股票投資風(fēng)險的控制

股票投資風(fēng)險具有明顯的兩重性，即它的存在是客觀的、絕對的，又是主觀的、相對的；它既是不可完全避免的，又是可以控制的。投資者對股票風(fēng)險的控制就是針對風(fēng)險的這兩重性，運(yùn)用一系列投資策略和技術(shù)手段把承受風(fēng)險的成本降到最低限度。（１）風(fēng)險控制的基本原則

風(fēng)險控制的目標(biāo)包括確定風(fēng)險控制的具體對象（基本因素風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險、市場風(fēng)險等）和風(fēng)險控制的程度兩層涵義。投資者如何確定自己的目標(biāo)取決于自己的主觀投資動機(jī)，也決定于股票的客觀屬性。在對風(fēng)險控制的目標(biāo)作出選擇之后，接下來要做的是確定風(fēng)險控制的原則。根據(jù)人們多年積累的經(jīng)驗，控制風(fēng)險可以遵循四大原則，即回避風(fēng)險、減少風(fēng)險、留置風(fēng)險和共擔(dān)（分散）風(fēng)險。

①回避風(fēng)險原則。所謂回避風(fēng)險是指事先預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的可能性，分析和判斷風(fēng)險產(chǎn)生的條件和因素，在經(jīng)濟(jì)活動中設(shè)法避開它或改變行為的方向。在股票投資中的具體做法是：放棄對風(fēng)險性較大的股票的投資，轉(zhuǎn)而投資其他金融資產(chǎn)或不動產(chǎn)，或改變直接參與股票投資的做法，求助于共同基金，間接進(jìn)入市場等等。相對來說，回避風(fēng)險原則是一種比較消極和保守的控制風(fēng)險的原則。

②減少風(fēng)險原則。減少風(fēng)險原則是指人們在從事經(jīng)濟(jì)活動的過程中，不因風(fēng)險的存在而放棄既定的目標(biāo)，而是采取各種措施和手段設(shè)法降低風(fēng)險發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟(jì)損失。在股票投資過程中，投資者在已經(jīng)了解到投資于股票有風(fēng)險的前提下，一方面，不放棄股票投資動機(jī)；另一方面，運(yùn)用各種技術(shù)手段，努力抑制風(fēng)險發(fā)生的可能性，削弱風(fēng)險帶來的消極影響，從而獲得較豐厚的風(fēng)險投資收益。對于大多數(shù)投資者來說，這是一種進(jìn)取性的、積極的風(fēng)險控制原則。

③留置風(fēng)險原則。這是指在風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生或已經(jīng)知道風(fēng)險無法避免和轉(zhuǎn)移的情況下，正視現(xiàn)實，從長遠(yuǎn)利益和總體利益出發(fā)，將風(fēng)險承受下來，并設(shè)法把風(fēng)險損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內(nèi)，確定承受風(fēng)險的度，在股價下跌，自己已經(jīng)虧損的情況下，果斷"割肉斬倉"、"停損"，自我調(diào)整。

④共擔(dān)（分散）風(fēng)險原則。在股票投資中，投資者借助于各種形式的投資群體合伙參與股票投資，以共同分擔(dān)投資風(fēng)險。這是一種比較保守的風(fēng)險控制原則。它使投資者承受風(fēng)險的壓力減弱了，但獲得高收益的機(jī)會也少了，遵循這種原則的投資者一般只能得到平均收益。（２）風(fēng)險控制計劃

投資者確定了風(fēng)險控制的目標(biāo)與風(fēng)險控制原則后，就應(yīng)當(dāng)依據(jù)既定的原則制定一套具體的風(fēng)險控制計劃以便減少行為的盲目性，確保控制風(fēng)險的目標(biāo)得以實現(xiàn)。風(fēng)險控制計劃與投資計劃通常是合并在一起的。有了如何更多地賺取收益的計劃，就有了如何更少地承受風(fēng)險的方案。投資計劃是落實風(fēng)險控制原則和實現(xiàn)風(fēng)險控制目標(biāo)的必要條件，同時，它又受后兩者制約。現(xiàn)有的投資計劃具體形式雖然很多，但大體上可以歸為三類：一類是趨勢投資計劃；一類為公式投資計劃；一類為保本或停損投資計劃。

