財務(wù)報表分析小結(jié)

總結(jié)：

1.財務(wù)報告與財務(wù)報表的差異：目標不同、內(nèi)容不同、質(zhì)量特征不同、程序約束不同。（1）

財務(wù)報表作為會計日常合算的繼續(xù)和總結(jié)，用來滿足反映經(jīng)管責任方面的需要，財務(wù)報告則以使用者的決策需要為導(dǎo)向，提供更趨向未來和廣泛的輔助性信息。（2）財務(wù)報告比財務(wù)報表更具有靈活性，我國主要采用財務(wù)情況說明書的形式進行表述。（3）財務(wù)報告所包含的內(nèi)容大于財務(wù)報表，財務(wù)報表知識財務(wù)報告的一部分，但應(yīng)是其核心。（4）正式編入財務(wù)報表的信息，必須是能用貨幣單位計量的，財務(wù)報告可以是定量的貨幣信息，也可以是非貨幣信息和定性信息。（5）財務(wù)報表的項目屬于財務(wù)信息，報表項目連同金額是文字說明與數(shù)字描述相結(jié)合的整體，缺一不可，財務(wù)報告則沒有這種要求。（6）財務(wù)報表的項目有小計合計和總計，金額必須相符，且必須符合平衡關(guān)系，各表之間還存在著勾稽關(guān)系，而財務(wù)報告中則不存在特定的數(shù)字勾稽關(guān)系。（7）財務(wù)報告具有更大的靈活性，其信息披露的深度廣度都超過財務(wù)報表。

2.財務(wù)報表的形成：取得原始憑證、填制原始憑證、登記日記賬，明細賬及總賬、編制試

算平衡表、編制財務(wù)報表3.資產(chǎn)負債表的作用：揭示經(jīng)濟資源總量及其分布形態(tài)、反應(yīng)企業(yè)資金來源及其構(gòu)成情況、

獲取企業(yè)資產(chǎn)流動性水平信息、提供分析企業(yè)償債能力信息

4.利潤表的作用：揭示企業(yè)經(jīng)營成果、反映企業(yè)盈利能力、有助于分析企業(yè)償債能力、有

助于企業(yè)進行合理經(jīng)營決策、有助于考核評價經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績

5.現(xiàn)金流量表的作用：提供了企業(yè)資金來源于運用的信息、提供了企業(yè)現(xiàn)金增減變動原因

的信息、提供了分析企業(yè)總體財務(wù)狀況的信息、提供了分析企業(yè)盈利質(zhì)量的信息

6.財務(wù)報表分析主體：企業(yè)投資者：財務(wù)分析的核心在于股票價值及其影響因素，重點關(guān)

注的是企業(yè)短期盈利能力和長期增長能力。企業(yè)債權(quán)人：對于企業(yè)短期的債權(quán)人，分析的重點是反應(yīng)短期償債能力的指標，流動比，速動比，現(xiàn)金流量比等，對于企業(yè)長期債權(quán)人，重點分析反應(yīng)企業(yè)長期償債能力的相關(guān)指標，資產(chǎn)負債率，產(chǎn)權(quán)比率，已獲悉倍數(shù)等。所以分析目的是看其對企業(yè)的借款或其他債務(wù)是否能夠及時足額收回，看債權(quán)人的收益狀況與風險程度是否相適應(yīng)，重點分析經(jīng)營狀況與盈利能力。企業(yè)經(jīng)營者：及時發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題和不足，并采取有效措施解決這一問題，使企業(yè)不僅能夠充分利用現(xiàn)有資源，而且促使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)穩(wěn)定增長。并根據(jù)分析結(jié)果，對企業(yè)內(nèi)部各個部門及員工進行業(yè)績評價，對日后的生產(chǎn)經(jīng)營做出預(yù)測決策，并合理規(guī)劃未來的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略。其他財務(wù)報表分析主體：國家行政管理與監(jiān)督部門等。7.財務(wù)報表分析的作用：可以正確評價企業(yè)的過去、可以全面反映企業(yè)的現(xiàn)狀（各種指標）、

可以用于預(yù)測企業(yè)的未來（財務(wù)預(yù)測，決策與預(yù)算指明方向，評價經(jīng)營業(yè)績，財務(wù)危機預(yù)警等）

8.財務(wù)報表分析的程序：戰(zhàn)略分析（主要通過對企業(yè)所處行業(yè)和所采取的競爭戰(zhàn)略進行分

析，明確企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)，行業(yè)地位和經(jīng)營模式）、會計分析（對企業(yè)所采取的會計政策和會計估計的合理性進行分析，判斷財務(wù)狀況的真實性和真實程度）、財務(wù)分析（對企業(yè)的盈利能力，償債能力，營運能力和增長能力進行分析，評價企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況）、前景分析（利用專門的技術(shù)和方法，同時結(jié)合財務(wù)報表分析者的主觀意見，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績進行分析）

