恒大集團財務(wù)報表分析

恒大集團財務(wù)報表分析

為了更好進行橫向的分析，我選取了幾個在股上市的房地產(chǎn)中公司。他們分別是：富力集團、遠洋地產(chǎn)償債能力分析1、短期償債能力

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。下面是這些公司的五年的流動比：

表1

流動比率可以分析一個公司的短期償債能力，給所有債權(quán)人提供了一個很好的分析平臺。下面我們從橫向和縱向?qū)�恒大集團流動比率進行分析

圖1

從圖中可以看出，恒大集團201*年到201*年流動比率有所下降，但是從201*年開始，流動比率開始升高，表明了短期償債能力增強。

相比富力集團，雖然富力一直處于一個平穩(wěn)的狀態(tài)，但是恒大集團整體流動比率高于富力集團.

相比遠洋集團，雖然流動比率沒有那么高，但是從09年開始始終處于一個上升階段，發(fā)展前景高于遠洋集團。2、長期償債能力

（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。下面為各公司5年資產(chǎn)負(fù)債比圖表：

表2

從上圖可以看到，恒大集團資產(chǎn)負(fù)債率很高，但是可以看到負(fù)債在資產(chǎn)中得比列在降低，可以看到恒大集團發(fā)展很快，值得投資！

下面我們對恒大資產(chǎn)負(fù)債率進行橫向與縱向?qū)Ρ龋?/p>

從07年的97%到11年的86.10%，總體趨于一個良性階段，降低了11個百分點.

與富力集團和遠洋集團相比，恒大資產(chǎn)負(fù)債率降低的更多�？偨Y(jié):目前國際一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率保持在60%比較好！從圖可以看出恒大資產(chǎn)負(fù)債率很到,償債能力需要加強.（2）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%

產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額占所有者權(quán)益的比率，反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。根據(jù)這幾家公司報表得出各公司5年產(chǎn)權(quán)比率圖表：

表3產(chǎn)權(quán)比率恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年

3253%329%137%

201*年245.23%268.15%159.20%

201*年390.60%292.25%165.96%

201*年

406.18%291.23%198.45%

201*年439.89%273.61%210.10%

從表中可以看出，恒大產(chǎn)權(quán)比率一直在下降，表明了償債能力增。但是與富力集團和遠洋集團相比，仍然維持了一個很高的比率，償債能力有待加強，以此來減小債權(quán)人的風(fēng)險。

總結(jié)

從恒大集團償債能力看，恒大集團償債能力很好，合理的運用負(fù)債的財務(wù)杠桿經(jīng)營是利益最大化。

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一、中國房地產(chǎn)的概況

從中國從真正意義上出現(xiàn)房地產(chǎn)的概念是從1981年開始的，1981年之后，中國房地產(chǎn)有了雛形，在鄧小平同志于1992你那視察深圳后，房地產(chǎn)開始進入了嶄新的春天！

但是朱基總理在1993年視察南海后，發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)已經(jīng)失去控制。因此國務(wù)院下達了停止銀行貸款，此政策下達后，房地產(chǎn)受到了嚴(yán)重的創(chuàng)傷，一直到1998年，中國房地產(chǎn)始終波瀾不興。

1998年對于處于水生火熱中的房地產(chǎn)，可以說是一個關(guān)鍵之年，國務(wù)院作出了重大的決策，取消了分房，也就是說要想住房就要到市場上去購買，這一政策一出臺，房地產(chǎn)在短期內(nèi)大爆發(fā)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)迅速上升，于此同時，銀行不斷調(diào)低利率。在價格方面，因為在此之前，商品房要收到物價的限制，隨便漲價是不可能的，但是取消這種政策后，放假開始漲價，也就是出現(xiàn)了后來的天價房子。雖然房地產(chǎn)迅速發(fā)展，但

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是也導(dǎo)致了嚴(yán)重的社會矛盾，也因如此，房地產(chǎn)業(yè)也稱為了現(xiàn)在人們所關(guān)注的焦點！為此，中央于201*年開始對房地產(chǎn)業(yè)做出了宏觀調(diào)控，主要針對土地和信貸兩個方面，以調(diào)控為主！