①趨勢投資計劃。這是一種長期的投資計劃，適用于長期投資者。這種投資計劃主要以道氏理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為投資者在一種市場趨勢形成時，應(yīng)保持自己的投資地位，待主要趨勢逆轉(zhuǎn)的訊號出現(xiàn)時，再改變投資地位，市場主要趨勢不斷變動，投資者可以順勢而動，以取得長期投資收益。

趨勢投資計劃的另一個典型代表是哈奇計劃，又稱"百分之十投資計劃"，它是由美國著名投資家哈奇先生發(fā)明的。

其基本內(nèi)容是：投資者對某段時期（通常以月為單位）股票價格平均值與上段時期的最高值或最低值進(jìn)行比較，平均值高于最高值１０％時賣出，低于最低值１０％時買進(jìn)，其中月平均值采用周平均值之和的算術(shù)平均數(shù)計算。

②公式投資計劃。這是一種按照定式投資的計劃。它遵循減少風(fēng)險、分散風(fēng)險和轉(zhuǎn)移風(fēng)險等風(fēng)險控制原則，利用不同種類股票的短期市場價格波動控制風(fēng)險，獲取收益。具體有等級投資計劃、平均成本投資計劃、固定金額投資計劃、固定比率投資計劃、可變比率投資計劃等。這些計劃的形式各不相同，但基本原理基本相同，主要特點可歸納為三個方面：第一，各種方式都把資金分為兩部分，即進(jìn)取性投資和保護(hù)性投資。前者投資于價格波動比較大的股票，其收益率一般比較高，風(fēng)險也比較大；后者投資于股價比較穩(wěn)定的股票或投資基金，收益平穩(wěn)，風(fēng)險也比較低。第二，在兩種資金之間確定一個恰當(dāng)?shù)谋嚷�，并隨著股價的變化，按照定式對兩者的比率進(jìn)行調(diào)整，使兩者的搭配能滿足預(yù)期的收益水平和風(fēng)險控制目標(biāo)。

第三，投資者根據(jù)市場價格水平的變化，機(jī)械地進(jìn)行股票買賣活動。

③保本或停損投資計劃。保本或停損投資計劃是投資者在股市前途莫測、股價動蕩不定時，為了避免或減輕投資本金損失，遵循留置風(fēng)險的原則所采取的一類投資計劃。主要有兩種具體形式：一是保本投資計劃；另一是攤平投資計劃。（３）風(fēng)險控制的基本措施

在確定了風(fēng)險控制的原則和計劃之后，采取什么樣的具體控制措施，就成了投資者需要解決的實際問題。①正確的認(rèn)識和評價自己。幾乎所有的投資者在投資股市之前，總是認(rèn)為自己會取得成功，然而，事實卻往往并不遂人愿，這其中很大程度上就是由于投資者自我認(rèn)識和評價上出現(xiàn)了偏差。要正確認(rèn)識和評價自己，關(guān)鍵是要客觀地分析自己以下幾方面的準(zhǔn)確情況：一是投資動機(jī)；二是資金實力；三是股票投資知識和閱歷；四是心理素質(zhì)。這四個因素綜合在一起，決定了投資者是否該參與投資活動以及對投資風(fēng)險的承受能力。投資者必須按照自己對風(fēng)險的承受力來決定自己的投資行為和投資組合，才能避免虧本給自己造成的嚴(yán)重打擊，不再出現(xiàn)前幾年上海某股民購買延中股票后因帳面虧損３０００元而自殺身亡的悲劇。

