物流企業(yè)財務管理簡述總結

第一章總論

1.物流企業(yè)主要功能

基礎性服務功能、增值服務功能、物流信息服務功能2.物流企業(yè)財務活動

籌資、投資（長期）、資金運營（短期）、利潤分配3.物流企業(yè)財務關系

與投資者之間經(jīng)營權與所有權關系與被投資者之間投資與受資關系與債權人之間債務與債權關系與債務人之間債權與債務關系內(nèi)部各單位之間內(nèi)部經(jīng)濟利益關系

與職工之間勞動成果上的分配關系

與稅務機關之間依法納稅和依法征稅的權利義務關系4.財務管理目標生存、發(fā)展、獲利財務管理目標的三種觀點1）利潤最大化

利潤最大化目標的優(yōu)點是在商品經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值量指標來衡量；

利潤最大化目標的缺點（1）未考慮資金時間價值（2）沒有充分考慮風險因素（3）容易導致短期行為（4）沒有考慮企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關系。2）每股利潤最大化

每股利潤最大化考慮了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關系，但是沒有考慮資金時間價值、也沒有充分考慮風險因素而且容易導致短期行為。3）企業(yè)價值最大化

企業(yè)的價值是指企業(yè)未來能給投資者帶來的經(jīng)濟利益的流入所折成的現(xiàn)值，所以，考慮了資金時間價值因素；考慮了風險因素；也克服短期行為，也體現(xiàn)了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關系。

企業(yè)價值最大化觀點克服了前兩種觀點的缺陷。同時，而且能夠很好的實現(xiàn)資本的保值和增值。5.財務管理環(huán)境

1）金融市場按照交易對象的不同可分為資金市場、外匯市場、黃金市場。資金市場分為短期資本市場（貨幣市場）和長期資本市場（資本市場）

2）法律環(huán)境：企業(yè)組織法的類型。

3）經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變化、政府的經(jīng)濟政策6.財務管理原則

資金優(yōu)化配置原則、收支平衡原則、彈性原則、收益與風險均衡原則、貨幣時間價值原則第二章財務管理價值觀念

1.資金時間價值（普通、先付、遞延、永續(xù)年金）2.風險

1）市場風險、利率風險（上升資產(chǎn)價值下跌，下跌資產(chǎn)價值上升）、變現(xiàn)能力風險、違約風險、通貨膨脹風險、經(jīng)營風險

2）風險報酬的計算：期望值、標準離差、標準離差率及其風險報酬率的計算。標準離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；標準離差率適用于期望值相同或不同的情況，標準離差率越大，風險越大，它不受期望值是否相同的限制。預期報酬率=無風險報酬率+風險報酬率風險報酬率=風險報酬系數(shù)*標準離差率3.利息率

按利率之間的變動關系分基準利率與套算利率按投資者取得的報酬情況分類實際利率與名義利率按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分固定利率與浮動利率按利率變動與市場的關系分市場利率與官定利率

未來利率水平包含內(nèi)容：純利率、通貨膨脹補償率、風險報酬率（違約、流動性、期限）第三章籌資管理

權益資本：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存利潤負債資本：發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃

直接籌資（效率低、費用高、范圍廣、效應大）：借助銀行金融機構吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用

間接籌資（效率高、費用低、范圍小、周轉(zhuǎn)需要）：銀行借款、融資租賃1.籌資動機：新建、擴張、償債、混合（擴張與償債）

2.渠道：政府財政、銀行、非銀行金融機構、其他法人、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國外和港澳臺3.方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃4.各種方式優(yōu)缺點1）吸收直接投資

優(yōu)點：權益資本提高企業(yè)信譽，財務風險低，較快的形成生產(chǎn)經(jīng)營能力缺點：資本成本高，沒有證券作為媒介產(chǎn)權關系不明確2）發(fā)行普通股籌資

優(yōu)點：沒有固定利息負擔，沒有固定到期日不用償還，能提高企業(yè)信譽缺點：資本成本高、容易分散控制權，享受不到財務杠桿帶來的利益3）長期借款

優(yōu)點：資本成本低、籌資速度快、籌資彈性大、有利于保持股東控制權缺點：財務風險較高、限制較多、籌資數(shù)量有限4）發(fā)行債券

優(yōu)點：資本成本較低、可以發(fā)揮財務杠桿作用、有利于保持股東控制權、籌資范圍較廣缺點：財務風險較高、限制條件較嚴格5）融資租賃

優(yōu)點：限制條件少、設備淘汰風險小、到期還本負擔輕缺點：資本成本高、可能享受不到設備殘值5.股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行和私募發(fā)行股票的推銷方式：自銷和委托承銷股票的發(fā)行價格：等價、市價、中間價6.長期借款的信用條件

1）信貸額度：無法律保障的規(guī)定允許借款人借款的最高限額。

2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：有法律保障的規(guī)定允許借款人借款的最高限額。借款人要為沒有使用的資金支付協(xié)議費。3）補償性余額：貸款機構要求借款企業(yè)將借款的部分留在貸款機構，意在降低貸款機構風險，提高實際利率。實際利率=名義利率/（1-補償性余額比率）7.債券的發(fā)行方式：私募與公募債券的銷售方式：自銷與承銷

8.融資租賃的形式：直接租賃、售后回租、杠桿租賃融資租賃的特點：

（1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進設備，租給承租企業(yè)使用

（2）租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護雙方的權益（3）租賃期限較長，大多為設備使用年限的一半以上

（4）有承租企業(yè)負責設備的維修保養(yǎng)和保險，但無權自行拆卸改裝（5）租賃期滿時，按事先約定的辦法處置設備，通常由承租企業(yè)留購9.混合性籌資

1）優(yōu)先股：股息固定的股票，分配股利和剩余財產(chǎn)優(yōu)先于普通股，但沒有經(jīng)營管理權

2）可轉(zhuǎn)換債券：債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。（設置轉(zhuǎn)換期限或不限制轉(zhuǎn)換時間）3）認股權證：由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認購其股份的買入期權。可單獨發(fā)行，亦可依附于其他證券發(fā)行。第四章資本成本與資本結構

1.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。是企業(yè)進行投資的最低預期報酬率。包括籌集費用（手續(xù)費、代理發(fā)行費、印刷費、律師費、廣告費等，）和資本占用費用（股利、貸款利息）。2.資本成本種類：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本

3.綜合資本成本由兩個因素決定：各種長期資本的個別資本成本、各種長期資本所占的比例。

其中，比例確定需要選擇一定的價值基礎：賬面價值基礎、市場價值基礎（邊際資本成本的權數(shù)）、目標價值基礎。4.資本結構是指企業(yè)各種資金來源的構成和比例關系。（廣義全部資金，狹義長期資本）最佳資本結構是指在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結構。三種資本結構決策的方法是綜合資本成本比較法、每股收益分析法和公司價值比較法。第五章投資管理

1.內(nèi)部長期投資特點：變現(xiàn)能力差、資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定、資金占用額較大、次數(shù)相對較少、回收時間較長2.內(nèi)部長期投資的決策指標：貼現(xiàn)指標（凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率、獲利指數(shù)）、非貼現(xiàn)指標（投資回收期、平均報酬率）3.現(xiàn)金流出量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流出量，通常包括購置固定資產(chǎn)價款和墊支的流動資金�，F(xiàn)金流入量包括初始投資時原有固定資產(chǎn)的變價收入、營業(yè)現(xiàn)金流入、終結現(xiàn)金流量。

4.傳統(tǒng)債券投資風險：違約風險、利率風險、通貨膨脹風險、變現(xiàn)能力風險、匯率風險。帶有附加條款的債券

1）提前贖回條款（賦予債券發(fā)行人在債券發(fā)行一段時間后，按照約定的價格于債券到期前全部或部分贖回債券的權利，

贖價高于面值，利率稍高）有利于發(fā)行者

2）償債基金條款（規(guī)定債券發(fā)行人必須在規(guī)定的日期后，逐年按規(guī)定提前收回一定比例的債券，可市價可面值，利率

稍低）有利于投資者

3）提前售回條款（投資者在一定時期后按約定的價格將所持有的債券提前賣還給債券發(fā)行人，利率稍低）有利于投資

者

4）轉(zhuǎn)換條款（債券投資者在一定期限內(nèi)按照固定的價格將一定數(shù)量的債券轉(zhuǎn)換成公司普通股股票的權利。利率稍低）

有利于投資者

5.股票投資缺點：股權性投資、風險大、收益高、收益不穩(wěn)定、價格波動大

6.證券投資組合風險分為非系統(tǒng)性風險和系統(tǒng)性風險（宏觀經(jīng)濟狀況的變化、國家稅法的變化、國家貨幣政策和財政政策的變化等）。系統(tǒng)性風險的程度用ｂ系數(shù)表示。7.證券投資組合的策略：保守型、冒險型、適中型證券投資組合的具體方法：投資組合的三分法、按風險等級和報酬高低進行投資組合、選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券進行投資組合、選擇不同期限的證券進行投資組合。第六章營運資金管理

1.營運資金特點：周轉(zhuǎn)期短、實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性、數(shù)量具有波動性、來源具有靈活多樣性營運資金的籌資組合：正常的（短長籌-短長用）、冒險的（短籌-常用）、保守的（長籌-短用）營運資金的持有政策：適中的、冒險的、保守的2.持有現(xiàn)金動機：交易、預防、投機

存貨模型成本：持有成本與轉(zhuǎn)換成本；成本分析模型：機會成本、管理費用、短缺成本3.應收賬款管理成本:機會成本、管理成本、壞賬成本

信用政策：信用標準、信用條件（2/10，N/30，信用期限30、折扣期限10、現(xiàn)金折扣2%）、收賬政策

4.存貨成本：采購成本、訂貨成本（與次數(shù)有關）、儲存成本（倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息等）第七章股利分配

1.利潤分配的原則：依法分配、分配與積累并重、各方利益兼顧、投資與收益對等

2.利潤分配的程序：彌補企業(yè)以前年度虧損、提取法定盈余公積金（10%提取，到50%可不提取，轉(zhuǎn)增資本后，不得低于25%）、提取法定公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金（不超過股票面值6%的比率分配股利）、支付普通股股利。

3.股利支付政策種類：剩余股利政策（適用于有好的投資項目的企業(yè)）、固定股利政策（與企業(yè)經(jīng)營不掛鉤）、固定股利支付率政策（與企業(yè)經(jīng)營掛鉤）、低正常股利加額外股利政策

4.影響股利支付政策的因素：法律（資本保全、資本積累、償債能力、超額累計利潤約束）、公司（舉債能力、現(xiàn)金流量、未來投資機會、資本成本）、股東因素（擔心控制權的稀釋、追求穩(wěn)定的收入、規(guī)避風險、規(guī)避所得稅）、其他因素（債務合同約束、通貨膨脹）

5.股利支付方式：現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、負債股利第八章物流企業(yè)績效評價

1.物流企業(yè)績效評價六要素：評價目標、評價主體（股東與股東大會、董事與董事會、監(jiān)事與監(jiān)事會、經(jīng)理層）、評價對象、評價指標、評價標準（經(jīng)驗標準、歷史標準、公司的戰(zhàn)略目標與預算標準、行業(yè)標準或競爭對手標準、公司制度和文化標準）、評價報告

2.物流企業(yè)績效評價的過程：績效計劃、績效實施、績效考核、績效診斷、績效結果的應用第九章物流企業(yè)兼并、重整與清算1.企業(yè)兼并類型

按照兼并雙方勞務與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向兼并、縱向兼并、混合兼并

按照兼并的實現(xiàn)方式劃分：承擔債務式兼并、現(xiàn)金購買式兼并、股份交易式兼并按照兼并的態(tài)度劃分：善意兼并、敵意兼并

按照兼并是否通過證券交易所劃分：要約收購（敵意、成熟市場）、協(xié)議收購（協(xié)議）2.企業(yè)兼并動機：實現(xiàn)多元經(jīng)營、合理避稅、追求利潤、壟斷