9.財務(wù)分析：財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門

的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力、增長能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策與估價提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科10.財務(wù)報表分析方法：水平分析法（即將分析期實際數(shù)據(jù)與特定時期的同項數(shù)據(jù)相比較，

從數(shù)量上確定其差異及變化。比較標準：與計劃（預(yù)算）數(shù)據(jù)相比、與前期指標相比、與同行業(yè)先進水平或平均水平比）、垂直分析法（通過計算報表各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。進而分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)是否合理，成本費用結(jié)構(gòu)及其合理性）、趨勢分析法（又稱動態(tài)分析法，是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾期的分析資料，運用指數(shù)或完成率計算，確定分析各項目變動情況和趨勢的一種分析方法）、比率分析法（是將兩個或若干個影響財務(wù)狀況的相關(guān)因素聯(lián)系起來，計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的一種分析方法）、因素分析法（對影響指標的因素，按一定的程序和方法，確定其各自對分析指標差異影響程度的一種技術(shù)分析方法）、綜合分析法（即將營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力分析等諸方面納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行解剖與分析，借以對所分析企業(yè)整體做出系統(tǒng)的、全面的評價）11.連環(huán)替代法和差額計算法：連環(huán)替代法是基本形式，差額計算法是連環(huán)替代的簡化形式。

所以：因素替代的順序性：基本因素在前，從屬因素在后，數(shù)量因素在前，質(zhì)量因素在后，實物量指標在前，貨幣指標在后，越在前，受其他因素影響越小。不存在交換率，有一定的人為性。差額計算法實質(zhì)是實質(zhì)：因素分析法的簡化。因素分解的結(jié)果是連乘的關(guān)系；若中間有加、減，應(yīng)將鏈條斷開分析。

12.杜邦分析法：是一種分解財務(wù)比率的方法，可用于任何指標的分解。它本身并不建立新

的指標，是利用各財務(wù)指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務(wù)指標體系。其主要作用是解釋指標變動的原因和變動的趨勢，為采取措施指明方向。有利于管理層更清晰地看到凈資產(chǎn)收益率水平的決定因素。給管理層提供了一張明細的考察公司資產(chǎn)管理水平和股東投資回報是否最大化的路線圖。特點：簡明、直觀，提供了解決財務(wù)問題的思路和財務(wù)目標的分解控制途徑。局限性，未考慮股利政策對可持續(xù)增長能力的影響。

13.綜合指數(shù)法：是指在確定一套合理的經(jīng)濟效益指標體系的基礎(chǔ)上，對各項經(jīng)濟效益指標

個體指數(shù)加權(quán)平均，計算出經(jīng)濟效益綜合值，用以綜合評價經(jīng)濟效益的一種方法。綜合指數(shù)值越大，工作質(zhì)量越好，指標多少不限。14.沃爾評分法：（1）傳統(tǒng)的沃爾評分法，①選擇7種財務(wù)比率，分別給定其比重；②然后

確定標準比率（行業(yè)平均數(shù)），并與實際比率相比較；③評出每項指標的得分，最后求出總評分。局限性：未能證明為什么要選擇這7個指標，而不是更多或更少些，或者選擇別的財務(wù)比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性。當實際值17.資產(chǎn)負債表分析步驟：了解企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境和業(yè)務(wù)特征、確認企業(yè)關(guān)鍵會計政策并分析

會計政策彈性、進行資產(chǎn)負債表的比較分析、進行資產(chǎn)負債表項目分析

18.利潤表分析意義：利潤分析可正確評價企業(yè)各方面的營業(yè)業(yè)績、利潤分析可及時發(fā)現(xiàn)企

業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題、利潤分析可為資金提供者的投資于信貸決策提供依據(jù)19.利潤表分析步驟：利潤表的比較分析（水平，結(jié)構(gòu)分析和趨勢分析）、收入項目分析、

成本費用項目分析

20.現(xiàn)金流量表分析：了解現(xiàn)金流動變動情況及其原因、評價企業(yè)的盈利質(zhì)量、預(yù)測未來現(xiàn)

金流量、評價企業(yè)的支付能力

21.現(xiàn)金流量表分析步驟：現(xiàn)金流量表的比較分析（水平，垂直，趨勢分析）、現(xiàn)金流量表

項目分析

22.生命周期理論：企業(yè)經(jīng)營周期分為：創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期、衰退期。財務(wù)特征：創(chuàng)