②充分及時掌握各種股票信息。信息對股市的重要性就如同氧氣對于人一般，充分及時掌握各種股票信息是投資成功的法寶。掌握信息的關(guān)鍵在于獲取信息、分析處理信息和利用信息。涉及到股市的信息范圍很廣，有反映系統(tǒng)性風(fēng)險的宏觀信息（如總體社會政治、經(jīng)濟(jì)、金融狀況信息）和反映系統(tǒng)性風(fēng)險的微觀信息（如上市公司經(jīng)營狀況信息、股市交易與價格信息、證券管理信息等）。投資者可以針對自己的投資目的或風(fēng)險控制目標(biāo)，有選擇地收集各種信息，收集的途徑主要有：新聞媒體、企業(yè)正式發(fā)布的各種資料、交易所信息網(wǎng)絡(luò)、證券投資咨詢公司、專業(yè)書籍等；收集到各種信息以后，投資者還應(yīng)對這些信息進(jìn)行處理，判斷信息的準(zhǔn)確性以及可能對股市產(chǎn)生的影響；最后，利用已掌握的信息，作出自己的投資決策。在這過程中，信息的準(zhǔn)確與否十分重要，否則不僅不能規(guī)避風(fēng)險，反而會加大風(fēng)險，造成不必要的損失。上海股市中出現(xiàn)過的"廣華事件"就是由于我國一家權(quán)威證券報紙刊登不準(zhǔn)確消息，誤導(dǎo)投資者造成的。③培養(yǎng)市場感覺。所謂"市場感覺"是指投資者對股票市場上影響價格和投資收益的不確定因素的敏感程度以及正確判斷這些因素變動方向的"靈感"。市場感覺好的人，善于抓住戰(zhàn)機(jī)，從市場上每一細(xì)小的變化中揣摩價格趨勢變動的信號，或盈利，或停損；市場感覺不好的人，機(jī)會擺在眼前，也可能熟視無睹，任其溜掉，甚至于因此而蒙受經(jīng)濟(jì)損失。要培養(yǎng)良好的市場感覺。必須保持冷靜的頭腦，逐步積累經(jīng)驗并加以靈活運(yùn)用，同時要有耐心，經(jīng)常進(jìn)行投資模擬試驗，相信自己的第一感覺。（４）風(fēng)險控制的技巧

①技術(shù)分析法。所謂技術(shù)分析，是指投資者根據(jù)股票的市場價格和交易量變動的趨勢及兩者之間的聯(lián)系，對市場未來行情作出預(yù)測，擇機(jī)買賣股票以期免受價格下跌造成的損失并謀取投資收益，這種技能的主要依據(jù)是統(tǒng)計數(shù)據(jù)和圖表。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是道氏理論，主要工具有價格走勢圖表、移動平均線、乖離率、相對強(qiáng)弱指標(biāo)（ＲＳＩ）、騰落線（ＡＤＬ）、成交量分析（ＯＢＶ）、價量經(jīng)驗法則等。

②投資組合法。這是最能體現(xiàn)分散風(fēng)險原則的投資技巧。投資組合又稱資產(chǎn)組合或資產(chǎn)搭配，是指投資者將資金同時投入收益、風(fēng)險、期限都不相同的若干種資產(chǎn)上，借助資產(chǎn)多樣化效應(yīng)，分散單個資產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)而減少所承受的投資總風(fēng)險。有效的投資組合應(yīng)當(dāng)具備以下三個條件：即所選擇的各類資產(chǎn)，其風(fēng)險可以部分地互相沖抵；在投資總額一定的前提下，其預(yù)期收益與其他組合相同，但可能承受的風(fēng)險比其他投資組合��；投資總額一定，其風(fēng)險程度與其他投資組合相同，但預(yù)期的收益較其他投資組合高。為了使自己所進(jìn)行的投資組合滿足這三個條件，投資者應(yīng)當(dāng)使投資多元化。投資多元化包括股票品種多元化、投資區(qū)域多元化和購買時間多元化。