兼并過程中的風險：融資風險、信息風險、營運風險、反收購風險、法律風險、體制風險、產(chǎn)業(yè)風險3.企業(yè)重整方式：非正式財務重整（債務和解、債務展期、債權人控制）、正式財務重整4.企業(yè)清算的原因：營業(yè)期限屆滿、企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營、企業(yè)被合并或分立、企業(yè)依法被撤銷5.企業(yè)清算的分類

按企業(yè)清算的性質(zhì)分類：自愿清算（企業(yè)內(nèi)部組成清算機構）、行政清算（企業(yè)的主管機構負責清算）、司法清算（依法成立清算組）按企業(yè)清算的原因分類：解散清算（自愿、行政）、破產(chǎn)清算（司法）

6.法院受理清算案件前6個月至破產(chǎn)宣告之日的期間內(nèi)，清算企業(yè)的下列行為無效：隱匿、私分或無償轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)；不正常壓價出售財產(chǎn)；對原來沒有財產(chǎn)擔保的債務提供擔保；對未到期的債務提前清償；放棄自己的債權。清算財產(chǎn)分配順序：清算費用、職工欠款、稅金、債務、所有者分配

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第一章物流企業(yè)財務管理總論［多選］物流企業(yè)主要功能有以下三個方面：

（1）基礎性服務功能；（2）增值服務功能；（3）物流信息服務功能。

（4）此外，物流企業(yè)還必須要有支持物流的財務收益，這也是物流企業(yè)的主要功能之一。

［名詞解釋］基礎性服務功能：基礎性服務功能主要包括運輸和倉儲，這是物流企業(yè)的基本功能。

［名詞解釋］增值服務功能：增值服務主要是指物流企業(yè)的流通加工、配送、產(chǎn)品退貨管理和售后服務等業(yè)務功能。［名詞解釋］物流信息服務功能：

物流企業(yè)要保證物流信息在相關部門及物流承運方和物流委托方之間的有效傳遞，因為這是提高

物流作業(yè)效率，實現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關鍵環(huán)節(jié)。

［簡答］簡述物流企業(yè)財務活動。

答：企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。資金收支活動反映了企業(yè)所有生產(chǎn)

經(jīng)營活動的內(nèi)容和實質(zhì)，包括資金的籌集投放、耗費、收入和分配等一系列經(jīng)濟內(nèi)容。

企業(yè)的財務活動主要包括以下四個方面：

（1）籌資活動：物流企業(yè)要進行生產(chǎn)經(jīng)營活動就必須首先籌集一定數(shù)量的資金，并能夠?qū)ζ渥灾鞯刂�配和運

用。從整體上看，物流企業(yè)主要可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)的權益資本。

它是企業(yè)通過吸收投資者的直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得的；二是企業(yè)的負債資本。它是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券和預收款項等方式取得的。

（2）投資活動：通過各種方式籌集大量的資金并不是物流企業(yè)經(jīng)營的最終目的，企業(yè)籌集資金的目的是為了

把資金用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，以便取得最大的經(jīng)濟利益，增加企業(yè)價值。企業(yè)把籌集到的資金用于對內(nèi)

固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資等，便形成企業(yè)的對內(nèi)投資；企業(yè)把籌集到的資金用于購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)進行聯(lián)合投資，便形成企業(yè)的對外投資。狹義的投資活動僅指對外投資。包括對外股權性投資和對外債權性投資兩種。

資產(chǎn)上的活動稱為投資活動。而將資金運用在短期資產(chǎn)上進行運營周轉(zhuǎn)稱為資金運營活動。

（3）資金運營活動：物流企業(yè)在日常的經(jīng)營過程中，會發(fā)生一系列的資金收支活動。我們將資金占用在長期（4）利潤分配活動：物流企業(yè)在經(jīng)營過程中會產(chǎn)生利潤，也可能會因為對外投資而取得投資收益。這說明企業(yè)有了資金的增值或取得了投資報酬。

企業(yè)的利潤要按規(guī)定的程序進行分配。

［單選］物流企業(yè)財務關系：就是指企業(yè)在組織財務活動過程中與各有關方面所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。

［單選］物流企業(yè)與投資者之間的關系在性質(zhì)上屬于經(jīng)營權與所有權關系。處理這種財務關系必須維護投資、受資各方的合法權益。

［單選］物流企業(yè)與被投資單位之間的關系在性質(zhì)上屬于投資與受資的關系。［單選］物流企業(yè)與債權人之間的財務關系體現(xiàn)的是債務與債權關系。［單選］物流企業(yè)與債務人之間的財務關系體現(xiàn)的是債權與債務關系。

［單選］物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系體現(xiàn)著企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟利益關系。［單選］物流企業(yè)與職工之間的財務關系體現(xiàn)著職工個人和企業(yè)在勞動成果上的分配關系。［單選］物流企業(yè)與稅務機關之間的關系反映的是依法納稅和依法征稅的權利義務關系。

［名詞解釋］財務管理：是指根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，運用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財務活動、處理財務關系的

一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的一個獨立方面。搞好物流企業(yè)財務管理對于改善物流企業(yè)經(jīng)營管理、提高物流企業(yè)經(jīng)濟效益具有獨特的作用。

［填空］物流企業(yè)管理的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利。

［多選］生存是發(fā)展和獲利的前提，企業(yè)只有生存才能獲利。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)要想生存，必須滿足下面兩

個基本條件：（1）企業(yè)要做到“以收抵支”；（2）企業(yè)能夠償還到期債務。

［簡答］簡述物流企業(yè)管理的目標與財務管理目標的區(qū)別。

答：物流企業(yè)管理的三個目標是生存、發(fā)展和獲利，這三個方面是相互聯(lián)系、密不可分的。

企業(yè)管理目標與財務管理目標是有差異的。盡管兩個概念聯(lián)系密切但層次不同。前者是總體目標，后者是具體目標；前者是主體目標，后者是附屬目標。財務管理目標是在實現(xiàn)企業(yè)總體目標前提下的具體運作目標，財務管理目標服從于企業(yè)管理目標。企業(yè)管理的目標要求財務管理做到籌集資金并有效地進行投放和使用，同時,還要對生產(chǎn)、銷售和利潤分配的環(huán)節(jié)進行管理，使

企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，從總體上實現(xiàn)物流企業(yè)目標對財務管理提出的要求。

［多選］利潤最大化目標還存在如下缺點：

1，沒有考慮貨幣的時間價值，沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間。2，沒有考慮到預期收益的風險或不確定性。

3，沒有反映所得利潤與投入資本額之間的比例關系。

4，如果片面強調(diào)利潤額的增加，有可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為，導致企業(yè)只顧實現(xiàn)目前的短

期利潤最大化，而忽視了企業(yè)的長遠發(fā)展。

［多選］每股利潤最大化指標可克服利潤最大化目標的第三個缺點，即考慮了所得與所費之間的比例關系，強調(diào)了

資金運營效果。但這種觀點仍然存在以下缺陷：第一，仍然沒有考慮貨幣的時間價值，即沒有考慮企業(yè)實現(xiàn)利潤的時間性。第二，仍然沒有考慮取得利潤時所承擔的風險。第三，仍然不能避免追求短期利益的行

為。

［簡答］企業(yè)價值最大化的優(yōu)點。

答：1，企業(yè)價值最大化目標擴大了其適用范圍，該目標不僅適用于上市公司，同樣適用于非上市公司。

2，企業(yè)價值最大化目標兼顧了各相關利益集團的利益，從理論上來講，分屬于企業(yè)契約關系的各方（股

東、債權人、職工、經(jīng)理階層等）目標都可以折中為企業(yè)總價值的不斷增長和企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，各個利益集團都可以借此來實現(xiàn)他們的最終目的。

3，企業(yè)價值最大化目標符合經(jīng)濟規(guī)律的要求，有助于增加社會財富。由于企業(yè)是構成整個社會經(jīng)濟的基

本單元，如果每一個企業(yè)都以價值最大化作為目標并將其實現(xiàn)，則最終必然會帶來整個社會經(jīng)濟的更大發(fā)

展，加快社會財富的增長。

［簡答］簡述股東財富最大化的優(yōu)缺點。

優(yōu)點：股東或委托人的利益目標則是使企業(yè)財富最大化，從而要求經(jīng)營者通過財務上的合理經(jīng)營、為投入到企業(yè)中

的股東資本創(chuàng)造更多價值，為股東創(chuàng)造更多財富。因此，股東財富最大化這一理財目標受到人們的普遍關注。缺點：（1）適用范圍有限，只適用于上市公司，而對于非上市公司來說，股東財富無法通過股票價格來表現(xiàn)。

（2）股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當局可控范圍之內(nèi)。

（3）它僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，而對企業(yè)其他關系人的利益重視不夠，可能導致企業(yè)所有者與其他關系人的矛盾，不利于企業(yè)的發(fā)展。

［名詞解釋］代理：所謂“代理”關系是種合同關系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的決策權，代理人作

為委托人的代表進行企業(yè)的經(jīng)營活動。［填空］代理關系是基于經(jīng)營權與所有權相分離的原則而發(fā)展出來的。

［多選］為了防止經(jīng)營者與股東的目標相背離，股東通常會采取激勵和監(jiān)督兩種辦法來協(xié)調(diào)。這些激勵措施主要包

括股票期權，獎金和津貼以及福利待遇等，這與管理者決策是否體現(xiàn)了股東利益緊密相關。監(jiān)督是要通過與管理者簽約、聘請注冊會計師審計財務報表以及明確管理權限等措施來實現(xiàn)。

［填空］財務管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最主要的是金融市場環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。［填空］金融市場是資金融通的場所。

［簡答］簡述金融市場的一般特征。

（1）交易對象是資金，即現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物。

（2）金融市場是公開市場，買賣雙方可以自由競價，交易條件完全依據(jù)供需關系。（3）不包括非正常的幕后交易行為。（4）很大程度上是無實物形態(tài)的交易。

［簡答］簡述金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系。

答：金融市場對于商品經(jīng)濟的運行，具有充當金融中介，調(diào)節(jié)資金余缺的功能，與企業(yè)存在密切的關系：（1）金融市場是企業(yè)籌資和投資的場所。

（2）企業(yè)通過金融市場可以隨時進行長短期資金的轉(zhuǎn)化。（3）金融市場便利于企業(yè)從事財務管理活動。（4）金融市場可以為企業(yè)理財提供相關的信息。

［填空］按照交易對象的不同金融市場可以分為資金市場、外匯市場和黃金市場。

資金市場按交易的期限分為短期資本市場和長期資本市場。

短期資本市場是指期限不超過一年的資金交易市場，因為短期有價證券易于變成貨幣或作為貨幣

使用，所以也叫貨幣市場；長期資本市場是指期限在一年以上的股票和債券交易市場，因為發(fā)行股票和債券所籌集的資金主

要用于固定資產(chǎn)等資本品的購置，所以也叫資本市場。發(fā)行市場是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場。

［多選］金融市場的組成：金融市場由主體、客體和參加人組成。主體是指銀行和非銀行金融機構。金融市場的主

體：（1）中國人民銀行。（2）商業(yè)銀行。（3）國家政策銀行。（4）非銀行金融機構。［單選］國家政策銀行主要有中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等。

［多選］目前，我國主要的非銀行金融機構主要包括保險公司、信托投資公司、信用合作社、郵政儲蓄機構、證券

公司和證券交易所等機構。其中信托投資公司主要是以受托人的身份代人理財，其主要業(yè)務是經(jīng)營資金和財產(chǎn)委托、代理資產(chǎn)保管、金融租賃、經(jīng)濟咨詢以及投資等。

［填空］企業(yè)財務管理活動的法律規(guī)范主要有企業(yè)組織的法律法規(guī)、稅務法律法規(guī)和財務法律法規(guī)。［多選］企業(yè)組織的法律法規(guī)，主要包括《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、