在201*年作出了一些調(diào)控見到成效后，國務(wù)院于201*年對房地產(chǎn)進一步加大了宏觀調(diào)控的力度，這次從供求關(guān)系進行雙向調(diào)控，主要以需求為主，雖然從201*年到201*年，房地產(chǎn)成交量開始上升，但是這種狀況并沒有維持太長，由于自然原因?qū)﹂L江三角洲影響很大，但是其他一線大城市卻是一片明媚的天氣，房價恢復(fù)到以前暴漲的速度，以至于使得調(diào)控政策進一步加強��！

在201*年房地產(chǎn)的政策主要是以調(diào)整房地產(chǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)為主，到目前為止，房地產(chǎn)正在進行一系列的轉(zhuǎn)變：買賣雙方發(fā)生的轉(zhuǎn)變，以前是以賣方占主導(dǎo)地位，但是逐漸轉(zhuǎn)向了買房、消費主導(dǎo)取代了投注主導(dǎo)、長期投資取代了短期投資、產(chǎn)品代替了土地、存量市場取代了以增量為主的市場、籠統(tǒng)的房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)向了細分的市場。

房地產(chǎn)在價格方面的走勢，從1998年到201*年這期間，房地產(chǎn)價格到達了一個頂峰，然后從03年到07年處于一個調(diào)控階段，隨著201*年奧運后后，新一輪房地產(chǎn)價格再次到達一個峰值，但是政府作出了一系列的措施，對其進行調(diào)控，相信新一輪的增長，不會再像以前那樣暴漲，將會是一個臺階式的上揚，綜上為中國房地產(chǎn)的大體概況.

研究意義

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為了更好地了解中國房地產(chǎn)的發(fā)展情況，更好地為投資者提供指導(dǎo)方向。

研究思路

我們通過對財務(wù)報表進行橫向和縱向的分析，來對房地產(chǎn)做一個了解和分析。二、恒大集團概況

恒大集團（3333.HK）是在香港聯(lián)交所主板上市，以住宅業(yè)為主，集商業(yè)物業(yè)，旅游綜合體，體育以及文化產(chǎn)業(yè)于一體的特大型企業(yè)集團，逾百家國際知名投資銀行，財團，基金股東遍布全球，擁有3萬余名員工，92%以上工程技術(shù)及管理人員為大學(xué)本科以上的學(xué)歷。

恒大集團已在全國25省會城市和3個直轄市設(shè)立分公司，在全國100多個主要城市擁有200多個大型住宅項目。201*年，恒大的價值品牌達到了210.18億元，蟬聯(lián)了全國第一，總資產(chǎn)達到了1500億，企業(yè)凈利潤，核心業(yè)務(wù)利潤，銷售面積，再建面積，銷售額增長率，營業(yè)額等多項核心數(shù)據(jù)指標(biāo)全國第一；201*年前三季度，恒大實現(xiàn)了銷售面積1145.8萬平方米，位居全國第一；實現(xiàn)了銷售額692.6億元，位居全國第二；向各級政府納稅80.33億元。

從1997年，恒大確立小面積、低價格的發(fā)展模式，這是基于當(dāng)時企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略“規(guī)模取勝”而做出的決定，也是當(dāng)時公司基于對目標(biāo)市場

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及市場規(guī)模的分析、對目標(biāo)市場內(nèi)一般消費者負(fù)擔(dān)能力的評估及可供使用的財務(wù)資源估計而制定的，1997年，恒大只在廣州開發(fā)1個項目；而至201*年，公司開始同時開發(fā)十多個項目，公司的員工人數(shù)由1997年不足20人急升至201*年超過2,000人。憑借初創(chuàng)階段持續(xù)一致的努力，公司逐步躋身廣州房地產(chǎn)十強企業(yè)、廣東省房地產(chǎn)企業(yè)競爭力第1名、中國房地產(chǎn)十強企業(yè)及中國房地產(chǎn)品牌價值十強企業(yè)。