③期貨、期權(quán)交易。股票指數(shù)期貨交易是一種新的金融交易品種，運(yùn)用股票指數(shù)期貨進(jìn)行保值交易的話，可以為投資者大大地減少投資風(fēng)險。

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證券市場股票投資風(fēng)險控制的分析

摘要：隨著我國證券市場的發(fā)展，越來越多的機(jī)構(gòu)和個人投入到瞠票、期貨等證券市場上去，作為高風(fēng)險的投資方式，它在一方面為投資者帶來收益，另一方面也使人們越來越重視其風(fēng)險的管理與控制。尤其隨著金融危機(jī)的范圍不斷擴(kuò)大.使人們對股票市場的信心大減，因此在這樣的背景下研究股票投資的風(fēng)險控制具有更重大的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：證券市場；股票；投資風(fēng)險；控制一、股票投資風(fēng)險控制的基本原則1.回避風(fēng)險原則

所謂回避風(fēng)險是事先預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的可能性，分析和判斷風(fēng)險產(chǎn)生的條件和因素，在經(jīng)濟(jì)活動中設(shè)法避開它或改變行為的方向。在股票投資中的具體做法是：放棄對風(fēng)險性較大的股票的投資，轉(zhuǎn)而投資其他金融資產(chǎn)或不動產(chǎn)，或改變直接參與股票投資的做法，求助于共同基金，間接進(jìn)入市場等等。相對來說，回避風(fēng)險原則是一種比較消極和保守的控制風(fēng)險的原則。2.減少風(fēng)險原則

減少風(fēng)險原則是人們在從事經(jīng)濟(jì)活動的過程中，不因風(fēng)險的存在而放棄既定的目標(biāo)，而是采取各種措施和手段設(shè)法降低風(fēng)險發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟(jì)損失。在股票投資過程中，投資者在已經(jīng)了解到投資于股票有風(fēng)險的前提下，一方面，不放棄股票投資動機(jī)；另一方面，運(yùn)用各種技術(shù)手段，努力抑制風(fēng)險發(fā)生的可能性，削弱風(fēng)險帶來的消極影響，從而獲得較豐厚的風(fēng)險投資收益。對于大多數(shù)投資者來說，這是一種進(jìn)取性的、積極的風(fēng)險控制原則。要負(fù)責(zé)審計公司業(yè)務(wù)過程中財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性和檢查內(nèi)控制度執(zhí)行情況。

3.留置風(fēng)險原則

這是在風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生或已經(jīng)知道風(fēng)險無法避免和轉(zhuǎn)移的情況下，正視現(xiàn)實，從長遠(yuǎn)利益和總體利益出發(fā)，將風(fēng)險承受下來，并設(shè)法把風(fēng)險損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內(nèi)，確定承受風(fēng)險的度，在股價下跌，自己已經(jīng)虧損的情況下，果斷“割肉斬倉”、“停損”，自我調(diào)整。的就在于要求證券公司有充足的資本和凈資本，以保護(hù)客戶的利益，避免對市場產(chǎn)生過大的沖擊。

二、股票投資風(fēng)險控制基本措施1.正確認(rèn)識和評價自己

幾乎所有的投資者在投資股市之前，總是認(rèn)為自己會取得成功，然而，事實卻往往并不遂人愿，這其中很大程度上就是由于投資者自我認(rèn)識和評價上出現(xiàn)了偏差。要正確認(rèn)識和評價自己，關(guān)鍵是要客觀地分析自己以下幾方面的準(zhǔn)確情況：一是投資動機(jī)；二是資金實力；三是股票投資知識和閱歷；四是心理素質(zhì)。這四個因素綜合在一起，決定了投資者是否該參與投資活動以及對投資風(fēng)險的承受能力。

2.充分及時掌握各種股票信息

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