八大關(guān)鍵詞勾勒信托業(yè)這一年

八大關(guān)鍵詞勾勒信托業(yè)這一年

核心提示：隨著類(lèi)信托業(yè)務(wù)向非信托金融機(jī)構(gòu)的逐步放開(kāi)，信托公司的通道業(yè)務(wù)正面臨極大沖擊。

編者按：經(jīng)過(guò)最近5年井噴式增長(zhǎng)，信托業(yè)目前管理的資產(chǎn)規(guī)模已突破10萬(wàn)億元大關(guān)，成為僅次于銀行業(yè)的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)。然而，隨著類(lèi)信托業(yè)務(wù)向非信托金融機(jī)構(gòu)的逐步放開(kāi)，信托公司的通道業(yè)務(wù)正面臨極大沖擊。

對(duì)于信托業(yè)，201*年可謂是困惑的一年，傳統(tǒng)盈利模式受到的沖擊越來(lái)越大，而新業(yè)務(wù)模式更多停留在探討階段。雖然有一些信托公司正在探路，但多數(shù)公司仍感到迷茫。這種迷茫不只存在前端信托經(jīng)理眼中，更是縈繞在各家信托大佬心頭。

在這里，證券時(shí)報(bào)記者通過(guò)一組具有代表性的數(shù)字來(lái)描繪201*年信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，并梳理信托業(yè)未來(lái)“藍(lán)海”領(lǐng)域，試圖為業(yè)界還原信托業(yè)最真實(shí)的一面。

10萬(wàn)億

信托業(yè)近幾年持續(xù)上演資產(chǎn)管理規(guī)模大爆炸傳奇。盡管面臨種種挑戰(zhàn)，信托業(yè)規(guī)模在201*年還是頑強(qiáng)跨過(guò)10萬(wàn)億的門(mén)檻，穩(wěn)坐金融業(yè)第二把交椅。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至201*年三季度末，67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為10.13萬(wàn)億元，同比增幅高達(dá)60.3%。而銀監(jiān)會(huì)官員近期透露，截至今年11月末，最新信托資產(chǎn)總規(guī)模已達(dá)10.67萬(wàn)億元。

隨著管理的資產(chǎn)規(guī)模飆升，信托公司盈利水平不斷攀升。而信托經(jīng)理亦成為金融圈里的“高富帥”，每逢年終，他們的高額年終獎(jiǎng)總能受到普通白領(lǐng)的艷羨。

數(shù)據(jù)顯示，截至201*年三季末，67家信托公司今年共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入539.39億元，同比增長(zhǎng)34.72%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額389.84億元，實(shí)現(xiàn)人均利潤(rùn)217.06萬(wàn)元，相比去年三季度末288.05億元的利潤(rùn)總額和202.47萬(wàn)元的人均利潤(rùn)，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)35.34%，人均利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.21%。

1900億

如果只看到信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的繁榮景象，那就可以“喜大普奔”了，但現(xiàn)實(shí)中卻有兩面性。伴隨著資產(chǎn)管理行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)新政逐步實(shí)施，信托業(yè)原本獨(dú)享的制度紅利正在消退，信托業(yè)的增速拐點(diǎn)悄然來(lái)臨。過(guò)去兩年多時(shí)間，信托行業(yè)季度新增信托資產(chǎn)規(guī)模除個(gè)別季度外，一直表現(xiàn)為正增長(zhǎng)趨勢(shì)。但是，從201*年二季度開(kāi)始，卻首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，二季度新增信托資產(chǎn)規(guī)模為1.5萬(wàn)億元，相比一季度少增1500億元；三季度新增1.31萬(wàn)億元，相比二季度又少增1900億元。

雖然信托資產(chǎn)總規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)新高，但201*年季度環(huán)比增速已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下降：從一季度的16.86%降至二季度的8.3%，再放緩至三季度的7.16%。

1053億

一面是迅速膨脹的受托管理資產(chǎn)，一面是信托公司本已捉襟見(jiàn)肘的資本金，一路狂奔的信托業(yè)正面臨動(dòng)力不足困境。在上市無(wú)望的背景下，今年以來(lái)信托公司掀起增資擴(kuò)股浪潮。

據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，今年包括中鐵信托、紫金信托、東莞信托、湖南信托、華信信托、交銀國(guó)際信托在內(nèi)的近10家信托公司相繼公布增資擴(kuò)股計(jì)劃。信托公司股東之所以愿意傾其所能輸血，也是緣于信托公司近幾年來(lái)的資本收益率一路攀升。

整個(gè)行業(yè)的資本金水平也水漲船高。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，信托行業(yè)實(shí)收資本為1053億元，平均每家公司為15.72億元，同比分別增長(zhǎng)12.63%和10.94%。

21%

通道業(yè)務(wù)越來(lái)越不好玩這幾乎成了信托人的共識(shí)。201*年信托不僅面臨著基金子公司和券商資管計(jì)劃的搶食，更要命的是，就連曾經(jīng)最親密的合作伙伴銀行，也轉(zhuǎn)眼間成為最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

今年10月，銀行獲得理財(cái)資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，宣告了銀行業(yè)正式進(jìn)軍大資管領(lǐng)域，信托業(yè)內(nèi)人士大呼“狼來(lái)了”。此前，銀行主要通過(guò)信托公司來(lái)實(shí)現(xiàn)債權(quán)類(lèi)投資，信托公司通�？梢詮闹匈嵢�3‰～5‰的通道費(fèi)用。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今后信托融資類(lèi)與通道類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)空間將被壓縮，投資類(lèi)與事務(wù)管理類(lèi)產(chǎn)品將成為信托業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的主要方向。