《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法》和《中華人民共和國外資企業(yè)法》等。

［填空］稅務法律法規(guī)，國家財政收入的主要來源是企業(yè)所繳納的各種稅金。［填空］《企業(yè)財務通則》是各類企業(yè)進行財務活動、實施財務管理必須遵循的基本規(guī)范。［填空］一般經(jīng)濟周期的過程可分為四個時期：擴張期、繁榮期、衰退期及蕭條期。［填空］管理經(jīng)濟的手段通常分為三種：經(jīng)濟手段、法律手段和必要的行政手段。［簡答］簡述政府經(jīng)濟政策的經(jīng)濟特征。

（1）間接性與直接性相結合。

（2）集經(jīng)濟、法律和行政手段于一體，管理經(jīng)濟的手段通常分為三種：經(jīng)濟手段、法律手段和必要的行

政手段。

（3）穩(wěn)定性與變動性相統(tǒng)一。

［名詞解釋］財務管理原則：財務管理的原則也稱為理財原則，是指人們對財務管理活動共同的、理性的認識。它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來并在實踐中得到證實的行為規(guī)范。

［名詞解釋］企業(yè)的財務管理環(huán)境：又稱理財環(huán)境，主要是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件。

［簡答］簡述財務管理的原則。

（1）資金優(yōu)化配置原則。（2）彈性原則。

（3）收支平衡原則。

（4）收益與風險均衡原則。（5）貨幣時間價值原則。

［名詞解釋］資金優(yōu)化配置原則：資金優(yōu)化配置原則是指通過資金活動的組織和調(diào)節(jié)使各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的比例關系，從而保證企業(yè)持續(xù)、高效地運作。

［名詞解釋］收支平衡原則：是指資金的收支在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。

［單選］資金收支的動態(tài)平衡公式為目前現(xiàn)金余額＋預計現(xiàn)金收入-預計現(xiàn)金支出=預計現(xiàn)金余額

［名詞解釋］彈性原則:是指財務管理實踐中，在編制所有的財務預算、制定相關的財務決策時，都要力爭在準確和節(jié)約的同時留有一定合理的伸縮余地，以適應意外情況的發(fā)生。

［名詞解釋］收益與風險均衡原則:又稱為風險報酬權衡原則。收益與風險均衡原則是指企業(yè)必須對每一項財務活

動進行收益性和安全性分析，按照收益與風險適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，在實踐中趨利避害提高效益。

第二章財務管理的價值觀念［名詞解釋］貨幣的時間價值:是指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額。

［填空］貨幣的時間價值觀念是現(xiàn)代財務管理的基礎觀念之一，因其非常重要并且涉及所有的理財活動，所以被稱為理財?shù)摹暗谝辉瓌t”

［單選］資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)以及由此實現(xiàn)的資金增值都需要或多或少的時間，每完成一次循環(huán)，資金就會增加一定

數(shù)額周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額也就越大。所以，貨幣時間價值的實質(zhì)就是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。［填空］貨幣時間價值可以用相對數(shù)表示，也可以用絕對數(shù)表示。

相對數(shù)即時間價值率，是指扣除風險報酬率和通貨膨脹貼水后的平均利潤率或平均報酬率；

絕對數(shù)即時間價值額，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額，即在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤。

［填空］復利現(xiàn)值是指采用復利計息時，未來一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下的現(xiàn)在價值。即為了取得將來一定的“本利和”現(xiàn)在所需要的資金，由終值求現(xiàn)值通稱貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時所用的利息率叫貼現(xiàn)率。［單選］復利終值是指采用復利計息時，現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下到未來某個時點時的本利和。

終值的一般計算公式為：

FVn=PV0×(1+i)n

［單選］終值和現(xiàn)值通常是按年來計息的，每年計息1次。但也會遇到計息期短于1年的情況，有可能是季度、月或日。當利息在1年內(nèi)要按復利計息幾次時，給出的年利率叫做名義利率。［多選］分期付款賒購、分期支付工程款和直線法計提折舊等都屬于年金收付形式。

年金按其每次收付款發(fā)生的時點不同，可分為后付年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。

［填空］后付年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利終值之和。［單選］年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項，年金的特點是“三同”，即“同距”、“同額”和“同向”。［單選］先付年金是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱即付年金或預付年金。

先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于收付款時間的不同。

└因此，計算先付年金的終值和現(xiàn)值時，可在后付年金計算公式的基礎上進行調(diào)整。

［名詞解釋］遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項，

為后付年金的特殊形式。［名詞解釋］永續(xù)年金是指從第一期期末開始，無限期等額收付的年金。［單選］遞延年金終值與資金收付次數(shù)相等的后付年金終值相同。

［簡答］簡述年金的概念及種類。

年金按其每次收付款發(fā)生的時點不同，可分為后付年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。后付年金是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，也稱為普通年金。

先付年金是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱即付年金。

遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項。永續(xù)年金是指從第一期期末開始，無限期等額收付的年金。

［填空］風險一般是指某一行動的結果具有不確定性。

［名詞解釋］風險：是指物流企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實

際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失或獲得收益的可能性。

［簡答］什么是物流企業(yè)面臨的風險？企業(yè)面臨的風險有哪幾種？

風險一般是指某一行動的結果具有不確定性。

從物流企業(yè)財務管理的角度講，風險是指物流企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或難以控制因素的作用，是企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失或獲得收益的可能性。根據(jù)來源的不同，企業(yè)面臨的風險主要有：市場風險、利率風險、變現(xiàn)能力風險、違約風險、通貨膨脹風險、經(jīng)營風險

［名詞解釋］通貨膨脹風險：是指由于通貨膨脹使投資者所獲收益的實際購買能力下降的可能性。［多選］風險報酬有兩種表示方法：風險報酬額和風險報酬率。

［名詞解釋］風險報酬額：是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。

［名詞解釋］風險報酬率：是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報

酬額與原投資額的比率。

［單選］在財務管理中講到風險報酬，通常是指風險報酬率，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報酬率就是時間價值

率和風險報酬率之和。

［名詞解釋］期望報酬率：是各種方案按其可能的報酬率按其對應的概率計算出來的加權平均值，也稱期望值，它是反映集中趨勢的一種量度。

［單選］標準離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標。

［名詞解釋］標準離差率：也稱變異系數(shù)，是指標準離差同期望報酬率的比值，其作用是用相對數(shù)來表示離散程度

（即風險）的大小。［單選］標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標，但它是一個絕對值，而不是一個相對量，只能用來比較期

望報酬率相同的項目的風險程度，無法比較期望報酬率不同的項目的風險程度。要對比期望報酬率不同的各個項目的風險程度，應該用標準離差率。

［填空］無風險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。西方一般把投資于國庫券的報酬率視為無風險報酬率。而風險報酬系數(shù)是將標準離差率轉(zhuǎn)化為風險報酬的一種系數(shù)。

［多選］影響投資報酬率的關鍵性因素有三個：無風險報酬率、標準離差率和風險報酬系數(shù)。其中，無風險報酬率

和標準離差率都有確切的數(shù)據(jù)資料，能通過計算得到。

［填空］資金作為一種特殊商品，在市場上的買賣，是以利率作為價格的，資金的融通實質(zhì)是資金通過利率這一價格體系在市場機制作用下實行的資金再分配。［多選］按利率之間的變動關系分類分為：

（1）基準利率（基準利率又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，如果這種利

率變動其他利率也會相應變動）（2）套算利率（套算利率是指在基準利率確定后，各金融機構根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出

的利率。）

［多選］按投資者取得的報酬情況分類分為：

（1）實際利率（實際利率是指在物價水平不變從而貨幣購買力也不變的情況下的利率，或是指在物價有

變化時，扣除通貨膨脹補償后的利息率。即實際利率在數(shù)值上等于貨幣的時間價值率與風險報酬率

之和。）

（2）名義利率（名義利率是指包含通貨膨脹貼水的利率。物價上漲是一種普遍的現(xiàn)象，所以，名義利率

一般都高于實際利率。）

［多選］按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分類分為：

（1）固定利率（固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利息率。）

（2）浮動利率（浮動利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。根據(jù)借貸雙方的協(xié)定，由一方在規(guī)定的時間

依據(jù)某種市場利率進行調(diào)整。）

［多選］按利率變動與市場的關系分類分為：

（1）市場利率（市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率）

（2）官定利率（官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率）

［名詞解釋］市場利率：（市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率）［名詞解釋］利息率：簡稱利率，是一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。［名詞解釋］市場利率：市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率。［多選］資金的利率由三部分內(nèi)容組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補償率；（3）風險報酬率。

┗其中，風險報酬率又分為違約風險報酬率、流動性風險報酬率和期限風險報酬率三種。

1.純利率2.通貨膨脹補償率①違約風險報酬率3.風險報酬率②流動性風險報酬率③期限風險報酬率［單選］國庫券、公債等證券由政府發(fā)行，違約風險接近于零，其違約風險報酬率水平一般也很低。

而企業(yè)債券則視企業(yè)信用程度不同分為許多等級，信譽越好，違約風險越低，違約風險報酬率水平也越低；信譽不好，違約風險高，違約風險報酬率水平自然也高。

［簡答］如何利用標準離差和標準離差率指標進行風險決策？

1.標準離差的計算公式為KKP2i1ini，

風險越大。

標準離差越小，說明離散程度越小，風險也越�。环粗�，

2.標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標，但它是一個絕對值，而不是一個相對量，只能用來比較期望報酬率相同的項目的風險程度，無法比較期望報酬率不同的項目的風險程度。3.要對比期望報酬率不同的各個項目的風險程度，應該用標準離差率。其計算公式為：VK100%

第三章籌資管理［名詞解釋］權益資本：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）稱為權益資本，亦稱股權資本或自有資本。

［單選］籌集權益資本簡稱權益融資，權益融資可采用投入資本、發(fā)行股票等籌資方式，權益融資的憑證一般表現(xiàn)

為出資證明或股票。

的出借者對企業(yè)擁有債權，因而有時也叫做債務資本。

［名詞解釋］債務資本：企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負債資本，又稱債權資本，由于資金

［單選］籌集負債資本簡稱債務融資。債務融資可通過發(fā)行債券、向銀行借款、商業(yè)信用和票據(jù)貼現(xiàn)等方式取得。［填空］企業(yè)資本總額由權益資本和負債資本組成，權益資本與負債資本的比例，叫做企業(yè)的資本結構或資金結構。［單選］短期資本是指企業(yè)使用期限在1年以內(nèi)的資本。

┗一般包括短期借款、應付賬款和應付票據(jù)等項目，通常采用銀行短期借款和商業(yè)票據(jù)等方式來籌集。［多選］長期資本是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。

企業(yè)的長期資本通常包括各種權益資本和長期借款、應付債券等負債資本。

企業(yè)的長期資本一般采用投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和銀行長期借款等方式籌集。

［單選］間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機構融通資本的籌資活動。

間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式

［多選］直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機構，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動。

直接籌資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等籌資方式。

［填空］在一個企業(yè)的資本來源中，短期資本和長期資本的比例關系叫做資金的長短期結構，又叫籌資組合。［簡答］簡述直接籌資與間接籌資的區(qū)別。

直接籌資與間接籌資的區(qū)別表現(xiàn)在以下三個方面。

1，籌資效率和籌資費用高低不同。直接籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，籌資費用低。

2，籌資范圍不同。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的籌資渠道和籌資方式比較少。

3，籌資效應不同。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信

度，改善企業(yè)的資本結構；而間接籌資有時主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。

［填空］物流企業(yè)籌資的具體動機歸納起來有四類：新建籌資動機、擴張籌資動機、償債籌資動機和混合籌資動機。［名詞解釋］新建籌資動機：是指企業(yè)在新建時為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機。［單選］擴張性籌資動機導致的籌資行為將直接擴大企業(yè)的資產(chǎn)總額。［多選］償債籌資動機有兩種情況：1.調(diào)整性償債籌資；2.惡化性償債籌資。