201*年開始，由于中國房地產(chǎn)市場漸趨成熟及競爭日益激烈，恒大轉(zhuǎn)變了原來的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。除了實現(xiàn)規(guī)模的飛躍，公司開始著重“規(guī)模+品牌”的同時發(fā)展，以確保持續(xù)發(fā)展。在規(guī)模擴充方面，公司跨越廣東省，將地理版圖擴充至其它戰(zhàn)略性城市，使房地產(chǎn)組合的開發(fā)面積從幾十萬平方米大幅增加至幾百萬平方米，在此過程中，公司在同時管理遍布全國多個項目方面取得寶貴的經(jīng)驗及能力。在品牌建立上，公司對開發(fā)中項目采用規(guī)范管理，并開始實施全國標(biāo)準(zhǔn)化運營模式。

自201*年起，恒大繼續(xù)專注于發(fā)展“規(guī)模+品牌”戰(zhàn)略，為了在全國有效實施這一策略，公司進一步利用標(biāo)準(zhǔn)化運營模式，推進國內(nèi)迅速拓展。經(jīng)過多年實踐及調(diào)整，恒大標(biāo)準(zhǔn)化運營模式在中國各地的運營中已被證實非常有效。

作為中國精品房地產(chǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者，恒大開發(fā)的樓盤在中國十大房地產(chǎn)企業(yè)里價格最低，品質(zhì)卓越，性價比高，被中國很多老百姓譽為“民生地產(chǎn)”。十年多來，恒大還為了中國慈善公益事業(yè)捐款超16億元，連續(xù)獲得國家民政部頒發(fā)的“中華慈善獎”。

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未來，恒大將繼續(xù)全面推進規(guī)模化，精品化，品牌化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，全力打造二十世紀(jì)規(guī)模一流，品牌一流，團隊一流的據(jù)國際競爭力的世界頂級企業(yè)

三、恒大集團財務(wù)報表分析

為了更好進行橫向的分析，我選取了幾個在股上市的房地產(chǎn)中公司。他們分別是：富力集團、遠洋地產(chǎn)（一）、償債能力分析1、短期償債能力

流動比率(currentratio，CR)=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。下面是這些公司的五年的流動比：

表1

流動比率可以分析一個公司的短期償債能力，給所有債權(quán)人提供了一個很好的分析平臺。下面我們從橫向和縱向?qū)�恒大集團流動比率進行分析

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圖1

從圖中可以看出，恒大集團201*年到201*年流動比率有所下降，但是從201*年開始，流動比率開始升高，表明了短期償債能力增強。

相比富力集團，雖然富力一直處于一個平穩(wěn)的狀態(tài)，但是恒大集團整體流動比率高于富力集團.

相比遠洋集團，雖然流動比率沒有那么高，但是從09年開始始終處于一個上升階段，發(fā)展前景高于遠洋集團。2、長期償債能力

（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。下面為各公司5年資產(chǎn)負(fù)債比圖表：

表2

從上圖可以看到，恒大集團資產(chǎn)負(fù)債率很高，但是可以看到負(fù)債在

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資產(chǎn)中得比列在降低，可以看到恒大集團發(fā)展很快，值得投資！

下面我們對恒大資產(chǎn)負(fù)債率進行橫向與縱向?qū)Ρ龋?/p>

從07年的97%到11年的86.10%，總體趨于一個良性階段，降低了11個百分點.

與富力集團和遠洋集團相比，恒大資產(chǎn)負(fù)債率降低的更多�？偨Y(jié):目前國際一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率保持在60%比較好！從圖可以看出恒大資產(chǎn)負(fù)債率很到,償債能力需要加強.（2）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%

產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額占所有者權(quán)益的比率，反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。根據(jù)這幾家公司報表得出各公司5年產(chǎn)權(quán)比率圖表：

表3產(chǎn)權(quán)比率恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年

3253%329%137%

201*年

245.23%268.15%159.20%

201*年

390.60%292.25%165.96%

201*年

406.18%291.23%198.45%

201*年

439.89%273.61%210.10%

從表中可以看出，恒大產(chǎn)權(quán)比率一直在下降，表明了償債能力增。但是與富力集團和遠洋集團相比，仍然維持了一個很高的比率，償債能力有待加強，以此來減小債權(quán)人的風(fēng)險。