麥肯錫與平安信托發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，當(dāng)前中國(guó)信托公司的業(yè)務(wù)組合中，88%的業(yè)務(wù)收入都將在中長(zhǎng)期面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其中通道業(yè)務(wù)將可能在5年后消亡。

實(shí)際上，很多信托公司早已意識(shí)到通道業(yè)務(wù)的不可持續(xù)性，今年已經(jīng)開(kāi)始“去通道化”之路。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季末，銀信合作單一信托的占比已下降為21%，而這一數(shù)字在201*年四季度曾一度高達(dá)55%。土地流轉(zhuǎn)信托

土地實(shí)現(xiàn)流轉(zhuǎn)后也能產(chǎn)出黃金這是國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)今年3月在地方調(diào)研時(shí)說(shuō)。信托公司看到了其中機(jī)會(huì)，今年以來(lái)已有兩家信托公司正式推出土地流轉(zhuǎn)信托計(jì)劃。

其中，在國(guó)內(nèi)推出首單土地信托的中信信托已在探索將這一模式復(fù)制到更多地區(qū)，該公司董事長(zhǎng)蒲堅(jiān)說(shuō)：出去跑一趟就是10萬(wàn)畝。

盡管此類(lèi)業(yè)務(wù)收益比例較低，但是信托合同的契約時(shí)間比較長(zhǎng)，規(guī)模也比較大，因此還是能獲得不錯(cuò)回報(bào)。更重要的是，有助于信托公司從“通道”等低技術(shù)含量的業(yè)務(wù)中回歸本源。

但另一方面，由于現(xiàn)實(shí)存在的諸多問(wèn)題，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，國(guó)內(nèi)土地信托僅僅是在賠本賺吆喝，難以大規(guī)模復(fù)制。這除了人才匱乏外，更根本的原因在于土地制度有待完善，盈利模式也尚未成熟，這也成為諸多信托公司舉棋不定的主要顧慮。

資產(chǎn)證券化

看上去“高大上”的資產(chǎn)證券化這一年有了許多新注解。譬如，小貸公司、融資租賃公司也可以通過(guò)資產(chǎn)證券化獲得新的流動(dòng)性。尤其在“盤(pán)活存量”的思路下，資產(chǎn)證券化一度被信托業(yè)視為未來(lái)藍(lán)海。

今年7月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中明確將逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。

雖然201*年信貸資產(chǎn)證券化并未正式擴(kuò)容，但信托公司覬覦已久，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受阻的它們對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的渴求超乎想象。

包括華寶信托和興業(yè)信托在內(nèi)的一批信托公司正積極準(zhǔn)備參與新一輪信貸資產(chǎn)證券化。不少信托公司都在籌備，并已將相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案上報(bào)監(jiān)管部門(mén)，只待政策閘門(mén)打開(kāi)。

而除了信貸資產(chǎn)證券化外，企業(yè)資產(chǎn)證券化也成為信托業(yè)未來(lái)爭(zhēng)奪的潛在市場(chǎng)。與券商直面競(jìng)爭(zhēng)，已成為信托又一新課題。

家族信托

201*年可謂家族信托的元年，中國(guó)版家族信托正式推出。這個(gè)話(huà)題突然間成為平常人家窺視富豪和明星隱私的又一談資。今年中秋前夕發(fā)生的“菲鵬離婚”，是家族信托活生生的案例。在海外，家族信托被公認(rèn)是優(yōu)于遺囑的財(cái)富傳承工具。幾乎每個(gè)名門(mén)望族都有一個(gè)設(shè)計(jì)復(fù)雜的家族信托，遠(yuǎn)至美國(guó)的石油大亨洛克菲特家族，近至香港的李嘉誠(chéng)家族，都是通過(guò)家族信托方式，試圖打破“富不過(guò)三代”魔咒。

過(guò)去30年，中國(guó)一批民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)為實(shí)力雄厚、資產(chǎn)規(guī)模龐大的家族控股企業(yè)。他們當(dāng)中有一部分已經(jīng)提前在海外設(shè)立了家族信托基金，或提前轉(zhuǎn)移了部分股權(quán)，平穩(wěn)地完成了財(cái)產(chǎn)分割。

對(duì)于信托而言，幫助這些富豪打理私人財(cái)富，提供定制化的服務(wù)，正在成為他們追逐的目標(biāo)。

信托直銷(xiāo)

面對(duì)其他資管機(jī)構(gòu)圍獵和第三方機(jī)構(gòu)的盤(pán)剝，部分信托公司開(kāi)始大力建設(shè)直銷(xiāo)隊(duì)伍。201*年多家信托公司下了“血本”組建了財(cái)富管理中心，開(kāi)始直面客戶(hù)，推銷(xiāo)自己的產(chǎn)品。

這背后的驅(qū)動(dòng)力不言而喻，越來(lái)越多的信托公司意識(shí)到掌握客戶(hù)的重要性，否則極有可能淪為基金公司渠道單一的尷尬境地。

然而，信托直銷(xiāo)說(shuō)來(lái)容易，實(shí)際卻是一條漫長(zhǎng)之路，單是前期的投入就可能會(huì)讓小型信托公司顧慮重重。以記者實(shí)地走訪(fǎng)的信托公司財(cái)富管理中心為例，前期絕對(duì)是大手筆投入：設(shè)有各富特色的會(huì)客室，古色古香的裝修，定期舉辦的各種高大上的沙龍，堪稱(chēng)富人俱樂(lè)部。

也有信托公司開(kāi)始考慮收購(gòu)一些資質(zhì)較好的第三方理財(cái)，這確實(shí)不失為一條捷徑。

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