業(yè)期：只有少量的銷售收入，經(jīng)營虧損或勉強盈利，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量入不敷出，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量巨大，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是維持企業(yè)正常運作的首要資金來源。成長期：銷售額和利潤不斷增大，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在不斷增加，但不會有很大的現(xiàn)金結(jié)余，設(shè)備投資繼續(xù)進行，但相對與前階段已減少，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量通常為負，但企業(yè)對籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的依賴性降低。成熟期：經(jīng)營現(xiàn)金流量穩(wěn)定，凈流量很大，現(xiàn)金充足，企業(yè)處于負投資的狀態(tài)，企業(yè)傾向于向股東支付巨額股利，甚至回購股票或者加速償還銀行借款，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量通常體現(xiàn)為巨額流出。衰退期：銷售收入嚴重萎縮，經(jīng)營出現(xiàn)虧損，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可能由于企業(yè)的戰(zhàn)略撤退收回投資而呈現(xiàn)出正數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量枯竭。

23.營運能力分析的意義：評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率、確定合理的資產(chǎn)存量規(guī)模、促進企業(yè)各

項資產(chǎn)的合理配置、提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率

24.償債能力分析意義：償債能力是指企業(yè)對到期債務(wù)清償能力和現(xiàn)金的保障程度。分析意

義：正確認識和評價企業(yè)的財務(wù)情況、為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供可靠信息、為相關(guān)的投資，信貸決策提供依據(jù)

25.短期償債能力影響因素：流動資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)、流動負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流

量

26.長期償債能力影響因素：資本結(jié)構(gòu)、長期盈利能力、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量、影響企業(yè)償債

能力的其他因素（長期租賃、或有事項、承諾、金融工具）27.增長能力分析及其意義：增長能力是指企業(yè)未來經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿�。意義：

對于股東而言，可以通過分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，從而為采取下部戰(zhàn)略提供依據(jù)、對于潛在投資者，可以通過分析評價企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標企業(yè)做出正確的投資決策、對于經(jīng)營者，可以通過分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素、對于債權(quán)人，可以通過分析判斷企業(yè)未來的盈利能力，從而做出正確的信貸決策。28..簡述財務(wù)報表分析的應(yīng)用領(lǐng)域：財務(wù)報表分析在不同的應(yīng)用領(lǐng)域有不同的主體，其進行

財務(wù)報表分析的目的是不同的，所關(guān)注的問題也是不同的，從而導(dǎo)致財務(wù)報表分析的作用也不盡相同。財務(wù)報表分析的主體就是指與企業(yè)存在一定現(xiàn)實或潛在的利益關(guān)系，為特定目的而對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況等進行分析的單位、團體或個人。企業(yè)財務(wù)報表分析根據(jù)分析主體的不同可分為內(nèi)部分析和外部分析。內(nèi)部分析是由企業(yè)內(nèi)部有關(guān)經(jīng)營管理人員所進行的財務(wù)分析；外部分析是由對企業(yè)投資者、債權(quán)人或其他與企業(yè)有利害關(guān)系的人以及代表公眾利益的社會中介服務(wù)機構(gòu)等所進行的財務(wù)分析。

29.存貨計價變化對企業(yè)財務(wù)狀況有哪些影響：①期末存貨如果計價過低，當期的收益可

能因此而相應(yīng)減少；②期末存貨如果計價過高，當期的收益可能因此而相應(yīng)增加；③期初存貨如果計價過低，當期的收益可能因此而相應(yīng)增加；④期初存貨如果計價過高，當期的收益可能因此而相應(yīng)減少。

30.利潤表水平分析的關(guān)鍵點：首先要編制利潤表水平分析表，然后進行利潤表規(guī)模變動情

況的分析。評價利潤表水平分析，應(yīng)抓住幾個關(guān)鍵利潤指標的變動情況，如凈利潤、利潤總額和營業(yè)利潤的變動額與變動幅度，再逐項分析導(dǎo)致這些利潤變動的原因。如營業(yè)利潤的增加可能是由于營業(yè)收入的增加，也可能是營業(yè)成本和費用的減少，也可能是兩者共同作用的結(jié)果，當然，還有其他可能的情況；但營業(yè)收入的增加水平如果低于營業(yè)成本或者期間費用的增加水平時，就說明企業(yè)成本控制較差或者費用利用不合理，從而導(dǎo)致獲取利潤能力降低，企業(yè)在以后的年度應(yīng)采取措施降低單位成本、減少期間費用，從而增強企業(yè)的盈利能力。

擴展閱讀：財務(wù)報表分析公式總結(jié)

財務(wù)報表分析公式總結(jié)

【教學(xué)內(nèi)容】

1、財務(wù)分析概述2、財務(wù)分析方法3、償債能力的分析4、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的分析5、企業(yè)獲利能力的分析【教學(xué)要求】

1．了理解財務(wù)分析的目的與方法2.掌握償債能力營運能力、獲利能力等財務(wù)指標的計算與分析3.掌握企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢和綜合分析【教學(xué)重點和難點】

長期、短期償債能力的計算與分析，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的計算與分析，獲利能力的計算