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（二）、營運能力分析

1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款的比值，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是對流動資金周轉(zhuǎn)率的補充說明，他是衡量一個企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。如表4：

表4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年201*年201*年201*年201*年

113611

128733

761144

4511108

118117

從上面這個圖中可以得出恒大集團的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）從201*年很高水平到201*年很低的水平，可以看出由應(yīng)收賬款的回款能力低，很易產(chǎn)生壞賬損失。對資金的流動產(chǎn)生很大的影響，同時也使短期償債能力下降，不利于企業(yè)的經(jīng)營活動。

2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率考察的是關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率的一項重要指標(biāo)，首先來看下面這個圖表

表5

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總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入/平均資

產(chǎn)總額恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年201*年201*年201*年201*年

0.1480.2730.152

0.1260.2790.15

0.0910.2740.142

0.4380.3180.148

0.2170.3250.18

從表5上可以看出，恒大集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）明顯上升，表明恒大集團營業(yè)收入穩(wěn)步上升。（三）、盈利能力分析

1、主營業(yè)務(wù)凈利潤率=凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項重要指標(biāo)，這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤的能力越強。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤。

表6

恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年61.90%55.60%54.50%

201*年

23.50%35.20%38.40%

201*年

21.90%29.50%33.20%

201*年

30.20%36.80%30.80%

201*年31.90%37.30%27.80%

從表6中可以看出，恒大集團在201*年盈利能力最高，但是從201*

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年到201*年恒大集團盈利下降，但是從201*年到201*年，主營業(yè)務(wù)凈利潤率上升，但仍然需要控制成本與費用管理。2、總資產(chǎn)利潤率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額*100%

總資產(chǎn)利潤率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標(biāo)的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。下面這個就是一些公司的總資產(chǎn)利潤率

表7

恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年

9.17%15.10%8.30%

201*年

2.97%10%5.76%

201*年

1.99%8.09%4.71%

201*年

13.21%11.73%4.55%

201*年

6.89%12.13%5.01%

從表7中可以看出，從201*年到201*年，恒大集團總資產(chǎn)利潤率下降，但是從201*你那到201*年整體回升成上升趨勢3、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值，她是衡量投資者投入資本的活力能力與企業(yè)資本資本運營的綜合效益的基本指標(biāo)。

表8

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恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年

9.17%15.10%8.30%

201*年

2.97%10%5.76%

201*年

1.99%8.09%4.71%

201*年

13.21%11.73%4.55%

201*年

6.89%12.13%5.01%

從表8中可以得出：恒大集團從07年到11年凈資產(chǎn)收益率處于一個相對穩(wěn)定的比率。相比之下富力集團凈資產(chǎn)收益率更好，表明獲利能力強于恒大集團。但是恒大集團與遠洋集團相比，從08年末，凈資產(chǎn)收益率更好與遠洋集團。

4、主營業(yè)務(wù)成本率=主營業(yè)務(wù)成本/主營業(yè)務(wù)收入*100%

主營業(yè)務(wù)成本率這個指標(biāo)是指主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入的百分比，比值越高就越說明營業(yè)利潤就越低，講明成本很高，這項業(yè)務(wù)不怎么賺錢。下面來看表9：

表9

恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年61.43%62.46%66.83%

201*年

58.90%66.42%56.53%

201*年

65.99%68.40%69.89%

201*年70.82%62.29%69.94%

201*年64.94%58.29%68.55%

（四）、發(fā)展前景

1、營業(yè)增長率=（本期營業(yè)務(wù)收入-上期營業(yè)務(wù)收入）/上期營業(yè)務(wù)收入*100%

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營業(yè)增長率是值企業(yè)營業(yè)收入額同上一年銷售收入總額的比率。它表明了營業(yè)收入變化情況，是分析企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的基本指標(biāo)。