［名詞解釋］調(diào)整性償債籌資：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有的資本結構，舉借一種新債務，從而使資本結構更加合理。

［單選］混合籌資動機是指企業(yè)既為擴張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動機。

這種籌資包含擴張籌資和償債籌資兩種動機，其結果既會增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)的資本結構。

［簡答］簡述企業(yè)籌資的渠道與方式。

企業(yè)籌資需要通過一定的籌資渠道，運用一定的籌資方式來進行。資金的籌集渠道（簡稱籌資渠道）是指企業(yè)資金的來源。

目前，我國物流企業(yè)籌資渠道主要包括政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他法

人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金以及國外和港澳臺資金。

資金的籌措方式（簡稱籌資方式）是指物流企業(yè)籌措資金所采用的具體形式，我國物流企業(yè)籌資方式主要有以下幾

種：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券和融資租賃。［多選］我國物流企業(yè)籌資方式主要有以下幾種：

1.吸收直接投資、2.發(fā)行股票、3.利用留存收益向銀行借款、4.發(fā)行公司債券、5.融資租賃。

其中，利用前三種方式籌集的資金為權益資金，利用后三種方式籌集的資金為負債資金。［填空］權益資本代表了企業(yè)所有者對企業(yè)享有的權益，其內(nèi)容包括投資者投入的資本金和留存收益。［填空］吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集資金的基本方式。

［簡答］簡述吸收直接投資的優(yōu)缺點。吸收直接投資的優(yōu)點:

（1）吸收直接投資所籌的資金屬于物流企業(yè)的權益資本，與負債資本相比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力。（2）與負債資本相比，吸收直接投資所籌的資金不需要歸還，并且沒有固定的利息負擔，因此財務風險較低。（3）吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比

較，它能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

吸收直接投資的缺點:

（1）吸收直接投資通常資本成本較高。由于向投資者支付的報酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少來

計算的。因此吸收直接投資的資本成本一般都比較高，特別是企業(yè)經(jīng)營狀況較好、盈利較多時，更是如此。（2）吸收直接投資由于沒有證券作為媒介，因而產(chǎn)權關系有時不夠明晰，不便于產(chǎn)權交易。［填空］發(fā)行股票籌資是股份有限公司籌措權益資本的基本方式。

［多選］普通股在權利義務方面的特點是：（1）普通股股東對公司有經(jīng)營管理權。（2）普通股股利分配在優(yōu)先股之后進行。（3）公司解散清算時，普通股股東對公司剩余財產(chǎn)的請求權位于各種債權人和優(yōu)先股股東之后。（4）公司增發(fā)新股時，普通股股東具有認購優(yōu)先權。優(yōu)先股的優(yōu)先權表現(xiàn)在：（1）優(yōu)先分配股利。（2）優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。［多選］股票按投資主體不同，可分為國家股、法人股、個人股和外資股。［填空］我國股票按幣種和上市地區(qū)不同，可分為A股、B股、H股、N股

［填空］上市股票是可以在證券交易所掛牌交易的股票。

［單選］股票發(fā)行方式指的是公司發(fā)行股票的途徑，主要有以下兩類：（1）公募發(fā)行；（2）私募發(fā)行。

［填空］我國股份有限公司采用發(fā)起方式設立以及不向社會公開募集新股時，即屬于私募發(fā)行。

［單選］股票發(fā)行價格通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他有關因素決定。在設立時發(fā)行股票發(fā)行價格

由發(fā)起人決定；在公司成立以后增發(fā)新股時，發(fā)行價格由股東大會或董事會決定。股票發(fā)行價格通常有等價、市價和中間價三種。

［單選］我國《公司法》規(guī)定：股票發(fā)行價格可以是票面金額（即等價），也可以超過票面金額（即溢價），但不

得低于票面金額（即折價），并且同次發(fā)行的同類別的股票發(fā)行價格要一致。

［簡答］簡述普通股籌資的優(yōu)缺點。普通股籌資的優(yōu)點：

（1）沒有固定的利息負擔。與債券的利息不同，公司沒有必須定期支付股息的約束。

（2）沒有固定的到期日，不用償還。普通股所籌集的資金，可供公司長期占有和使用，是公司的永久性資金。（3）能提高公司的信譽。普通股籌資的缺點：

（1）資本成本較高，普通股的發(fā)行費用也較高。（2）容易分散控制權。

（3）普通股股票籌資雖無財務風險，但也享受不到財務杠桿。

［單選］利用留存收益這種籌資方式，不必辦理各種手續(xù)，簡便易行，而且不用支付籌資、用資的費用，經(jīng)濟合理。［單選］政策性銀行貸款一般是指執(zhí)行國家政策性貸款業(yè)務的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款，如國家開發(fā)銀行為滿足企業(yè)

承建國家重點建設項目的資金需要而提供的貸款。

［名詞解釋］信貸額度亦即貸款限額：是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。

［名詞解釋］周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是指銀行具有法律義務地提供不超過某最高限額的貸款的協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，

只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。協(xié)議費的費率與利息率有關但一般收取周轉(zhuǎn)貸款限額內(nèi)未使用部分的0.5%。是為了降低貸款的風險，提高貸款的實際利率。

［名詞解釋］補償性余額：是貸款機構要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機構。這種措施主要

［簡答］簡述長期借款籌資的優(yōu)缺點。

優(yōu)點：

（1）長期借款的資本成本，籌資費用極少。

（2）長期借款的籌資速度快。長期借款的程序較為簡單，可以快速獲得資金。（3）長期借款的籌資彈性較大，對企業(yè)具有較大的靈活性。（4）長期借款有利于保持股東控制權。缺點：

（1）長期借款的財務風險較高。（2）長期借款的限制較多。（3）長期借款的籌資數(shù)量有限。

［簡答］簡述債券的種類。

（1）按債券是否記名分類可分為記名債券和無記名債券。

（2）債券按本金的償還方式不同，可分為一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券和延期償還債券。（3）按債券有無抵押品分類可分為信用債券和抵押債券。

（4）按利率是否固定分類可分為固定利率債券和浮動利率債券。

（5）按是否參與公司盈余分配，債券可分為參與公司債券和非參與公司債券。（6）按是否上市分類債券可分為上市債券和非上市債券。

［名詞解釋］通知償還債券：是指債券發(fā)行單位在發(fā)行債券時附有條款，條款規(guī)定發(fā)行單位可隨時提前還本付息的

債券。［單選］發(fā)行浮動利率債券可使債券購買者在市場利率上下波動的情況下避免其收益受通貨膨脹的影響。［填空］按借款條件分類，長期借款可分為信用貸款、擔保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。［填空］我國的有關法律規(guī)定，公司債券的發(fā)行采用公募發(fā)行。

［多選］債券的發(fā)行價格是公司將債券出售給投資者的價格，從貨幣時間價值考慮，債券的發(fā)行價格就是它的現(xiàn)

值，它由兩個部分構成：一是各期利息按發(fā)行時市場利率折現(xiàn)的年金現(xiàn)值，二是到期償還本金（面值）按發(fā)行時市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。

［簡答］簡述票面利率與市場利率的關系如何影響債券發(fā)行價格。

影響債券發(fā)行價格的一個重要因素是票面利率與市場利率的關系。

當票面利率與市場利率一致時，債券發(fā)行價格等于票面金額，這叫平價發(fā)行。當票面利率低于市場利率時，債券發(fā)行價格低于票面金額，這叫折價發(fā)行。

當票面利率高于市場利率時，債券發(fā)行價格高于票面金額，這叫溢價發(fā)行。

［簡答］簡述債券籌資優(yōu)缺點。

債券籌資的優(yōu)點：

（1）資本成本較低。

（2）可以發(fā)揮財務杠桿作用。（3）有利于保持股東控制權。（4）籌資范圍較廣。債券籌資的缺點：

（1）財務風險較高。

（2）由于受承銷協(xié)議的限制，發(fā)行債券的限制條件一般比長期借款、租賃融資的限制條件要多且嚴格，

從而影響發(fā)行公司的籌資能力。

［單選］承租企業(yè)采用融資租賃方式的主要目的是為了融通資金，因此融資租賃是承租企業(yè)籌集長期債權性資金的

種特殊方式。

［簡答］簡述融資租賃的特點。

第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進設備，租給承租企業(yè)使用。

第二，租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護雙方的權益。第三，租賃期限較長，大多為設備使用年限的一半以上。

第四，由承租企業(yè)負責設備的維修保養(yǎng)和保險，但無權自行拆卸改裝。第五，租賃期滿時，按事先約定的辦法處置設備，通常由承租企業(yè)留購。

［填空］直接租賃是指承租人直接向租賃公司租入所需要的資產(chǎn)。它是融資租賃的典型形式。

［名詞解釋］售后租回：企業(yè)先將資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用，并按期向租賃公司支

付租金。［名詞解釋］累積優(yōu)先股：是指當企業(yè)不能正常支付股利時，未付的股利可以加在一起或累積在一起，當企業(yè)恢復

優(yōu)先股股利的支付能力時，一起予以如數(shù)補償。

［填空］杠桿租賃一般要涉及承租人、出租人〔即租賃公司）和貸款人三方當事人。這種形式下，租賃公司既是

出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息，但租賃收益一般高于借款成本。［簡答］融資租賃籌資的優(yōu)缺點。

融資租賃籌資的優(yōu)點：

（1）限制條件少。（2）籌資速度快。（3）設備淘汰風險小。（4）到期還本負擔輕。

融資租賃籌資的缺點：最主要缺點就是資本成本較高。［填空］可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。轉(zhuǎn)換的比例是事先確定的，

其數(shù)值大小取決于優(yōu)先股與普通股的現(xiàn)行價格。

［單選］按能否參與分配企業(yè)盈余分類優(yōu)先股分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。

［單選］可收回優(yōu)先股對發(fā)行企業(yè)有利，而累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則對優(yōu)先股股東有利。［名詞解釋］轉(zhuǎn)換債券：是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

［單選］從投資者角度看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個相關選擇權的投資。從籌資企業(yè)的角度來看，

可轉(zhuǎn)換債券具有債務和權益籌資的雙重特性，屬于混合型籌資。［多選］在我國，只有上市公司和重點國有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。［填空］可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率。

［填空］我國規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前1個月該公司股票的平均價格為基準，上浮

一定幅度作為轉(zhuǎn)換價格。［簡答］可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點。

可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點：

（1）有利于降低資本成本。（2）有利于籌集更多資金。（3）有利于調(diào)整資本結構�？赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點：

（1）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會分散公司原有股東的控制權。

（2）若發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司的業(yè)績不佳，股價無法達到促使債券轉(zhuǎn)換的價格水平，持有者將不會行使轉(zhuǎn)換權力，從而使可轉(zhuǎn)換債券被“懸掛”起來。（3）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處。

［簡答］簡述認股權證籌資的優(yōu)缺點。

認股權證籌資的優(yōu)點：

（1）有利于吸引投資者。這是發(fā)行認股權證的主要優(yōu)點。（2）有利于降低資本成本。認股權證籌資的缺點：

（1）當認股權行使后，公司股東數(shù)增加這就會分散原有股東對公司的控制權。

（2）在認股權行使時，如股票價格大大高于認股權證約定的價格，則實際上加大了公司的資本成本，出

現(xiàn)籌資損失。

［名詞解釋］認股權證：是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認購其股份的買入期權。它賦予持有者在一定時期

內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權利。

第四章資本成本與資本結構［名詞解釋］資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。

［填空］貨幣的時間價值是資本成本的基礎，而資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風險價值。［填空］資本成本從絕對量的構成來看，包括資本籌集費用和資本占用費用兩部分。

［多選］資本籌集費用是指企業(yè)在籌集資本過程中所花費的各項有關開支，主要包括手續(xù)費、代理發(fā)行費、印刷

費、律師費和廣告費等。它的大小主要取決于企業(yè)籌資環(huán)境及財務關系的優(yōu)劣。資本籌集費用一般是一次性發(fā)生的，所以在計算資本成本時可以作為籌資金額的抵減項予以扣除。