與分析，企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析【教學(xué)方法與手段】

教師結(jié)合案例講授；多媒體�！窘虒W(xué)時數(shù)】

課堂教學(xué)時數(shù)：6課時【課后練習(xí)】

本章有關(guān)練習(xí)題，要求全做。

第一節(jié)財務(wù)分析的概述

一、財務(wù)分析的意義（一）財務(wù)分析的概念

財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表和其他相關(guān)資料，運用一定的定性分析和定量分析方法，對企業(yè)過去的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展前景進行剖析和評價，以期揭示企業(yè)經(jīng)營活動的未來發(fā)展趨勢，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實現(xiàn)增值提供財務(wù)信息。

（二）財務(wù)分析的意義

1、財務(wù)分析是評價財務(wù)狀況和衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)2、財務(wù)分析是企業(yè)提高經(jīng)營管理水平、實現(xiàn)理財目標的重要手段3、財務(wù)分析是利益相關(guān)者進行相關(guān)決策的重要依據(jù)二、財務(wù)分析的方法（一）趨勢分析法

趨勢分析法是通過連續(xù)若干期財務(wù)報告中相同指標的對比，來揭示各期之間的增減變化，據(jù)以預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種分析方法。

趨勢分析法具體運用主要有以下三種方式：1、重要財務(wù)指標的比較（比較個別項目的趨勢）根據(jù)不同的比較基礎(chǔ)具體又分為：（1）定基動態(tài)比率。其公式為：定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額（2）環(huán)比動態(tài)比率。其公式為：環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷前期數(shù)額2、會計報表的比較（比較各項目的趨勢）3、會計報表項目構(gòu)成的比較（以2為基礎(chǔ)發(fā)展的）

該方法是將會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標的百分比，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。通常用作100%表示的項目，在利潤表中為銷售收入，在資產(chǎn)負債表中為資產(chǎn)總額和負債及所有者權(quán)益總額。

*趨勢分析法的不足：只是就同項目的金額在不同時期進行比較，卻忽略了某些相互關(guān)聯(lián)的財務(wù)關(guān)系，而那些被忽略的財務(wù)關(guān)系有時卻是極為關(guān)鍵的。

（二）比率分析法（關(guān)聯(lián)項目對比）1、構(gòu)成比率

又稱結(jié)構(gòu)比率，它是通過計算某項指標的各個組成部分占總體的比重，即部分與全部的比率，可以了解總體中某個部分的形成和安排是否合理。

2、相關(guān)比率

它是計算兩個性質(zhì)不同而又相關(guān)的指標的比率來進行數(shù)量分析的方法，如流動比率。3、效率比率

效率比率是某項經(jīng)濟活動中所費與所得之間的比例，反映了投入與產(chǎn)出關(guān)系。*采用比率分析法應(yīng)注意以下幾點：（1）對比口徑的一致性。（2）衡量標準的科學(xué)性。（三）因素分析法1、連環(huán)替代法（1）概念連環(huán)替代法是從數(shù)量上來確定一個綜合經(jīng)濟指標所包含的各項因素的變動對該指標影響程度的一種分析方法。

（2）出發(fā)點

當有若干因素對綜合指標發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。

（3）計算程序

①確定某項經(jīng)濟指標是由哪幾個因素組成。

②確定各個因素與某項指標的關(guān)系，如加減關(guān)系，乘除關(guān)系等。

③按照經(jīng)濟指標的因素，以一定的順序?qū)⒏鱾�因素加以替代，來具體測算各個因素對指標變動的影響方向和程度。

例：假定科華公司生產(chǎn)的A產(chǎn)品有關(guān)材料消耗的計劃和實際資料如下表：材料消耗計劃和實際資料材表

項目單位計劃實際產(chǎn)品產(chǎn)量件10001100單位產(chǎn)品材料消耗量公斤201*材料單價元45材料費用總額元8000099000

根據(jù)上表資料可知材料費用總額實際值比計劃值增加19000元（99000-80000），這是分析對象。

以下分析各因素變動對材料費用總額的影響程度：計劃指標：1000×20×4=80000（元）①第一次替代：1100×20×4=88000（元）②第二次替代：1100×18×4=79200（元）③第三次替代：1100×18×5=99000（元）④產(chǎn)量增加對材料費用的影響：②-①=88000-80000=8000（元）材料消耗節(jié)約對材料費用的影響：③-②=79200-88000=-8800（元）單價提高對材料費用的影響：④-③=99000-79200=19800（元）全部因素的影響程度：8000-8800+19800=19000（元）

從上例可知，連環(huán)替代法可全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標的綜合影響，又可以單獨分析某個因素對某一經(jīng)濟指標的影響，這是其他分析方法所不具備的。