表10

恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年

59.67%45.01%55.04%

201*年

13.89%3.98%12.82%

201*年58.66%18.47%36.01%

201*年700.34%35.45%55.49%

201*年

-30.33%11.07%45.01%

從表10中可以看出，從201*年到201*年期間，恒大集團營業(yè)增長率都大于0，尤其是在201*年，達到了700%，但是在201*年，卻變?yōu)榱?30.33%。與其他了兩家公司相比，恒大還是波動較大.2、凈資產(chǎn)增長率=（期末凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)*100%

凈資產(chǎn)增長率是指企業(yè)期末凈資產(chǎn)與去除總資產(chǎn)的差于期末凈資產(chǎn)的比值，反應(yīng)了公司凈資產(chǎn)增長的速度。

表11

恒大集團富力地產(chǎn)遠洋集團

201*年

201*年

201*年201*年55.67%13.24%40.32%

60.44%16.87%32.96%

201*年32.90%13.84%13.51%

225.45%1195.64%53.09%348.84%

18.43%5.24%

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由表11中可以看出，從201*年到201*年期間，恒大凈資產(chǎn)增長率下降，但是相比于同行業(yè)但中，仍然處于領(lǐng)先水平。

三.總結(jié)

隨著改革開放以來，人名生活水平越來越高，房子應(yīng)經(jīng)成成為必需品，隨著開個開放以來，房地產(chǎn)企業(yè)子啊中國迅速發(fā)展，正處于一個高速發(fā)展的階段。恒大集團作為中國最大得房地產(chǎn)企業(yè)之一，面對國內(nèi)眾多的競爭對手，需要隨時迎接挑戰(zhàn)，下面根據(jù)恒大集團財務(wù)報表提出以下的建議：

從恒大集團償債能力看，恒大集團償債能力很好，合理的運用負(fù)債的財務(wù)杠桿經(jīng)營是利益最大化。

從營運能力來看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)在房地產(chǎn)企業(yè)中處于很高的水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)均值水平，說以應(yīng)該提高周轉(zhuǎn)率才具有優(yōu)勢，應(yīng)該積極地挖掘企業(yè)潛力，對某些不用或報廢的資產(chǎn)予以變賣處理，提高資產(chǎn)使用效率。

從公司盈利能力來看，整體處于平均水平以上

從發(fā)展前景看，主營業(yè)務(wù)收入增長率放慢，應(yīng)該積極銷售擴展市場；

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上市公司財務(wù)報表分析恒大集團經(jīng)營業(yè)績

評價的文獻綜述

摘要：財務(wù)報表分析是通過對企業(yè)財務(wù)報表所提供的會計數(shù)據(jù)的分析，評估企業(yè)價值，對企業(yè)的發(fā)展前景進行預(yù)測，從而做出合理決策。財務(wù)報表全面、系統(tǒng)、綜合的記錄了企業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，相關(guān)利益人對它的分析越來越關(guān)注。21世紀(jì)以來，隨著社會主義市場化的不斷深入，有越來越多公司排著隊進入資本市場，同樣的越來越多的投資者進入資本市場。投資者選擇投資目標(biāo)，需要根據(jù)財務(wù)報表進行計算和分析，對企業(yè)的股票價值做出評估。財務(wù)報表是綜合反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量，以及投資者了解企業(yè)，決定投資行為的最全面、最翔實的第一手資料。同時，它也是企業(yè)內(nèi)部和外部進行信息交流的主要載體。本文選取恒大集團作為分析對象，運用所學(xué)知識進行研究和分析，對財務(wù)報表進行資料歸集、加工、分析、比較、評價等，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出綜合判斷。希望通過行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、經(jīng)營比較分析和財務(wù)數(shù)據(jù)分析，預(yù)測公司未來發(fā)展軌跡和長期價值，作為投資決策的基礎(chǔ)與重要依據(jù)。

關(guān)鍵詞：

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一、前言

社會的不斷進步和社會主義經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，上市公司也越來越接近我們的生活，上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但是對不同的使用者有著不同的著重點。通過對資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表和現(xiàn)金流量表的分析,可以幫助廣大的投資者,稅務(wù)機關(guān),政法,甚至是企業(yè)管理者做出重要決策。