［多選］資本占用費用是指資本使用者支付給所有者的使用報酬，如支付的股利、貸款利息等，資本占用費用一

般與所籌資本數(shù)額的大小以及資本使用時間的長短有關，它是資本成本的主要內(nèi)容。［填空］資本成本率是指企業(yè)實際的資本占用費與實際有效籌資額之間的比率。

［單選］個別資本成本包括股票資本成本、債券資本成本、長期借款資本成本和留存收益資本成本。［名詞解釋］邊際資本成本：是指企業(yè)追加長期資本的成本率。

［名詞解釋］綜合資本成本：也叫加權平均資本成本，是在個別資本成本的基礎上根據(jù)各種資本在總資本中所占的

比重，采用加權平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率，它一般在進行資本結構決策時使用。

［單選］企業(yè)在追加籌資方案的選擇中，需要運用邊際資本成本。前述企業(yè)的個別資本成本和綜合資本成本，是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資本的成本。

［簡答］簡述資本成本的作用。

（1）資本成本是選擇籌資方式、進行資本結構決策、確定追加籌資方案的依據(jù)。（2）資本成本是投資決策的依據(jù)。

（3）資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

［單選］企業(yè)長期借款的資本成本是由借款利息和籌資費用構成的，由于長期借款的利息允許從稅前利潤中扣除，從而具有抵減企業(yè)所得稅的作用。

［單選］企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，同發(fā)行債券和長期借款一樣需要支付籌資費用，如注冊費、代銷費等。其股息也要定期支付，但由于股息是稅后支付的，沒有抵減所得稅的作用，所以其資本成本的計算與債券和長期借款不同。［填空］由于籌資者的資本成本實際上就是投資者的必要報酬率，因此可以借用計算投資報酬率的資本資產(chǎn)定價模

型來計算籌資的資本成本。

［填空］一般而言，普通股投資的風險高于債券投資，因此普通股投資的必要報酬率通常高于債券投資的必要報酬率。

［單選］普通股投資的必要報酬率可以在債券投資報酬率的基礎上加上普通股投資高于債券投資的額外風險報酬率，相應的，普通股資本成本就等于債券資本成本加上普通股額外風險報酬率。［單選］企業(yè)在清算時，普通股股東的索償權不僅在債券持有人之后，而且也在優(yōu)先股股東之后，其投資風險最大，

因而普通股股利率比債券利息率、貸款利率和優(yōu)先股股利率都高。另外，其股利率還將隨企業(yè)經(jīng)營狀況而逐年變化。一般而言，如果企業(yè)的收益逐年增加，則企業(yè)支付的股利也將逐年增長，所以普通股資本成本最高。

［單選］留存收益是所得稅后形成的其所有權屬于股東，實質(zhì)上相當于股東對公司的追加投資，股東將保留盈余用

于公司，是想從中獲得投資報酬，所以留存收益也有資本成本。它的資本成本是股東進行其他投資的機會成本，因此，留存收益資本成本與普通股資本成本的計算基本相同，只是不存在籌資費用。

［單選］按資本成本從低到高的順序排列依次為：長期借款＜長期債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股。

［名詞解釋］加權平均資本成本：一般是以各種資本占全部資本的比重為權數(shù)，對個別資本成本進行加權平均計算

的企業(yè)全部長期資本的成本率。

［簡答］簡述常見的價值基礎。

（1）賬面價值基礎：賬面價值基礎是指根據(jù)各種長期資本的賬面金額來確定各自所占的比例。

（2）市場價值基礎：市場價值基礎是指股票、債券等有市場價格的資本，根據(jù)其市場價格來確定其所占比例。（3）目標價值基礎：目標價值基礎是指股票、債券等以公司預計的未來目標市場價值來確定資本比例，從而

測算綜合資本成本。

［填空］邊際資本成本是加權平均資本成本的一種形式，亦按加權平均法計算，而且各種資金的權數(shù)應以市場價值為基礎來確定。［填空］財務管理中涉及的杠桿主要有營業(yè)杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿。

［名詞解釋］營業(yè)杠桿：是指由于固定成本的存在而導致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關系。［簡答］簡述營業(yè)杠桿利益和風險分析。

營業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴大營業(yè)總額的條件下，單位營業(yè)額的固定成本下降而使物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤。

在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動成本隨著營業(yè)總額的增加而增加，固定成本則不因營業(yè)總額的增加而增加，

而是保持固定不變，隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額所負擔的固定成本會相對減少，從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤。

固定成本就會上升，從而使得企業(yè)的息稅前利潤以更高的比例減少。這便是企業(yè)在經(jīng)營活動中利用營業(yè)杠桿而導致利潤下降的風險。

［單選］一般而言，企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越高；企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越低。

［名詞解釋］財務杠桿：是指由于債務的存在，而導致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應，它反映了息稅前利潤與稅后利潤之間的關系。

［填空］如果企業(yè)不存在債務資本，企業(yè)的全部資本都是股權資本，這時，稅后利潤變動率就同息稅前利潤變動率完全一致，沒有杠桿效應。［簡答］簡述財務杠桿利益和風險分析。

財務杠桿利益是指企業(yè)利用債務籌資這個財務杠桿而給股權資本帶來的額外收益。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結構

－定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務利息是相對固定的，當息稅前利潤增多時，每1

元息稅前利潤所負擔的債務利息會相應地降低，扣除所得稅后可分配給普通股股東的利潤增加，從而給物流企業(yè)所有者帶來額外的收益。

風險：由于固定成本不隨著營業(yè)總額的變化而變化，因此，當企業(yè)的營業(yè)額減少的時候，單位營業(yè)額所分攤的

風險：由于債務利息是固定的，不隨著息稅前利潤的下降而減少，因此當息稅前利潤下降時，每1元息稅前利

潤負擔的債務利息上升，會使得稅后利潤以更大的比例下降，這就是固定債務利息帶來的財務杠桿風險。

［單選］一般而言，財務杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務杠桿利益和財務杠桿風險就越高；財務杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財

務杠桿利益和財務杠桿風險就越低。［名詞解釋］聯(lián)合杠桿系數(shù)：是指普通股每股稅后利潤變動率相對于營業(yè)總額變動率的倍數(shù)，它是營業(yè)杠桿系數(shù)與

財務杠桿系數(shù)的乘積。［填空］資本結構理論（MM理論），首次以嚴格的理論推導得出了負債與公司價值的關系，推動了財務管理理論的

發(fā)展。

［名詞解釋］資本結構：是指企業(yè)各種資金來源的構成和比例關系。廣義的資本結構是指企業(yè)全部資金來源的構成

及其所體現(xiàn)的比例關系。狹義的資本結構是指企業(yè)各種長期資本的來源及其構成比例。

［名詞解釋］最佳資本結構：是指在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結構。［簡答］簡述三種資本結構決策方法。

（1）綜合資本成本比較法：首先計算每個備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定

最優(yōu)資本結構的方法。

（2）每股收益分析法：這種方法是分析不同方案最后的每股收益，根據(jù)每股收益的大小來決定最優(yōu)資本結構的方法。

（3）公司價值比較法，這種方法是在充分反映公司財務風險的前提下，以公司價值的大小為標準，經(jīng)過

測算確定公司最佳資本結構的一種方法。

［名詞解釋］每股收益無差別點：是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。［簡答］簡述聯(lián)合杠桿的作用？

聯(lián)合杠桿的作用表現(xiàn)在以下兩個方面：首先通過聯(lián)合杠桿能夠估計出營業(yè)額變動對每股收益的影響。其次，

它使我們看到了營業(yè)杠桿和財務杠桿之間的相互關系。即：為了達到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營業(yè)杠桿與財務

杠桿可以有很多不同的組合。

第五章投資管理［名詞解釋］內(nèi)部長期投資:物流企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需的長期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長期投資。［單選］內(nèi)部長期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。［簡答］物流企業(yè)內(nèi)部長期投資一般具有如下主要特點：

(1)內(nèi)部長期投資的變現(xiàn)能力差。

(2)內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定。(3)內(nèi)部長期投資的資金占用額較大。(4)內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。(5)內(nèi)部長期投資的回收時間較長

［單選］長期投資決策的指標很多，但概括起來可分為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標兩大類。

［名詞解釋］營業(yè)現(xiàn)金流入：是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入扣除相關的付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）和繳納的稅金之后的余額。

［名詞解釋］現(xiàn)金凈流量：是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。這里的“一定期間”通常是指一年。當流入量大于流出量時，現(xiàn)金凈流量為正值；反之，現(xiàn)金凈流量為負值。［多選］常見的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標有投資回收期和平均報酬率。

［名詞解釋］投資回收期：是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位，投資回收期的計算，因投資方案投

入使用后每年的凈現(xiàn)金流量（NCF）是否相等而有所不同。［單選］運用投資回收期進行投資方案決策時，要將投資方案的回收期與投資者主觀上既定的期望回收期進行比較：

投資方案回收期≤期望回收期，接受投資方案；投資方案回收期≥期望回收期，拒絕投資方案。［簡答］投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因？

（1）采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮貨幣的時間價值。利潤是根據(jù)權責發(fā)生制確定的，它不考慮資金收付的具體時間；而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實現(xiàn)制確定的，它反映了每筆資金收付的具體時間。

（2）采用現(xiàn)金流量使投資決策更加客觀。利潤在各年的分布受折舊方法等人為因素的影響，而現(xiàn)金流量

的分布不受這些人為因素的影響，可以保證評價的客觀性。

［名詞解釋］平均報酬率：是指投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率。

［單選］平均報酬率考慮了投資項目整個壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量，而不是像投資回收期那樣只考慮收回初始投資前的

現(xiàn)金流量，這一點比投資回收期合理。

［單選］貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是指考慮了貨幣時間價值的指標。常見的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率

和獲利指數(shù)三種。

［名詞解釋］凈現(xiàn)值：是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

［名詞解釋］內(nèi)部報酬率：是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)

率。［填空］若凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說明該投資項目的報酬率大于預定的貼

現(xiàn)率，方案可行；若凈現(xiàn)值為負值，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，則說明該投資項目的報酬率

小于預定的貼現(xiàn)率，方案不可行。

［多選］凈現(xiàn)值的優(yōu)點是考慮了貨幣的時間價值，并且能夠真實地反映各投資方案的凈收益，但是它作為一個絕對

值指標，不便于比較不同規(guī)模的投資方案的獲利程度，不能揭示各投資方案的實際報酬率。

［填空］在一個備選方案是否可被采納的決策中，當內(nèi)部報酬率高于企業(yè)資本成本或必要報酬率時就采納，低于資本成本或必要報酬率時則拒絕。

［名詞解釋］獲利指數(shù)：又稱利潤指數(shù)，是投資項目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。［單選］利用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法和獲利指數(shù)法來進行方案決策時，凈現(xiàn)值是最好的評價方法。［填空］債券的價值可以看作在債券持有期間，本金和利息的現(xiàn)值之和。

［單選］債券實際收益率的本質(zhì)是使未來投資收入的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率�？梢酝ㄟ^債券估

價模型測定債券的實際收益率。［單選］違約風險是指債券發(fā)行方無法按期償付債券本息而給投資者帶來的風險。

［單選］市場利率上升，會引起債券市場價格下跌：市場利率下降，會引起債券市場價格上升。不同期限的債券，

利率風險的程度各不相同，債券到期時間越長利率風險越大，為此，長期債券的票面利率一般高于短期債券的票面利率。

［單選］一般而言，在通貨膨脹情況下，固定收益證券要比變動收益證券承受更大的通貨膨脹風險。［填空］變現(xiàn)能力風險是指債券能否順利按目前合理的市場價格出售的風險。