（4）在應(yīng)用這一方法時，應(yīng)明確以下問題：

①替代因素時，必須按照各因素的排列順序依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。

②確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數(shù)量因素又有質(zhì)量因素，先計算數(shù)量因素變動的影響，后計算質(zhì)量因素變動的影響；如果既有實物數(shù)量因素又有價值數(shù)量因素，先計算實物數(shù)量因素變動的影響，后計算價值數(shù)量因素變動的影響；如果同時有幾個數(shù)量和質(zhì)量因素，還應(yīng)區(qū)分主要和次要因素變動的影響。

2、差額計算法

差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是根據(jù)各項因素的實際數(shù)與基數(shù)的差額來計算各項因素的影響程度的方法。

仍以上表所列數(shù)據(jù)為例，采用差額計算法確定各因素變動對材料消耗的影響。解：（1）產(chǎn)品數(shù)量變動的影響：（1100-1000）×20×4=18000（元）（2）單位產(chǎn)品消耗量變動的影響：1100×（18-20）×4=-8800（元）（3）材料單價變動的影響：1100×18×（5-4）=19800（元）

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，是衡量企業(yè)當前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。其衡量指標主要有流動比率和速動比率。

（一）流動比率

1、概念：流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。2、公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

3、意義：表明每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業(yè)財務(wù)風險越�。环粗畡t反之。5、標準：經(jīng)驗表明，流動比率在2:1左右比較合適，過高的流動比率可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲利能力；而過低的流動比率可能會影響企業(yè)的償債能力。

（二）速動比率

1、概念：速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。2、公式：速動比率=速動資產(chǎn)/速動負債其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)－存貨

3、意義：表明每一元流動負債有多少速動資產(chǎn)來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業(yè)財務(wù)風險越小；反之則反之。

5、標準：通常認為正常的速動比率為1。過高或過低的速動比率都不好，原因同流動比率。6、特殊：采用大量現(xiàn)金銷售的行業(yè)，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的；而一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。

二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負債率

1、概念：資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。

負債總額2、公式：資產(chǎn)負債率=資產(chǎn)總額

3、意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

4、評價：該比率越小，資產(chǎn)中來自于負債的比重越小，長期償債能力越強，財務(wù)風險越小，同時說明管理當局比較保守，對前途信心不足；反之則反之。

（二）股東權(quán)益比率

1、概念：股東權(quán)益比率是企業(yè)股東與資產(chǎn)總額的比率。

股東權(quán)益2、公式：股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額

3、意義：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來自于股東投入，可以反映企業(yè)的長期償債能力。4、評價：該比率越小，資產(chǎn)中來自于權(quán)益的比重越小，來自于負債的比重越大，長期償債能力越差，財務(wù)風險越大；反之則反之。

5、關(guān)系式：股東權(quán)益比率=1－資產(chǎn)負債率（三）權(quán)益乘數(shù)

1、概念：權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比率的倒數(shù)，反映企業(yè)資產(chǎn)相當于股東權(quán)益的倍數(shù)。資產(chǎn)總額1資產(chǎn)總額2、公式：權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益總額=股東權(quán)益總額=股東權(quán)益總額

3、評價：該比率越大，股東權(quán)益比率越小，資產(chǎn)中來權(quán)益資金的比重越小，來自于負債的比重越大，長期償債能力越差，財務(wù)風險越大。

（四）產(chǎn)權(quán)比率

1、概念：產(chǎn)權(quán)比率又稱負債與股東權(quán)益比率或資本負債率，是指負債總額與所有者權(quán)益的比率。

負債總額2、公式：產(chǎn)權(quán)比率=股東權(quán)益

3、意義：該指標反映企業(yè)在償還債務(wù)時股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風險越小，是低風險、低收益的財務(wù)結(jié)構(gòu)；反之則反之。

5、投資者觀點：如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，過低的產(chǎn)權(quán)比率會影響其每股利潤的擴增能力。（五）有形凈值負債率

1、概念：有形凈值負債率是負債總額與有形凈值的比率。

負債總額2、公式：有形凈值負債率=有形凈值

其中：有形凈值=股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。3、意義：有形凈值負債率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益的保障程度。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，有形凈值對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風險越小；反之則反之。

（六）利息保障倍數(shù)

1、概念：利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。

稅前利潤利息費用利息費用2、公式：利息保障倍數(shù)=

其中利息費用包括財務(wù)費用中的利息和資本化的利息；息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+利息費用+所得稅

3、意義：該指標反映了經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強；該比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差；企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息。第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析

一、應(yīng)收賬款管理能力分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1、概念：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)（通常為一年）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)。

賒銷凈額2、公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝平均應(yīng)收賬款余額

★①賒銷凈額=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售折扣、折讓

期初應(yīng)收帳款余額期末應(yīng)收帳款余額2②平均應(yīng)收賬款余額=

③應(yīng)收賬款是扣除壞賬準備后的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的凈額合計。

3、評價：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，該比率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)對應(yīng)收賬款管理水平越高；反之則反之。但過高或過低則暗示企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面存在問題。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，也叫平均收賬期。