二、企業(yè)財務(wù)報表分析概述

張杰（201*）認(rèn)為，財務(wù)分析是指財務(wù)分析主體利用會計資料及與之有關(guān)的其他數(shù)據(jù)資料，通過計算財務(wù)指標(biāo)，采用一定的方法對企業(yè)財務(wù)活動中的各種經(jīng)濟關(guān)系及財務(wù)活動結(jié)果進行分析、評價，為財務(wù)決策、財務(wù)診斷、咨詢、評估、監(jiān)督、控制提供所需財務(wù)信息，其實質(zhì)是財務(wù)分析主體對會計信息進一步進行加工，運用的過程。

企業(yè)財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量情況進行分析和評價，為企業(yè)的管理者、投資者和債權(quán)人評價企業(yè)的財務(wù)狀況、資產(chǎn)管理水平、獲利能力、發(fā)展趨勢提供依據(jù)。

王敏（201*）也指出，財務(wù)報表分析是以財務(wù)報表為主要依據(jù)，采用科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)和適用的分析方法，遵循規(guī)范的分析程序。通過對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要指標(biāo)的比較分析，從而對企

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業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況及其經(jīng)營業(yè)績做出判斷、評價和預(yù)測的一項經(jīng)濟管理活動。財務(wù)報表是對財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流世的結(jié)構(gòu)性表述。財務(wù)報表至少應(yīng)當(dāng)包括下列組成部分：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表、附注。三、財務(wù)報表分析所依據(jù)的資料（一）、

何韌（201*）文獻認(rèn)為，財務(wù)報表分析使用的主要資料是企業(yè)對外發(fā)布的財務(wù)報表，但是財務(wù)報表不是財務(wù)報表分析唯一的信息來源。企業(yè)還以各種形式發(fā)布補充的信息，分析時應(yīng)該注意獲取這些補充信息。具體內(nèi)容有：財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負(fù)債表及附表，利潤表及附表，現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。會計報表附注資料，包括會計政策及變更、或有事項、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項及處理，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易、會計估計、重要事項及非常項目等其他相關(guān)信息，如企業(yè)背景、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、臨時性公告、市場占有率、資本市場變化、產(chǎn)業(yè)政策及審計報告等。（二）、財務(wù)報表分析的目的與作用

伯恩斯坦等（201*）認(rèn)為，財務(wù)報表分析的目的取決于使用者。雖然不同的使用者具有一定的共性，但是他們都有其特殊的環(huán)境和目的。

歐陽光中（201*）的書上指出，財務(wù)報表是有關(guān)公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的單項原始數(shù)據(jù)按規(guī)定的項目和排列順序所作的集合，其目的是

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向他人提供決策的財務(wù)信息和經(jīng)濟信息。企業(yè)為了立于不敗之地，追求企業(yè)價值的最大化，這就需要講求管理的有效性。而為了實現(xiàn)有效的企業(yè)管理，必須借助于財務(wù)報表分析所提供的資料。

楊秋林（1993）文獻認(rèn)為，通過報表分析，還可以為編制下期計劃和預(yù)算提供依據(jù)。通過報表分析，特別是某些專題分析。既可以了解現(xiàn)在和過去的經(jīng)營情況，又可以預(yù)測一項經(jīng)濟措施的預(yù)期效果，或者為達到預(yù)期目標(biāo)而應(yīng)采取的措施等。

四、通過財務(wù)報表進行經(jīng)營業(yè)績評價的方法（一）、比率分析法

比率分析法，是以同一期財務(wù)報表上的若干重要項目間相關(guān)數(shù)據(jù)，互相比較，用一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)求出比率，據(jù)以分析和評估公司經(jīng)營活動，以及公司目前歷史狀況的一種方法。它是按財務(wù)分析最原始的工具。作為股票投資者，主要是掌握和運用四類比率，即反映公司的獲利能力比率、償債能力比率、成長能力比率、周轉(zhuǎn)能力比率這四大類財務(wù)比率。

王敏（201*）的分析，比率分析法主要是針對已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟活動進行分析，具有一定的滯后性。另外，它只是針對單個指標(biāo)進行分析，在某些情況下無法得出科學(xué)的結(jié)論。此外，比率分析忽略了一些報表外的信息．所以這種事后的財務(wù)分析具有很大的局限性。