［單選］變現(xiàn)能力風險的大小反映了債券流動性的強弱，如果一種債券能在較短的時間內(nèi)按市價大量出售，則說明

這種債券的流動性較強，投資于這種債券所承擔的變現(xiàn)能力風險較小。

［名詞解釋］提前贖回條款：是債券發(fā)行人的一種選擇權，它賦予債券發(fā)行人在債券發(fā)行一段時間后，按照約定的

價格于債券到期前全部或部分贖回債券的權利。［單選］因為償債基金條款的制定主要目的是為了保護債權人的利益，所以附加償債基金條款的債券利率一般會低

于不附加償債基金條款的債券利率。［多選］債券的評級通常是由專業(yè)的證券評枯機構來進行的，在評估當中重點考慮的指標有：負債比率、流動比率、

抵押條款、擔保條款、債券到期日、債券穩(wěn)定性資源供應的可靠性及會計政策等。

［簡答］簡述債券評級的作用？

（1）債券等級是衡量債券風險大小的指標。

（2）由于大多數(shù)投資者只會購買AAA、AA、A和BBB等級的債券，因此如果發(fā)行公司發(fā)行的債券質(zhì)量等級

低于BBB級，公司在銷售債券時就會出現(xiàn)困難。

（3）債券等級影響發(fā)行公司的資本可供量。

［簡答］簡述債券投資的優(yōu)缺點？

優(yōu)點：

（1）本金安全性高，與股票投資相比，債券投資風險較小。

（2）收入穩(wěn)定性強，在正常情況下，投資于債券都能獲得比較穩(wěn)定的收入。

（3）市場流動性好，政府及信用等級較高的企業(yè)發(fā)行的債券一般能夠在金融市場上迅速出售，流動性很

好。

缺點：

（1）通貨膨脹風險較大，當通貨膨脹率非常高時，投資者雖然在名義上收回本息、取得收益，但實際上

卻有損失。（2）沒有經(jīng)營管理權，債券的投資者無權參與債券發(fā)行機構的經(jīng)營管理。

［多選］股票投資特點：（1）股票投資是股權性投資。（2）股票投資的風險大。（3）股票投資的收益高。（4）股票投資的收益不穩(wěn)定。（5）股票價格的波動性大。［簡答］簡述股票投資的優(yōu)缺點？

股票投資的優(yōu)點：

（1）投資收益高。

（2）購買力風險低。（3）擁有經(jīng)營控制權。

股票投資的缺點：與債券投資相比，股票投資的缺點集中表現(xiàn)為投資風險大，具體指以下幾方面：

（1）投資安全性差。

（2）股票價格不穩(wěn)定。（3）投資收益不穩(wěn)定。

證券投資具有盈利性，但同時也伴有一定的風險，投資者進行投資的目的是為了分散風險，即追求在一定的收益水

平下風險最小，或者在一定的風險水平下獲取最大的收益。

［單選］證券投資具有盈利性，但同時也伴有一定的風險，投資者進行投資的目的是為了分散風險，即追求在一定

的收益水平下風險最小，或者在一定的風險水平下獲取最大的收益。

［多選］按風險產(chǎn)生的原因及風險自身的特點，投資多樣化所形成的證券組合的總風險可分為兩部分：非系統(tǒng)性風

險和系統(tǒng)性風險。［填空］非系統(tǒng)性風險可通過證券持有的多樣化來抵消，即多買幾家公司的證券，從而將風險抵消。［填空］系統(tǒng)性風險又稱不可分散風險或市場風險，是指由于某些因素的存在給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的風險。

［填空］系統(tǒng)性風險主要包括經(jīng)濟周期風險、購買力風險和市場利率風險等。系統(tǒng)性風險的程度通常用β系數(shù)來表示。［單選］與單項投資不同的是，證券組合投資要求補償?shù)娘L險只是系統(tǒng)性風險，而不要求對非系統(tǒng)性風險進行補償。因此，證券投資組合的風險收益是投資者因承擔系統(tǒng)風險而要求的、超過時間價值的那部分額外收益。［單選］保守型投資組合策略主要具有以下優(yōu)點：基本上能分散掉全部的非系統(tǒng)性風險；投資者不需要具備高深的

證券投資專業(yè)知識；證券投資的管理費用比較低。但是，這種投資組合策略的顯著缺點在于，投資組合所能獲得的收益不會高于證券市場上所有證券的平均收益。

［簡答］簡述適中型組合策略的特點。

適中型組合策略通常選擇一些風險不大、效益較好的公司的股票。這些股票雖然不是高成長的股票但卻能給投

資者帶來穩(wěn)定的股利收益。選擇這種策略的投資者認為，有價證券的價格特別是股票的價格主要受發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績影響，只要公司的經(jīng)濟效益好，股票的價格終究會體現(xiàn)其優(yōu)良的業(yè)績所以在進行股票投資時，要全面深入地進行證券投資分析，選擇一些品質(zhì)優(yōu)良的股票組成證券投資組合，這樣既可以獲得較高的投資收益，又不會承擔太大的投資風險。

［簡答］簡述證券投資組合方法。

(1)投資組合的三分法。

(2)按風險等級和報酬高低進行投資組合。

(3)選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券進行投資組合。(4)選擇不同期限的證券進行投資級合

［名詞解釋］三分法：是指在投資組合中風險高、風險適中、風險低的證券各占投資組合的三分之一。即三分之一

投資于風險較大的有發(fā)展前景的成長性股票；三分之一投資于安全性較高的債券或優(yōu)先股

等有價證券；三分之一投資于中等風險的有價證券。［簡答］證券投資組合的意義？

證券投資具有盈利性，但同時也伴有一定的風險，投資者進行投資的目的是為了分散風險，即追求在一定

的收益水平下風險最小，或者在一定的風險水平下獲取最大的收益。投資者一般會將資金投放于一組證券，通過科學有效地進行證券投資組合可以利用經(jīng)濟活動中相互依賴和此消彼長的經(jīng)濟關系削減證券風險，達到降低風險的目的。

第六章營運資金管理［名詞解釋］營運資金：又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。

［單選］流動資產(chǎn)是指可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或使用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、應收賬款和存

貨等，流動負債是指在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆眨�主要包括銀行短期借款、應付賬款和應付票據(jù)等。［單選］如果流動資產(chǎn)等于流動負債，則占用在流動資產(chǎn)上的資金是由流動負債提供；如果流動資產(chǎn)大于流動負債，則與此相對應的“凈流動資產(chǎn)”要以長期負債或股東權益的一定份額為其資金來源。［簡答］簡述營運資金管理的目標。

（1）實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。企業(yè)營運資金管理的基本目標就是最大限度地服務于企業(yè)的長遠規(guī)劃，圍繞經(jīng)營

活動現(xiàn)金流量的創(chuàng)造，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

（2）保持充足的流動性。企業(yè)需要保持營運資金具有充分的流動性，以便應付日常經(jīng)營所需。

（3）使財務風險最小化。企業(yè)在可供選擇的籌資渠道中，應該注意分析其資金結構和風險分布，盡量保持流

動資產(chǎn)與流動負債之間的平衡，加強對流動比率、速動比率等財務指標的監(jiān)控，降低企業(yè)無力償還到期債務的風險。

［簡答］簡述營運資金的特點。

（1）營運資金的周轉(zhuǎn)期短，因此可通過商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式加以解決。

（2）營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性，這對財務上應付臨時性資金需求具有重要意義。

（3）營運資金的數(shù)量具有波動性，物流企業(yè)的營運資金受經(jīng)營活動的影響，占用數(shù)量時高時低。

（4）營運資金的來源具有靈活多樣性，物流企業(yè)籌集營運資金的方式卻比較靈活多樣，通常有銀行短期借款、

短期融資券、商業(yè)信用、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據(jù)貼現(xiàn)和預收貨款等。［多選］物流企業(yè)籌集營運資金的方式卻比較靈活多樣，通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應交稅

金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據(jù)貼現(xiàn)和預收貨款等。［單選］短期資金主要是指企業(yè)的流動負債；長期資金則包括長期負債和所有者權益。物流企業(yè)資金總額中短期資

金和長期資金各自占有的比例，稱為物流企業(yè)的籌資組合；而物流企業(yè)營運資金的籌資組合則主要是解決

流動資產(chǎn)和短期資金（即流動負債）之間的配合問題。

［名詞解釋］保守的籌資組合：有的物流企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長期資金來融通，這便屬于保守的籌資組合策略。［簡答］簡述營運資金的籌資組合策略。

（1）正常的籌資組合：該組合遵循的是短期流動資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則，

這里的長期資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和長期流動資產(chǎn)。

（2）冒險的籌資組合：有的物流企業(yè)是用短期資金來融通部分長期資產(chǎn)，這便是冒險的籌資組合策略。（3）保守的籌資組合：有的物流企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長期資金來融通，這便屬于保守的籌資組合策略。

［單選］一般而言，由于流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其風險性小于固定資產(chǎn)，其盈利能力也低于固定資產(chǎn)。［簡答］簡述營運資金的持有政策。

（1）適中的營運資金持有政策：適中的營運資金持有政策就是在保證資金正常需要的情況下，再適當?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU儲備量，以防不測。

（2）冒險的營運資金持有政策：物流企業(yè)只安排正常經(jīng)營需要量而不安排或只安排很少的保險儲備量，以便

提高企業(yè)的投資報酬率。

（3）保守的營運資金持有政策：物流企業(yè)在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時在正常經(jīng)營需要量和正常保險儲備量的基礎上，再加上一部分額外的儲備量，以便降低企業(yè)的風險。

［單選］在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)減少而流動資產(chǎn)增加，就會減少企業(yè)的風險，

但同時也會減少企業(yè)的盈利；反之，如果固定資產(chǎn)增加流動資產(chǎn)減少，則會增加企業(yè)的風險，但可能會帶來較高的盈利。

［簡答］簡述持有現(xiàn)金的動機。

（1）交易動機：交易動機是指物流企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應當保持一定的現(xiàn)金支付能力。

（2）預防動機：預防動機是指物流企業(yè)為應付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。

（3）投機動機：物流企業(yè)在保證經(jīng)營正常進行的基礎上還希望持有一些可用現(xiàn)金以便抓住回報率較高的投資機會，這就是投機動機對現(xiàn)金的需求。

［單選］現(xiàn)金是一項比較特殊的資產(chǎn)，一方面其流動性最強，另一方面其收益性最弱�，F(xiàn)金管理的過程就是財務管

理人員在現(xiàn)金的流動性與收益性之間進行權衡選擇的過程，既要維護適度的流動性，又要盡可能提高其收益性。

［單選］企業(yè)為應付緊急情況所持有的現(xiàn)金數(shù)量主要取決于以下三個方面：一是企業(yè)愿意承擔風險的程度；二是企

業(yè)臨時舉債能力的強弱，三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預測的可靠程度。［填空］確定最佳現(xiàn)金持有量的模型主要有以下幾種：（1）存貨模型。（2）成本分析模型。（3）因素分析模型。［填空］機會成本=現(xiàn)金持有量×有價證券利率（或報酬率）。

［單選］機會成本是因持有現(xiàn)金而喪失的其他投資收益，與現(xiàn)金持有量成正比例關系；短缺成本同現(xiàn)金持有量負相

關，現(xiàn)金持有量越大，現(xiàn)金短缺成本越�。环粗�，現(xiàn)金持有量越小，現(xiàn)金短缺成本越大。

［多選］現(xiàn)金收支管理加速現(xiàn)金收款的具體措施：（1）集中銀行。（2）鎖箱系統(tǒng)。（3）其他程序（可采用電匯、直

接派人前往收取支票并送存銀行的方法）［多選］現(xiàn)金收支管理控制支出的具體措施：（1）運用現(xiàn)金浮游量。（2）推遲應付賬款的支付。（3）采用匯票結

算方式付款。［填空］集中銀行是指通過設立多個收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種

方法。其目的是縮短從顧客匯出賬款到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時間。［單選］應收賬款的機會成本又稱持有成本，是指物流企業(yè)的資金因被應收賬款占用而可能喪失的其他投資收益，