360（平均應(yīng)收賬款余額360）賒銷凈額2、公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=

3、評價：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例關(guān)系，應(yīng)比照應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。

二、存貨管理能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率

1、概念：存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨在一定時期（360天）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

銷售成本2、公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝平均存貨余額

期初存貨余額期末存貨余額2★平均存貨余額=

3、評價：存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標，該指標越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨管理水平越高，企業(yè)生產(chǎn)銷售能力越強；反之則反之。但該比率過高或過低都說明企業(yè)在存貨管理上或多或少都存在問題。

（二）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。360平均存貨余額360銷售成本2、公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨周轉(zhuǎn)率=

3、評價：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系，應(yīng)比照存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。三、流動資產(chǎn)管理能力分析（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售凈額與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率，反映流動資產(chǎn)在一定時期（360天）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

銷售凈額2、公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝流動資產(chǎn)平均余額期初流動資產(chǎn)余額期末流動資產(chǎn)余額2★流動資產(chǎn)平均余額=

3、評價：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標。該指標越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,資金利用效果越好,經(jīng)營管理水平越高；反之則反之。

（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。

流動資產(chǎn)平均余額360360銷售凈額2、公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝

3、評價：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系，應(yīng)比照流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。

四、固定資產(chǎn)管理能力分析（一）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)在一定時期（360天）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

銷售凈額2、公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=平均固定資產(chǎn)凈值

年初固定資產(chǎn)凈值年末固定資產(chǎn)凈值2★平均固定資產(chǎn)凈值=

3、評價：該比率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標，該比率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資得當，結(jié)構(gòu)合理，能充分發(fā)揮效率；反之則反之。

（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）

1、概念：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。

平均固定資產(chǎn)凈值360360銷售凈額2、公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3、評價：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系，應(yīng)比照固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。

五、總資產(chǎn)管理能力分析（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率。

銷售凈額2、公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2★平均資產(chǎn)總額＝

3、評價：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越高，獲利能力越強；反之則應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。

（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是指總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。

總資產(chǎn)平均余額360360銷售凈額2、公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

3、評價：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比，比照總周轉(zhuǎn)率的評價去評價。

第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析

一、一般企業(yè)盈利能力分析（一）銷售凈利率

凈利潤1、公式：銷售凈利率=銷售凈額×100%

★銷售凈額=銷售收入－銷售折扣、折讓與退回

2、評價：該指標反映每一元銷售收入能夠給企業(yè)帶來多少凈利潤，該指標越高越好。3、思考：如何提高銷售凈利率？（二）銷售毛利率

銷售毛利1、公式：銷售毛利率＝銷售凈額×100%

★銷售毛利＝銷售凈額－銷售成本銷售成本率=銷售毛利率+銷售成本率=1

2、評價：該指標反映每百元銷售所帶來的毛利，該指標越高越好。如果毛利率等于或小于零不能再生產(chǎn)該種產(chǎn)品。（三）資產(chǎn)凈利率

凈利潤1、公式：資產(chǎn)凈利率＝平均資產(chǎn)總額×100%（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）2★平均資產(chǎn)總額＝

資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系：

凈利潤銷售收入凈利潤資產(chǎn)凈利率＝平均資產(chǎn)總額×100%＝銷售收入×平均資產(chǎn)總額×100%

＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2、評價：資產(chǎn)凈利率表明每一元資金投入所帶來的凈利潤；是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標；該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

3、思考：提高資產(chǎn)凈利率的途徑？（四）資本金凈利率

凈利潤1、公式：資本金凈利率＝資本金總額×100%

★資本金是企業(yè)發(fā)展的原始基礎(chǔ)，是負債償付的最后保障。資本金總額=年末實收資本或股本

2、評價：資本金凈利率是評價股東投資收益率的指標，反映了投資者所投資本的增長速度；該指標越高說明企業(yè)獲利能力越強，投入資本保值增值的安全也越高。

（五）凈資產(chǎn)收益率

1、公式：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

凈利潤★公式：凈資產(chǎn)收益率＝平均凈資產(chǎn)×100%

★凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－負債總額

年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)2平均凈資產(chǎn)＝

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－負債總額

2、評價：凈資產(chǎn)收益率企也叫凈值報酬率、權(quán)益報酬率或自有資金利潤率，是反映企業(yè)自有資金的收益水平，該比率越高，獲利水平越高。說明如果適度舉債，則凈資產(chǎn)收益率會超過總資產(chǎn)收益率，使企業(yè)享受財務(wù)杠桿作用。

3、提高凈資產(chǎn)收益率的途徑：提高企業(yè)獲利能力；加強資產(chǎn)管理，提高企業(yè)資產(chǎn)營運效率；適度舉債，運用杠桿原理。（五）資本保值增值率1、公式：資本保值增值率

扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益=×100%

2、評價：

（1）該指標若小于1，說明資本受到侵蝕；若等于1，說明資本能保值；若大于1，資本能增值。

（2）該指標越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人權(quán)益越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強；反之則反之。

二、社會貢獻能力分析（一）社會貢獻率

企業(yè)社會貢獻總額1、公式：社會貢獻率=平均資產(chǎn)總額

★企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額，應(yīng)交或已交的各項稅款、附加及福利等。

2、評價：該指標反映了企業(yè)占用社會經(jīng)濟資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟效益大小，是社會進行資源有效配置的基本依據(jù)。

（二）社會積累率

上交國家財政總額1、公式：社會積累率=企業(yè)社會貢獻總額

★上交國家財政總額包括企業(yè)依法向財政交納的各項稅款，如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。

2、評價：該指標反映上交國家財政總額占企業(yè)社會貢獻總額的比重。該指標越高，則社會積累率越高；否則越低。

三、股份公司盈利能力指標（一）每股收益

1、定義：每股收益又稱為每股利潤或每股盈余，是反映股份公司流通在外的普通股平均數(shù)所享有的支付優(yōu)先股股利之后的凈利潤。

凈利潤－優(yōu)先股股利數(shù)2、公式：每股收益=發(fā)行在外的普通股平均★發(fā)行在外的普通股平均數(shù)=發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)指發(fā)行已滿一個月的月份數(shù)。3、評價：

（1）每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標，該指標越高，公司獲利能力越強，但分紅多少則取決于公司股利分配政策；

（2）每股收益不反映股票所含有的風險；（3）比較公司間每股收益時，要注意其可比性。（二）每股股利

股利總額數(shù)1、公式：每股股利=年末流通在外普通股股★股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。2、評價：

（1）每股股利越高，說明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高，但公司當年的獲利水平及股利政策會直接影響每股股利的高低；

（2）每股股利偏低，說明企業(yè)積累資金以備擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，將來獲利水平有望提高；反之，說明企業(yè)收益大部分用來支付股息，雖然目前收益水平高，但將來沒有新的利潤增長點，后勁不大；

（3）每股股利與每股收益比較可以看出企業(yè)的股利政策。（三）市盈率

1、概念：市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股利潤的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股收益愿意支付的價格。

普通股每股市價2、公式：市盈率＝普通股每股利潤

3、評價：

（1）市盈率越高，表明市場對企業(yè)未來越看好，投資風險越大；市盈率越低，表明市場對企業(yè)前景信心不足，投資風險越小

（2）當市價確定時，每股利潤與市盈率呈反比例關(guān)系；當每股利潤確定時，市盈率與每股市價呈正比例關(guān)系。

（3）市盈率指標可比性差，一般成熟行業(yè)市盈率較低，而新興行業(yè)市盈率較高。

第五節(jié)現(xiàn)金流量分析

一、現(xiàn)金流量分析的意義和內(nèi)容（一）現(xiàn)金流量分析的意義1、提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)；2、提供評價本期收益質(zhì)量的信息；3、有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性；4、有助于評價企業(yè)的流動性；5、用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。（二）現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容

1、按照現(xiàn)金流量表的內(nèi)容劃分，現(xiàn)金流量分析的主要內(nèi)容包括：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析，投資活動現(xiàn)金流量分析和籌資活動現(xiàn)金流量分析；

2、按照現(xiàn)金流量分析方法劃分，現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的構(gòu)分析和現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析。

二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（一）流入結(jié)構(gòu)分析

1、內(nèi)容：流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該項現(xiàn)金流入量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流入總量×100%

（1）計算總流入結(jié)構(gòu)時，以全部現(xiàn)金流入合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流入的比重；（2）計算三項活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時，則以各部分現(xiàn)金流入小計為分母，計算各項流入中不同項目所占的比重。

3、意義：通過計算結(jié)構(gòu)百分比反映各部分占總體比重的大小。（二）流出結(jié)構(gòu)分析

1、內(nèi)容：流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)和三項流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該項現(xiàn)金流出量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流出總量×100%

（1）計算總流出結(jié)構(gòu)時，以全部現(xiàn)金流出合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流出的比重；（2）計算三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時，則以各部分現(xiàn)金流出小計為分母，計算各項流出中不同項目所占的比重。

（三）流入流出比分析

各項流入金額1、公式：流入流出比=相應(yīng)流出金額

2、特征：（1）成熟期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比小于1；

（2）成長期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比大于1；

（3）衰退期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比大于1，籌資活動流入流出比小于1。

（4）一個健康的正在成長中的企業(yè)其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，流入流出比越大越好；投資活動的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，流入流出比小于1；籌資活動的現(xiàn)金凈流量則正負相間。

三、現(xiàn)金流量的比率分析（一）償債能力分析1、現(xiàn)金到期債務(wù)比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=本期到期的債務(wù)

