhǎng)期投資收益率不能隨利率向上浮動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致投資者的實(shí)際損失。

其次，在利率上漲的背景下，活期存款和備用金不能配置太多，投資者可以使用短期銀行理財(cái)產(chǎn)品或無(wú)固定期限（開(kāi)放式、滾動(dòng)式）銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)代替，如工商銀行的“靈通在線(xiàn)”、中國(guó)銀行的“日積月累”理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品都具有“收益較高，可隨時(shí)變現(xiàn)”的特點(diǎn)。2、理財(cái)實(shí)戰(zhàn)手法

在今年宏觀調(diào)控的大背景下，就以下銀行理財(cái)配置做出適當(dāng)調(diào)整：1）期限結(jié)構(gòu)：超短期代替現(xiàn)金

銀行理財(cái)產(chǎn)品近年來(lái)一直呈現(xiàn)短期化趨勢(shì)，今年2月份，出現(xiàn)了超短期產(chǎn)品年化收益率較高，甚至部分產(chǎn)品收益率高于了短期產(chǎn)品，這很符合我們用銀行理財(cái)產(chǎn)品代替活期存款的思路。需要提醒投資者，對(duì)超短期產(chǎn)品而言，其收益率隨著銀行對(duì)資金需求的緊張程度有一定起伏，對(duì)于14天產(chǎn)品及28天產(chǎn)品，投資者應(yīng)該選好投資時(shí)點(diǎn)。為了免去篩選產(chǎn)品、辦理手續(xù)等繁瑣，投資者還可以選擇自動(dòng)續(xù)期的滾動(dòng)式產(chǎn)品。此外，6個(gè)月內(nèi)的短期產(chǎn)品也應(yīng)該引起投資者的重視。2）單一性產(chǎn)品：資金投向很重要

對(duì)于單一性產(chǎn)品來(lái)講，投資方向是影響理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益的決定性因素，投資者可以注意以下幾點(diǎn)：

一是適當(dāng)避開(kāi)政策調(diào)控的行業(yè)及項(xiàng)目，特別是地產(chǎn)業(yè)的商品房項(xiàng)目。今年，在房?jī)r(jià)調(diào)控和信貸收緊的雙重背景下，房地產(chǎn)商資金吃緊，投資這部分企業(yè)的信托貸款和信貸資產(chǎn)，存在一定風(fēng)險(xiǎn)，尤其是企業(yè)資質(zhì)欠佳或是項(xiàng)目不好的信貸，風(fēng)險(xiǎn)更大。部分銀行在產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)內(nèi)不會(huì)詳細(xì)披露資金使用企業(yè)的基本情況及項(xiàng)目基本情況，投資者應(yīng)該規(guī)避。

二是關(guān)注有政策扶持的行業(yè)，關(guān)注投資于這些行業(yè)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，如投資于水利建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)、新興能源的銀行理財(cái)產(chǎn)品。由于這些行業(yè)有較大的政策支撐，重大項(xiàng)目一般會(huì)有財(cái)政配套資金、稅收優(yōu)惠，這使得投資于這部分項(xiàng)目的銀行理財(cái)產(chǎn)品較為穩(wěn)健，收益率也可能偏高。

三是區(qū)別對(duì)待投資消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。如雖然物價(jià)面臨調(diào)控，但由于白酒、紅酒等消費(fèi)品價(jià)格存在剛性，投資于酒類(lèi)收益權(quán)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)有較好表現(xiàn)。

3）結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品：細(xì)選擇掛鉤標(biāo)的

在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品方面，選擇好掛鉤標(biāo)的尤為重要。一般認(rèn)為，貴金屬在抗通脹方面有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該是目前的首選。但經(jīng)過(guò)去年上漲，黃金已經(jīng)到達(dá)歷史高位，雖然近期出現(xiàn)對(duì)黃金的多重利好，但機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度；其次，主要經(jīng)濟(jì)體將陸續(xù)收緊貨幣政策，地緣政治的不確定性都會(huì)加大黃金的波動(dòng)，而掛鉤貴金屬的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益一般會(huì)與價(jià)格路徑相關(guān)，或者與某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格相關(guān)，以上情況會(huì)引起結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品最終收益的不確定。