應收賬款機會成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務所需要的資金數(shù)量和資本成本率有關，資本成本率通常用有價證券的利息率表示。［單選］應收賬款的管理成本主要包括：（1）對客戶進行信用品質(zhì)調(diào)查所花費的費用；（2）收集各種相關信息的費

用；（3）應收賬款賬簿記錄的費用；（4）催收到期賬款發(fā)生的費用；（5）其他用于應收賬款的管理費用。

［多選］應收賬款的信用政策主要包括信用標準、信用條件和收賬政策。

［填空］客戶資信程度的高低通常取決于五個方面，即客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟狀況。［名詞解釋］信用條件：是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。

［單選］信用額度的大小與收款期限長短、預計壞賬損失率和收賬費用的多少有關，企業(yè)要在可能獲得的收益與可

能發(fā)生的費用之間進行權衡以確定信用額度。只要客戶應收賬款金額不超過該額度，企業(yè)就可以接受該客戶的訂單，辦理賒銷業(yè)務。如果應收賬款金額達到了信用額度，企業(yè)要么停止對該客戶的賒銷業(yè)務、要么提高對該客戶的信用額度。

［單選］從物流企業(yè)總體進行應收賬款管理評價的指標，主要有應收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收賬期。［單選］收賬是物流企業(yè)應收賬款管理的一項重要工作，收賬管理應包括如下兩部分內(nèi)容：

（1）確定合理的收賬程序。（2）確定合理的討債方法。

［多選］常見的討債方法有如下幾種：（1）以理討債。（2）疲勞戰(zhàn)術。（3）利用人際關系，借助與欠債人有情感

聯(lián)系的第三人的幫助，達到清債目的。（4）釜底抽薪。（5）運用訴訟手段討債。［簡答］簡述存貨的功能。

存貨的功能是指存貨在委托企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中的作用。其功能表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行，生產(chǎn)過程中所需要的原材料，是生產(chǎn)中必需

的物質(zhì)資料。（2）儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。物流企業(yè)的產(chǎn)成品儲備不僅在數(shù)量上，而且在花色、品種和規(guī)格

等方面都要有足夠的儲備，使企業(yè)不會喪失銷售機會。

（3）適當儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。（4）各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失。

［簡答］簡述存貨的成本？

（1）采購成本：采購成本是由買價、運雜費及相應的稅金等構成的。

（2）訂貨成本：訂貨成本是指為訂購原材料、商品而發(fā)生的成本。訂貨成本一般與訂貨的批量無關，而與訂

貨的次數(shù)有關。（3）儲存成本：儲存成本指在物資儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費保險費和占用資金支付的利息等。［填空］一定時期內(nèi)的儲存成本總額，等于該時期內(nèi)平均存貨量與單位儲存成本的乘積。

［多選］經(jīng)濟訂貨批量的一般公式必須假設存在以下基本前提：（1）企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨的總需求量可以準確地

預測。（2）存貨的耗用是均衡的，即按一個確定的比例逐漸耗用。（3）不可能出現(xiàn)缺貨情況。（4）存貨的

價格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣。（5）存貨的訂購數(shù)量和訂購日期由物流企業(yè)決定，當存貨數(shù)量降為零時，下批存貨能馬上到位。

［名詞解釋］經(jīng)濟訂貨批量：是指一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。［名詞解釋］訂貨點：就是訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。

［名詞解釋］ABC控制法：是按照存貨價值和對生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要性的高低將存貨分為A、B、C三類。其中A類物資的品種不多，數(shù)量也只占企業(yè)存貨總量的15%至20%，但其價格在存貨總價中所占的

份額卻最大，是價值高、重要性大的產(chǎn)品；B類物資占企業(yè)存貨總量的30%左右，占有一定的價值份額，重要性一般；C類物資占企業(yè)存貨總量的50％或更多、價位低，重要性差但品種繁多。

第七章股利分配［簡答］簡述利潤分配的原則。

（1）依法分配原則：物流企業(yè)的利潤分配必須依法進行，這是正確處理各方面利益關系的前提。

（2）分配和積累并重原則：物流企業(yè)進行利潤分配時，應正確處理長遠利益和近期利益的辯證關系，將二者

有機結合起來，堅持分配與積累并重。（3）各方利益兼顧原則：要堅持全局觀念，兼顧各方面利益。

（4）投資與收益對等原則：物流企業(yè)分配利潤應當體現(xiàn)投資與收益對等的原則，本著平等一致的原則，按照各方出資的比例來進行分配，以保護投資者的利益。

［簡答］簡述利潤分配的程序。

（1）彌補企業(yè)以前年度虧損。（2）提取法定盈余公積金。（3）提取法定公益金。（4）支付優(yōu)先股股利。

（5）提取任意盈余公積金。（6）支付普通股股利

［單選］法定盈余公積金按照稅后利潤的10%提取，但當法定盈余公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。［簡答］股利無關論的基本假設。

（1）不存在個人或公司所得稅。

（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用（即不存在股票籌資費用）。（3）資本市場具有強式效率性。

（4）公司的股利政策不影響公司的投資政策。

（5）所有投資者對于未來投資、利潤和股利均具有相同的信念。

［簡答］簡述股利支付政策的種類及優(yōu)缺點。

（1）剩余股利政策：剩余股利政策的優(yōu)點是能夠保持理想的公司資本結構，有利于降低籌資成本，提升企業(yè)

價值。但剩余股利政策也存在一些缺點。這主要是因為投資機會較多的公司分派股利較少；而投資機會較少的公司分派股利的機會較多，這樣就增加了股票投資者對公司經(jīng)營情況做出判斷的難度，容易使他們做出錯誤的判斷。另外公司的股利政策可能會隨著投資機會的變動而出現(xiàn)波動，影響了股利政策的穩(wěn)定性。

（2）固定股利政策：這種政策的優(yōu)點是能夠向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立良好的公司形象，

穩(wěn)定股票的價格，增強投資者對公司的信心；其主要缺點在于股利支付與公司盈利能

力相脫節(jié)，當盈利較低時仍要支付固定的股利，這容易導致公司資金短缺，財務狀況惡化。

（3）固定股利支付率股利政策：這一股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況密切相關，這種股利政策

不會給公司造成較重的財務負擔，但是，其股利可能變動幅度較大，忽高忽

低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營情況不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的企業(yè)形象。

業(yè)的凈利潤與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時，采用該種股利政策也許是最佳選擇。

（4）低正常股利加額外股利的政策：這種股利政策的優(yōu)點是：它給物流企業(yè)以較大的彈性。因此，在物流企［簡答］簡述影響股利支付政策的因素。

（1）法律因素（資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束）。

（2）公司因素（舉債能力、現(xiàn)金流量、未來投資機會、資本成本）。

（3）股東因素（擔心控制權的稀釋、追求穩(wěn)定的收入、規(guī)避風險、規(guī)避所得稅）。

（4）其他因素（債務合同約束、通貨膨脹）。

［單選］股利宣布日就是公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。股權登記日是有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。股利發(fā)放日，也稱付息日，是將股利正式發(fā)放給股東的日期。［填空］股份公司分派股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利和負債股利等。

［單選］財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利。具體有：實物股利、證券股利。

［單選］證券股利，即以其他公司的證券代替貨幣資金發(fā)放給股東。由于證券的流動性及安全性較好，故股東也樂

于接受；同時，對企業(yè)來說當證券作為股利發(fā)放給股東時既發(fā)了股利，又實際保留了對其他公司的控制權。

司資產(chǎn)總額不變，負債增加，資產(chǎn)凈值減少。

［單選］負債股利,公司用增加股東的債權作為分發(fā)給股東的投資報酬，這時股東又成為公司的債權人,而此時公［單選］負債股利只是公司已宣布并必須立即發(fā)放股利而現(xiàn)金不足時采用的一種權宜之策。

［單選］股票股利是指公司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。與現(xiàn)金股利不同，股票股利不會導致企業(yè)現(xiàn)金的真正

流出。只是資金在股東權益賬戶之間的轉(zhuǎn)移，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金股票股利只不過是將資金從未分配利潤或盈余公積金賬戶轉(zhuǎn)移到普通股賬戶上，它并未改變股東權益總額，也不會改變每位股東的持股比例。

［單選］股票分割對企業(yè)的權益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響，但會使企業(yè)股票面值降低、股票數(shù)量增加。

［簡答］什么是股票分割？有什么特點？

股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。

第一，降低股票市價，最常見的是，公司管理當局相信，其股票價格太高，不利于股票交易活動；而股票

價格的下降則有助于促進股票交易通過股票分割降低股價，使公司股票更為廣泛地分散到投資者手中，據(jù)此可以有力地防止少數(shù)小集團的股東通過委托代理權，實現(xiàn)對企業(yè)控制的企圖。

在新股發(fā)行之前，利用股票分割降低股票價格，有利于提高股票的可轉(zhuǎn)讓性和促進市場交易活動，

第二，為新股發(fā)行做準備。股票價格太高使許多潛在投資者力不從心而不敢輕易地對公司股票進行投資。

由此增加投資者對股票的興趣，促進新股票發(fā)行。

［單選］實行股票分割的主要動機如下：第一，降低股票市價；第二，為新股發(fā)行做準備。［簡答］簡述發(fā)放股票股利的優(yōu)缺點。

優(yōu)點：發(fā)放股票股利可以降低股票價格，吸引更多的股東進行投資。可以留存更多的現(xiàn)金用于再投資，以利于企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展。

缺點：發(fā)放股票股利的主要缺點是由于發(fā)放股票股利增加了企業(yè)的股本規(guī)模，因此股票股利的發(fā)放將為企業(yè)后續(xù)現(xiàn)金股利的發(fā)放帶來較大的財務負擔。正因為如此，國外企業(yè)一般很少發(fā)放股票股利。

第八章物流企業(yè)績效評價［名詞解釋］物流企業(yè)績效評價：也稱物流企業(yè)績效評估或績效衡量，是指運用適當、科學的方法對物流企業(yè)的各

部門和經(jīng)營者、員工在一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務運營效益及經(jīng)營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析評定其優(yōu)劣，評估其效績。［簡答］物流企業(yè)績效評價系統(tǒng)基本構成要素。

物流企業(yè)績效評價系統(tǒng)作為企業(yè)整個管理控制系統(tǒng)中一個相對獨立的小系統(tǒng)，由評價目標、評價主體、評價對

象、評價指標、評價標準和評價報告等六個基本要素構成。［單選］在現(xiàn)代企業(yè)制度下，公司治理結構中企業(yè)績效評價主體可能包括以下幾方面：

（1）股東與股東大會；（2）董事與董事會；（3）監(jiān)事與監(jiān)事會；（4）經(jīng)理層。

［多選］物流企業(yè)的績效評價系統(tǒng)有兩類主要的評價對象一是團體單位，如企業(yè)或分支機構、職能部門；二是個人，

包括經(jīng)營者、高級管理人員和普通員工。

［多選］依據(jù)“全方位績效看板”可以將物流企業(yè)績效評價指標體系分為4個方面：（1）內(nèi)部績效。（2）顧客滿意度。（3）財務盈利。（4）發(fā)展?jié)摿Α?/p>

［多選］物流企業(yè)績效評價系統(tǒng)中常用的標準有以下5種：（1）經(jīng)驗標準。（2）歷史標準。（3）公司的戰(zhàn)略目標

與預算標準。（4）行業(yè)標準或競爭對手標準。（5）公司制度和文化標準。［單選］在績效評價實踐中，績效指導主要采用輔導、咨詢、進程回顧及自我監(jiān)控等形式。［簡答］簡述績效評價的過程。