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（二）、比較分析法

所謂較分析法，是指通過各項指標(biāo)不同數(shù)量的比較來指示項指標(biāo)之間數(shù)量差異的一種分析方法。主要有兩類：

1、縱向比較，是將同一企業(yè)連續(xù)數(shù)期的各財務(wù)指標(biāo)進行較,以基期為標(biāo)準(zhǔn)來判斷分析企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等。

2、橫向比較，是同行業(yè)的不同企業(yè)之間進行各指標(biāo)比較,首先要確定各指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)水平,可以是行業(yè)的平均水平,也可以是行業(yè)的最佳水平,然后將目標(biāo)企業(yè)的指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)進行比較分析,比較企業(yè)與其它同行業(yè)企業(yè)進行比較,可以確反映企業(yè)在該行業(yè)的地位,可以了解該企業(yè)在各指標(biāo)的優(yōu)勢和劣勢。（三）、標(biāo)準(zhǔn)比較法。

我們在比較任何意見事情的時候，常常需要確定一個比較標(biāo)準(zhǔn)，然后將另一個事件與之比較，找出差距所在。公司的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)比較亦同樣如此，為了客觀公正評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營水平。財務(wù)分析中常用預(yù)算目標(biāo)、同業(yè)數(shù)字、過去的實際完成數(shù)字等為標(biāo)準(zhǔn)進行分析比較，最終找出一定原因。王敏（201*）也指出，比較分析法是指通過經(jīng)濟指標(biāo)的對比分析，確定指標(biāo)間差異與趨勢的方法。比較分析法在實際操作時，比較的雙方必須具備可比性，然而數(shù)據(jù)的采集卻受不同條件的制約，如計算方法、計價標(biāo)準(zhǔn)、時間長度、價格水平等，這些條件限制了它的應(yīng)用范圍。

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（四）、因素分析法

潘愛香（1999）在書中指出，因素分析法是通過分析影響財務(wù)指標(biāo)的各項因素，并計算其對指標(biāo)的影響程度，用以說明本期實際與計劃或基期相比，財務(wù)指標(biāo)發(fā)生變動或差異的主要原因的一種分析方法。因數(shù)分析適用于多種因數(shù)構(gòu)成的綜合性指標(biāo)的分析，如成本、利潤、資金周轉(zhuǎn)率等方面的指標(biāo)。常用具體有倆個：

1、連環(huán)替代法，是把經(jīng)濟指標(biāo)分解為各個可以計量的因數(shù)，根據(jù)因數(shù)之間的相互依存關(guān)系，順序的測定這些因數(shù)對財務(wù)指標(biāo)的影響方向和影響程度的方法。

2、差額計算法，是利用各個因數(shù)的比較期與基期之間的差異，依次按順序替換直接計算出各個因數(shù)變動對綜合指標(biāo)變動的影響程度的一種分析方法。

五、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的五個層面

孫薇（201*）認(rèn)為，評價主體往往是與企業(yè)有利益關(guān)系的不同群體，即利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶、員工以及政府。每個評價主體進行評價的目的各不相同。比如，政府部門評價企業(yè)社會貢獻；投資者評價企業(yè)投資價值；所有者評價經(jīng)營者業(yè)績；經(jīng)營者評價企業(yè)內(nèi)部管理業(yè)績。

政府部門作為社會公眾利益代表對企業(yè)進行社會員獻評價，評價的

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內(nèi)容往往包括企業(yè)所提供的稅金、就業(yè)機會，以及對職工的社會福利保障、環(huán)境保護等責(zé)任義務(wù)的履行情況。

投資者從投資決策角度對企業(yè)業(yè)績評價。資本市場中的投資者在決定其資本的投向時，要對擬投資企業(yè)的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況、未來發(fā)展能力進行全面評價。

所有者對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價。所有者從委托人角度不但對投入企業(yè)的資本保值增值情況評價，還要對作為代理人的企業(yè)經(jīng)營者在企業(yè)價值創(chuàng)造中的貢獻評價。