★本期到期的債務(wù)指本期到期的長期債務(wù)本息和本期應(yīng)付票據(jù)。（2）評價：

①是考察企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對到期債務(wù)保障程度的指標，比率越高說明企業(yè)償債能力越強；

②當該比率小于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量即使不考慮其他支付問題，都不夠足額償付到期債務(wù)；

③當該比率大于或等于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量在不考慮其他支付問題時，能夠足額償付到期債務(wù)。

2、現(xiàn)金流動負債比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負債（1）公式：現(xiàn)金流動負債比=

★流動負債指期末流動負債或期初期末平均值。

（2）評價：該比率是反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對企業(yè)流動負債的保障程度；該指標越高，企業(yè)短期償債能力越強。

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額（1）公式：現(xiàn)金債務(wù)總額比=

（2）評價：

①該比率越高，說明企業(yè)目前舉債能力越強，企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強；②通過比較該比率與企業(yè)債務(wù)平均利息率，可以判斷企業(yè)能夠承擔的最大利息水平有多高。

例：某公司本期負債總額22375萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3580萬元，若市場利率為10%，計算該公司的最大負債額？從付息能力來說，該公司還可借債額？

35800.1622375現(xiàn)金債務(wù)總額比＝

計算結(jié)果表明，該公司最大的付息能力為16%，即利率為16%時該公司仍能按期付息。最大負債額＝3580÷10%＝35800（萬元）還可借債額＝35800－22375＝13425（萬元）（二）獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量銷售凈額（1）公式：銷售現(xiàn)金比率=

（2）評價：該比率是反映每1元銷售凈額創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的指標，其數(shù)值越大越好。較之銷售凈利率更為保守和穩(wěn)健。

2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=普通股股數(shù)

（2）評價：

①該指標反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當每股股利超過該指標時，就要借債分紅；②該指標與每股收益相比較，可以反映收益質(zhì)量水平。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)總額（1）公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=

（2）評價：該指標越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強；反之則反之。（三）財務(wù)彈性分析

1、概念：財務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。如果現(xiàn)金流量超過需要，說明企業(yè)有很強的適應(yīng)性，投資不需要依賴于外部籌資，財務(wù)彈性大；反之則財務(wù)彈性小。

2、衡量指標（1）現(xiàn)金自給率①公式：近5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金自給率=近5年資本支出、存貨增加②評價：該比率小于1，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不能滿足上述支出的需要，企業(yè)還需要采取外部籌資來滿足資金需求，企業(yè)財務(wù)缺乏彈性；反之則反之。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金股利①公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金股利總額

或：現(xiàn)金②評價：

A、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對現(xiàn)金股利保障程度的指標。該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強。

B、該比率小于1，則說明企業(yè)即使不考慮其他開支，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也不夠支付其現(xiàn)金股利，需要靠外部籌資來滿足股利支付。

C、通過該指標可以側(cè)面反映一個企業(yè)某一階段的股利政策是否與其經(jīng)營能力是否匹配。（3）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率①公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=資本性支出

②評價：該比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量滿足其資本性支出的能力越強。（四）收益質(zhì)量分析

1、概念：收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。2、影響因素：

（1）會計政策的選擇。穩(wěn)健的會計政策比樂觀的會計政策收益質(zhì)量高。（2）會計政策的運用。比如提取資產(chǎn)減值準備的數(shù)額。

（3）收益與經(jīng)營風險的關(guān)系。經(jīng)營風險大，收益質(zhì)量高。3、公式：

經(jīng)營凈利潤（1）凈收益營運指數(shù)=凈利潤

經(jīng)營凈利潤=凈利潤－非經(jīng)營凈利潤

=凈利潤－非經(jīng)營稅前利潤×（1－所得稅率）

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（2）現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷－營運資本增加=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅

4、評價：營運指數(shù)大于1，說明收益質(zhì)量很高；營運指數(shù)小于1，說明營運資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金，取得收益的代價增加了，代表較差的營運業(yè)績。

第六節(jié)財務(wù)狀況綜合分析

一、杜邦財務(wù)分析體系

（一）概念：杜邦財務(wù)分析體系是利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析評價的一種方法。

（二）杜邦分析圖（見教材）（三）杜邦等式：

權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

其中：總資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率故：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

（四）啟示：權(quán)益凈利率是企業(yè)綜合性最強的指標，它受銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)影響。通過杜邦分析，可以找出權(quán)益凈利率升高或降低的原因，為企業(yè)下一步?jīng)Q策及時提供信息。

二、沃爾評分法（一）基本步驟1、選定7個財務(wù)比率；

2、確定各個比率的比重得分，總和為100分；3、確定標準比率；4、計算實際比率；

5、求出關(guān)系比率。關(guān)系比率的計算公式為：關(guān)系比率＝實際比率/標準比率6、進行綜合評分（二）評價標準

綜合評分大于100，說明企業(yè)信用狀況良好，比較接近標準水平。

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