績效評價的過程應該包括績效計劃、績效實施、績效考核、績效診斷和績效結果應用五個階段。

（1）績效計劃。①確定業(yè)務目標、行為標準及其衡量。②發(fā)展目標及其衡量。

（2）績效實施：這一過程中組織的作用可被看成是幫助員工盡可能好地完成目標，主要工作包括績效指

導和信息交流。（3）績效考核：是對員工在特定時間的績效進行考核評定的過程，是對以前時間工作的總結，同時評估

結果可為相關人事決策提供依據(jù)�？冃Э己说钠瘘c是績效計劃中雙方制定的績效契約。

（4）績效診斷：這個過程的作用是診斷績效評價系統(tǒng)的有效性及改進和提高員工績效。

（5）績效結果的應用：在績效實施、考核和診斷過程完成以后，便會有一個完整的、經(jīng)理和員工雙方都

［多選］績效考核結果，主要有以下四種用途：（1）員工的培訓與開發(fā)。（2）員工崗位的變動。

（3）薪酬的調(diào)整與分配。（4）為其他過程提供反饋信息。

認可的考核結果。

［簡答］績效評價的意義。

（1）有助于提高組織整體績效，推進組織愿景的實現(xiàn)。（2）有助于組織結構的優(yōu)化。

（3）有助于促進組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設。（4）有助于做好人力資源規(guī)劃，促進員工的成長發(fā)展。（5）有助于提高員工工作動機水平。（6）使人力資源管理成為一個完整的系統(tǒng)。

［填空］績效評價在企業(yè)的人力資源管理系統(tǒng)中處于核心的位置。

［單選］平衡計分卡一方面通過財務視角保持對短期業(yè)績的關注，另一方面又可明確揭示獲得卓越的長期財務和競

爭業(yè)績的驅(qū)動因素。

［簡答］簡述平衡計分卡中“平衡”和“計分卡”的涵義。

（1）在短期與長期目標之間。（2）在財務和非財務角度之間。

（3）外部衡量（股東和客戶）和內(nèi)部衡量（內(nèi)部流程學習和成長）之間。（4）在所求的結果和這些結果的執(zhí)行動因之間。

（5）在有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)之間。

（6）在強調(diào)客觀性測量和主觀性測量之間。計分卡是指事先制定工作評估標準，并將其寫在“卡”上，它可

以是卡片、表格、電子表格和記錄本等形式。根據(jù)計分卡中規(guī)定的檢查時間，對已經(jīng)開展的工作進行檢查和測評，將評分結果和實際情況記錄下來，進行討論比較。

［簡答］簡述平衡計分卡的結構框架？

平衡計分卡采用了衡量未來業(yè)績的驅(qū)動因素指標，彌補了僅僅衡量過去業(yè)績的財務指標的不足，能使企業(yè)在了

解財務結果的同時，對自身發(fā)展能力的增強和無形資產(chǎn)管理方面的進展進行監(jiān)督。平衡計分卡的目標和指標來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略。這些目標和指標從四個角度來考察企業(yè)的業(yè)績，即：（1）學習創(chuàng)新與成長角度員工觀點。（2）內(nèi)部業(yè)務流程角度內(nèi)部觀點。（3）客戶價值角度客戶觀點。（4）財務角度投資者觀點。

［簡答］簡述能使企業(yè)的平衡計分卡與戰(zhàn)略相聯(lián)結的三個原則。

(1)與財務指標掛鉤。

(2)因果關系。(3)業(yè)績驅(qū)動因素。

［填空］一個優(yōu)秀的平衡計分卡應該是滯后指標和領先指標的適當組合。

［單選］一個完整的績效管理系統(tǒng)包含四個相互關聯(lián)的子系統(tǒng)：目標分解子系統(tǒng)，實施與溝通子系統(tǒng)、結果測量子第九章物流企業(yè)兼并、重整與清算

系統(tǒng)和結果運用子系統(tǒng)。

［名詞解釋］兼并：通常是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權，使其他企業(yè)喪失法人資格

或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)決策控制權的經(jīng)濟行為。

［填空］《公司法》規(guī)定的合并形式為新設合并、吸收合并。

［名詞解釋］橫向兼并：是指收購方與目標企業(yè)處于同一行業(yè)、相同生產(chǎn)階段，一方對另一方實施的兼并行為。［名詞解釋］縱向兼并：是指收購方與目標企業(yè)處于同一行業(yè)、不同生產(chǎn)階段，一方對另一方實施的兼并行為。［名詞解釋］混合兼并：是指收購方達到一定資本積累水平后，為了分散因業(yè)務單一而產(chǎn)生的行業(yè)性經(jīng)營風險而對

不同行業(yè)的其他企業(yè)實施兼并行為。

［填空］混合兼并的主要特征是收購方以控制資本風險為目標。

［單選］按照兼并的實現(xiàn)方式，可以將兼并分為承擔債務式兼并、現(xiàn)金購買式兼并和股份交易式兼并。

［單選］按照兼并的態(tài)度，可以將兼并分為善意兼并和敵意兼并。

［單選］按照兼并是否通過證券交易所，可以將兼并分為要約收購和協(xié)議收購。

［名詞解釋］要約收購：是指兼并方向目標公司的股東公開發(fā)出購買該公司股份的書面意見，并按照依法公告的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規(guī)定事項，收購目標公司股份的收購方式，［簡答］簡述企業(yè)兼并的動機。

（1）實現(xiàn)多元經(jīng)營動機。企業(yè)通過經(jīng)營相關程度較低的不同行業(yè)可以分散風險、穩(wěn)定收入來源、增強企業(yè)資

產(chǎn)的安全性。

（2）合理避稅的動機：稅法一般包含虧損遞延條款，允許虧損企業(yè)免交當年所得稅且其虧損可向后遞延以抵

消以后年度的納稅所得額。（3）追求利潤的動機：在市場經(jīng)濟條件下，物流企業(yè)的經(jīng)濟活動必然是一個追求利潤最大化的過程。（4）壟斷的動機：在壟斷動機下的兼并，是指物流企業(yè)通過商場上的激烈競爭，擊垮競爭者，最終對經(jīng)營失敗而無法恢復的同行企業(yè)實行兼并。

［簡答］簡述我國企業(yè)兼并的相關政策。

（1）企業(yè)兼并的原則：企業(yè)兼并要以經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策為指導，使資產(chǎn)存量向需要發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)、

新興產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)短線產(chǎn)品的企業(yè)流動，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合；企業(yè)兼并要遵循自

愿、互利和有償原則，通過市場競爭和政策引導，優(yōu)勝劣汰。企業(yè)兼并要注重實效，其衡量標準是優(yōu)化企業(yè)組織結構和產(chǎn)業(yè)結構，提高企業(yè)整體素質(zhì)和社會經(jīng)濟效益，同時考慮方便百姓生活；企業(yè)兼并除國家有特殊規(guī)定外不受地區(qū)、行業(yè)和所有制、隸屬關系的限制；企業(yè)兼并既要提高規(guī)模經(jīng)濟，又要防止形成壟斷。

（2）被兼并企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓的收入歸屬：被兼并企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓的收入，歸該企業(yè)的產(chǎn)權所有者。

（3）對被兼并企業(yè)職工的安置：在目前社會保險制度還不健全的條件下，被兼并企業(yè)的職工原則上由兼并企

業(yè)接收。

［單選］兼并過程中的風險：

（1）融資風險；（2）信息風險。（3）營運風險。（4）反收購風險。（5）法律風險；（6）體制風險。（7）產(chǎn)業(yè)風險。［名詞解釋］企業(yè)重整:是指對陷入財務危機，但仍有轉(zhuǎn)機和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程序進行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復興的做法。［簡答］物流企業(yè)重整的基本條件。

第一，盡管企業(yè)負債經(jīng)營，造成財務狀況惡化，但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負債總額，尚未處于法定破產(chǎn)境地；第二，企業(yè)雖暫時無償債能力，但到期的債務可通過協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解；

第三，導致企業(yè)財務困難的原因己經(jīng)找到（包括經(jīng)營上和管理上的原因），并且能夠迅速加以排除和解決。第四，可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實施既定的重整方案。［填空］非正式財務重整主要包括債務和解、債務展期和債權人控制三種方式。［簡答］簡述非正式財務重整的優(yōu)缺點。

非正式財務重整的好處：非正式重整可以為債務人和債權人雙方都帶來一定的好處，具體表現(xiàn)在：

（1）這種做法避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費用。

（2）非正式財務重整是債務人與債權人之間達成的協(xié)議，屬非正式的挽救措施。

（3）非正式重整可以減少重整所需的時間，使企業(yè)在較短的時間內(nèi)重新進人正常經(jīng)營的狀態(tài)。非正式財務重整的弊端主要表現(xiàn)為：

（1）當債權人人數(shù)眾多時，可能難以達成一致意見，特別是小金額債權人可能會糾纏不休，堅持要全額

償還。

（2）沒有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障。

［簡答］簡述正式財務重整的優(yōu)缺點。

正式財務重整由于是對達到破產(chǎn)界限的企業(yè)經(jīng)過一定法律程序采取的各種拯救措施，它具有以下兩個優(yōu)點：

（1）正式財務重整須經(jīng)過一定的法律程序，有法院的參與，和解協(xié)議的實施更有法律保障，對債務人的行為也更有約束力。在債權人較多或債務結構復雜的情況下，正式財務重整顯然是較好的選擇。（2）正式財務重整的和解和整頓可以使債權人收回較多的債權。一旦企業(yè)重整成功，債權人就能收回較

破產(chǎn)清算更多的債權。當然正式財務重整也有缺點，如需要較長的訴訟時間，會發(fā)生大量的手續(xù)費用，如果整頓不成功，債務人企業(yè)繼續(xù)虧損，這將使債權人的利益受到更大程度的損害。

企業(yè)重整的程序：（1）向法院提出重整申請。（2）制定企業(yè)重整計劃。（3）提請債權人和股東認可。（4）執(zhí)行企業(yè)

重整計劃。（5）經(jīng)法院認定宣告終止重整。［名詞解釋］企業(yè)清算:是指在企業(yè)終止過程中，為保護債權人、所有者等利益相關者的合法權益，依法對企業(yè)財

產(chǎn)、債權債務進行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權，變賣財產(chǎn)償還債務，分配剩

余財產(chǎn)，終止其經(jīng)營活動等一系列工作的總稱。［多選］企業(yè)清算的原因：（1）營業(yè)期限屆滿。（2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營（企業(yè)發(fā)生嚴重虧損，無法持續(xù)經(jīng)營；發(fā)起

成立企業(yè)的某一或少數(shù)投資者不履行協(xié)議、合同、章程等規(guī)定的責任和義務，致使企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營；遭遇人力不可抗事件；企業(yè)沒達到預期的經(jīng)營目標）。（3）企業(yè)被合

并或分立。（4）企業(yè)依法被撤銷。

［單選］按企業(yè)清算的性質(zhì)分類可分為自愿清算、行政清算和司法清算。［單選］按企業(yè)清算的原因不同可分為解散清算和破產(chǎn)清算。［簡答］企業(yè)清算的一般程序。

（1）成立清算組：清算組是企業(yè)在清算中執(zhí)行清算事務的工作組，必須依法成立。

（2）開展清算工作（包括公告、清理財產(chǎn)、收回債權處理未了結的業(yè)務、清償債務分配剩余財產(chǎn)、代表企業(yè)

參與民事訴訟活動）

請注銷企業(yè)登記，公告企業(yè)終止。

（3）提交清算報告：企業(yè)清算結束后，清算組應當制作清算報告，報有關方面確認并報送企業(yè)登記機關，申［單選］根據(jù)我國《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費用后，應當按照下列順序清償：（1）支付職工欠款。（2）支付欠繳稅金。（3）清償經(jīng)營債務。（4）按照企業(yè)章程約定的順序、比例向所有者分配剩余財產(chǎn)。［多選］清算費用主要包括：（1）破產(chǎn)案件的訴訟費用；（2）破產(chǎn)財產(chǎn)的管理、變賣和分配所需要的費用，包括清

算組聘任工作人員的費用，破產(chǎn)企業(yè)留守人員的工資和勞動保險費用等；（3）清算期間企業(yè)的設施和設備管理費用、審計評估費用；（4）為債權人共同利益而支付的其他費用，包括債權人會議會務費、破產(chǎn)企業(yè)催收債務差旅費及其他費用。

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