企業(yè)經(jīng)營者對內(nèi)部各管理層面及其管理者的業(yè)績評價c由于企業(yè)內(nèi)部存在多層代理關(guān)系，較高層管理者需要考慮下屬管理部門的權(quán)限和責(zé)任來選擇適當(dāng)?shù)臉I(yè)績評價方式，以形成有效的約束和激勵機制。這一層面的業(yè)績評價也是企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效組成部分。

其他利益相關(guān)者對企業(yè)的業(yè)績評價。六、總結(jié)

我國由于財務(wù)分析工作起步較晚，不僅沒有較權(quán)威性的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，即便是行業(yè)分類方法也較為混亂，目前對公司的財務(wù)分析僅限于上市公司，在對上市公司的行業(yè)分類方法上，沒有一個公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。中國在財務(wù)分析這一領(lǐng)域還有很多問題需要解決，才能使其提供的數(shù)據(jù)更具有權(quán)威性，更利于上市公司的發(fā)展以及和世界接軌。所以針對以上的問題，

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提出以下幾點建議：

（一）、不斷改進目前財務(wù)分析指標(biāo)和分析方法

改進目前財務(wù)分析指標(biāo)，其一，借鑒平衡計分卡原理引入一些非財務(wù)指標(biāo)。非財務(wù)信息反映的往往是那些關(guān)系到企業(yè)長遠發(fā)展的重要因素，因而與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃緊密相關(guān)，直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略上的成敗，將這些信息納入財務(wù)分析體系則更能反映企業(yè)整體目標(biāo)。其二，充分利用現(xiàn)金流量信息，特別是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是償還債務(wù)最直接的保證。（二）、改進目前財務(wù)分析方法

首先，可以采用多種分析方法來全面評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。如，定量與定性相結(jié)合、動態(tài)和靜態(tài)相結(jié)合。其次，應(yīng)把經(jīng)營情況和財務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來分析。因為只有把經(jīng)營情況和財務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來分析，才能對財務(wù)報表數(shù)據(jù)做出更深層次的理解。（三）、增強財務(wù)分析重要性的認(rèn)識。

首先，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要把財務(wù)分析作為企業(yè)管理的重要方法來認(rèn)識，積極組織、協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)部門對財務(wù)分析的配合、支持，幫助財務(wù)分析人員掌握熟悉本企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)流程，尊重財務(wù)分析人員的勞動成果。其次，財務(wù)分析人員要認(rèn)識到搞好財務(wù)分析是發(fā)揮財務(wù)管理在企業(yè)管理中作用的最佳途徑，努力搞好財務(wù)分析，不斷提高分析水平，為改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)濟效益提供科學(xué)、可靠的依據(jù)。

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（四）、完善財務(wù)報告體系

增補一些必需的附表，并增加報表附注的規(guī)定要求，使企業(yè)的綜合信息反映的更全面與真實�？蓢L試將公允價值和原始成本相結(jié)合，真實地反映企業(yè)所屬資產(chǎn)，避免因物價因素變動而降低報表信息的參考價值；增添反映無形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)的核算項目和計量指標(biāo)，以充實管理層決策信息的內(nèi)容和依據(jù)�，F(xiàn)金流量表可以彌補權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計信息的許多不足。目前的現(xiàn)金流量表基本能夠體現(xiàn)出一個企業(yè)的經(jīng)營、投資、籌資以及其利潤的形成過程，如果把損益表中的“時期指標(biāo)”和現(xiàn)金流量表中的“時期指標(biāo)”相結(jié)合，就可以更為全面、真實地反映企業(yè)的經(jīng)營水平和盈利水平。此外應(yīng)盡力改善表外攝取量的不足。一方面堅持從貨幣領(lǐng)域向非貨幣領(lǐng)域拓展，多進行諸如潛在盈虧分析與售后服務(wù)分析等；另一方面逐步從貨幣資金分析轉(zhuǎn)向資源分析，諸如政策效益分析、人力資源效益分析等。

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友情提示：本文中關(guān)于《恒大集團財務(wù)報表分析》給出的范例僅供您參考拓展思維使用，恒大集團財務(wù)報表分析：該篇文章建議您自主創(chuàng)作。

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