在人民幣加息和升值的大背景下，利率和匯率的大趨勢(shì)容易把握，投資者比較容易鑒別收益結(jié)構(gòu)是否合理，看漲利率和人民幣匯率產(chǎn)品容易獲得較豐厚收益。

此外，投資者應(yīng)關(guān)注掛鉤石油的理財(cái)產(chǎn)品。石油市場(chǎng)國(guó)際化程度較高，價(jià)格走勢(shì)由國(guó)際供需關(guān)系決定，不易受某個(gè)國(guó)家或者某幾個(gè)國(guó)家的政策影響，在地緣危機(jī)、全球性流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，石油長(zhǎng)期上升通道可基本確立。在這種情況下，只要收益結(jié)構(gòu)合理，掛鉤石油的產(chǎn)品很可能有不俗表現(xiàn)。另外，投資于石油的QDII產(chǎn)品也可能有一定表現(xiàn)，但考慮到人民幣升值因素，投資者可能面臨一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)，故建議投資者謹(jǐn)慎關(guān)注。4）用時(shí)間換空間換取高收益

如果投資者可以接受一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者配置一部分期限相對(duì)較長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中可關(guān)注掛鉤于一些紅籌股的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，以“用時(shí)間換空間”的手法，換取較高收益。目前香港市場(chǎng)對(duì)紅籌股的估價(jià)并不高，隨著國(guó)際板獲準(zhǔn)，將給這些公司帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)，從而提升股價(jià)，但投資者應(yīng)該注意將這類(lèi)產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)區(qū)別對(duì)待。如渣打銀行近期發(fā)行的市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)系列MALI11008E，期限為5年，掛鉤于中國(guó)銀行、中國(guó)石油化工、中國(guó)移動(dòng)，在產(chǎn)品發(fā)行第3個(gè)月的最后一個(gè)工作日開(kāi)始每日觀察。如三只股票的收盤(pán)價(jià)較初始價(jià)格均上漲5%或以上，產(chǎn)品便提前終止，投資者便可獲得10%的年化收益。這款產(chǎn)品的觀察日比按月甚至按季觀察的同類(lèi)產(chǎn)品多。換而言之，它可能因此獲得更多提前終止，從而拿到較高受益率的機(jī)會(huì)。

【總結(jié)】3月CPI5.4%，超越去年11月5.1%的高點(diǎn)創(chuàng)出32個(gè)月以來(lái)的新高，

這就讓所有人不得不面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)：如果你的財(cái)富增長(zhǎng)速度跟不上CPI的增幅，那么你的財(cái)富就在你不知不覺(jué)中悄悄流失。在CPI大于銀行實(shí)際存款利率的時(shí)候，理財(cái)投資就顯得尤為重要。通貨膨脹是我們不能夠改變的。我們應(yīng)對(duì)的辦法就是展開(kāi)與CPI的競(jìng)賽，跑贏它，你的財(cái)富就在增加，輸了則反之。如何跑贏CPI？這就是投資的必要性了�，F(xiàn)在，國(guó)家提倡公民擁有財(cái)產(chǎn)性收入，財(cái)產(chǎn)性收入從何而來(lái)？理當(dāng)從財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)打理而來(lái)，這實(shí)際上是國(guó)家在鼓勵(lì)公民投資理財(cái)，人們?nèi)ダ碡?cái)、去投資，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律所在。一場(chǎng)沒(méi)有局外人的理財(cái)競(jìng)賽已經(jīng)展開(kāi)，正如博多舍費(fèi)爾所說(shuō)的那樣：“為未來(lái)做準(zhǔn)備的最好方式就是籌劃它，理財(cái)不僅僅是籌劃未來(lái)，更重要的是購(gòu)買(mǎi)未來(lái)”。

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